Рапс стабилизируется на Euronext на фоне восстановления нефти и наращивания длинных позиций фондами

Фьючерсы на рапс на бирже Euronext приостановили недавнее снижение, продемонстрировав умеренный отскок на фоне более высоких цен на сырую нефть и улучшения настроений в соевом комплексе. Спекулятивные инвесторы восстанавливают длинные позиции, в то время как коммерческие участники расширяют хеджирование, что указывает на все более поляризованную структуру позиций. После резких потерь по рынку растительных масел в последние сессии рапс стабилизировался, но по‑прежнему торгуется в нижней части недавнего диапазона. Отскок нефти и стабильные или слегка растущие соевые бобы и соевое масло сняли часть давления, хотя канола на ICE и малазийское пальмовое масло остаются сравнительно более слабыми. На физическом рынке предложения рапса из Черноморского региона и ЕС за последнюю неделю ослабли, отражая предыдущее давление со стороны фьючерсов, а также улучшение доступности к моменту выхода нового урожая.

Цены и фьючерсы

Фьючерсы на рапс на Euronext в среду смогли показать умеренное восстановление, фактически остановив предыдущий нисходящий тренд, поскольку после сильных распродаж вновь появился покупательский интерес. Движение было тесно связано с более высокими ценами на нефть после резкого падения в последние дни, а также с улучшением общего тона в торговле соевыми бобами и соевым маслом.

Последняя динамика мировых цен была смешанной: фьючерсы на канолу на ICE продолжили снижаться на этой неделе под давлением более слабой нефти и новостного риска, в то время как европейский рапс в начале недели снижался на 1–2% до последнего отскока. Малазийское пальмовое масло, торги по которому в середине недели приостанавливались из‑за праздника, возобновило торги с первоначальными потерями и лишь частичным восстановлением, что подчеркивает по‑прежнему хрупкий характер комплекса растительных масел.

Предложение, спрос и кросс‑рыночные драйверы

Непосредственную поддержку рапсу оказывают энергетические рынки: цены на нефть, которые резко упали на фоне новостей о мирных инициативах на Ближнем Востоке и возобновлении поставок, снова привлекают покупателей на фоне более сильного, чем ожидалось, сокращения запасов в США. Более высокие цены на нефть поддерживают ожидания спроса на биотопливо и улучшают маржу переработки для рапса и канолы, что частично объясняет отскок фьючерсов.

В комплексе масличных торговля американскими соевыми бобами поддерживается устойчивым экспортным спросом. USDA сообщило о двух новых экспортных продажах соевых бобов в адрес неизвестных получателей — одна на 60 000 тонн в текущем маркетинговом году 2025/26 и еще одна на 312 000 тонн на 2026/27. Это усилило рыночные ожидания, что Китай может возвращаться к закупкам американской сои, поскольку подобные продажи «неизвестному» покупателю в прошлом часто переатрибутировались китайским компаниям. Более крепкий соевый комплекс косвенно поддерживает рапс через каналы относительной стоимости и замещения продуктов.

В свою очередь, фьючерсы на канолу на канадской ICE в середине недели продолжили снижение, отражая как локальные перспективы предложения, так и сохраняющееся давление от более слабой нефти в недавнем прошлом. Фьючерсы на малазийское пальмовое масло после перерыва на праздник открылись ниже, но затем отыграли часть потерь на фоне ослабления валюты и более сильных экспортных данных; тем не менее общее настроение на рынке пальмового масла остается осторожным. Сочетание слабой канолы и хрупкого пальмового масла ограничивает потенциал роста рапса, несмотря на текущую техническую паузу.

Позиционирование и фундаментальные факторы

На Euronext финансовые инвесторы увеличили чистую длинную позицию по фьючерсам и опционам на рапс до 63 630 контрактов на неделе по 12 июня против 59 829 неделей ранее, что сигнализирует о возобновлении спекулятивной уверенности в ценовом дне. Коммерческие участники одновременно расширили чистую короткую позицию с 61 787 до 65 209 контрактов, что отражает активное хеджирование производителей и переработчиков на текущих уровнях.

Все более поляризованная структура позиций указывает на более четкую линию противостояния между фондами, рассчитывающими как минимум на коррекционный отскок, и коммерческими продавцами, использующими любое усиление рынка для фиксации форвардных цен. В преддверии еженедельного экспортного отчета USDA в четверг трейдеры ожидают экспортные бронирования соевых бобов в объеме 100 000–300 000 тонн на 2025/26 и 250 000–500 000 тонн на 2026/27, а также значительные диапазоны по соевому шроту и скромные ожидания по соевому маслу. Эти потоки будут внимательно отслеживаться на предмет сигналов по спросу на переработку и относительной силе конкурирующих масел.

Погода и краткосрочный прогноз

Недавняя погода в Северной Америке принесла умеренные температуры и дополнительные осадки в отдельные районы канадских прерий, что улучшает запас влаги в почве, но также укрепляет ожидания, что часть планируемых площадей под канолой останется незасеянной после позднего старта посевной. Хотя это и поддерживает среднесрочный баланс канолы, этого пока недостаточно, чтобы развернуть текущий нисходящий тренд фьючерсов на канолу на ICE.

В ЕС за последние несколько дней не наблюдалось острых погодных шоков, поэтому ожидания по урожаю рапса в целом остаются стабильными. На фоне небольшого улучшения макронастроений благодаря росту цен на энергоносители краткосрочный прогноз по рапсу остается осторожно нейтральным: дальнейший рост, вероятнее всего, потребует либо более устойчивого ралли нефти, либо более выраженных сигналов ужесточения баланса по каноле или пальмовому маслу.

Торговый прогноз (1–2 недели)

• Производителям в ЕС: используйте текущий отскок на Euronext для поэтапного наращивания хеджей по новому урожаю, поскольку спекулятивные покупки усилились, а коммерческие участники активно продают на росте.
• Переработчикам: сохраняйте гибкость в обеспечении сырьем; недавнее снижение физических цен в Черноморском регионе дает возможности для фиксации ближних поставок, но оставьте часть объема незафиксированным на случай ралли, обусловленного нефтью, что улучшит маржу по продуктам переработки.
• Трейдерам: внимательно следите за экспортными данными USDA и волатильностью цен на нефть; краткосрочная стратегия торговли в диапазоне вокруг текущих уровней остается предпочтительной, пока фьючерсы на канолу на ICE и пальмовое масло не демонстрируют четкого восходящего импульса.

3‑дневный направленный прогноз (в евро)

• Фьючерсы на рапс Euronext (ближайший контракт): Слегка более твердые либо боковые в пересчете на евро по мере стабилизации нефти и наращивания длинных спекулятивных позиций, но с ограниченным потенциалом роста без новых бычьих драйверов.
• Физический рапс Черноморского региона (Украина, CPT/FCA): Умеренное понижательное смещение в EUR/кг на фоне недавнего снижения с 0,49 до около 0,47–0,48, при том что покупатели хорошо обеспечены поставками перед новым урожаем.
• Французский рапс FOB (Париж): Боковая динамика около 0,65 EUR/кг, при которой он в кратчайшей перспективе скорее следует за движениями Euronext и общим настроением на рынке растительных масел, чем за локальными фундаментальными факторами.