Guerra no Irã e crise no Estreito de Ormuz provocam choque global no diesel, pressionando as cadeias de abastecimento agrícola

Os preços do diesel e os custos de frete dispararam após a guerra no Irã e o bloqueio parcial do Estreito de Ormuz, comprimindo as margens em toda a cadeia global de abastecimento agrícola. As tensões militares contínuas, os ataques a petroleiros e o aumento dos seguros contra riscos de guerra estão ampliando os custos de combustível e fertilizantes justamente quando importantes produtores entram em períodos críticos de plantio e exportação.

Embora o debate político tenha se concentrado na responsabilidade pelo aumento dos preços dos combustíveis, os mercados de commodities estão reagindo principalmente a interrupções concretas: fluxos restritos de petróleo e GNL do Oriente Médio, riscos elevados no transporte marítimo e, mais recentemente, ataques de drones ucranianos a refinarias russas, que tornam ainda mais incerta a perspectiva para o diesel. Juntos, esses choques estão remodelando as estruturas de custos para agricultores, traders e fabricantes de alimentos em todo o mundo.

Introdução

A campanha aérea dos EUA e de Israel contra o Irã, iniciada em 28 de fevereiro de 2026, seguida pelos esforços do Irã para restringir o tráfego pelo Estreito de Ormuz, criou a mais severa interrupção nas exportações de energia do Golfo em mais de uma década. O transporte pelo estreito, que normalmente movimenta aproximadamente um quinto do consumo mundial de petróleo, foi fortemente reduzido, à medida que ataques contra embarcações e o aumento dos prêmios de risco de guerra afastam os operadores de petroleiros.

Ao mesmo tempo, a Ucrânia retomou e intensificou os ataques de drones contra refinarias de petróleo e infraestruturas de combustíveis russas, que já estavam sob pressão devido a ataques anteriores que reduziram o processamento e limitaram a capacidade de exportação. Esses conflitos sobrepostos estão alimentando um aperto global no diesel e nos destilados, afetando diretamente a produção agrícola, a logística terrestre e o comércio marítimo de grãos, oleaginosas, açúcar e outras commodities alimentares.

Impacto Imediato no Mercado

O principal impacto de curto prazo para os mercados de commodities é o forte aumento dos custos do diesel e do combustível marítimo. O preço médio do diesel rodoviário nos EUA subiu para cerca de $6.28 por galão na semana de 19 de outubro de 2026, segundo dados baseados na pesquisa semanal da Administração de Informação de Energia dos EUA—cerca de dois terços acima dos níveis anteriores à guerra e significativamente superior ao registrado no início do outono.

Globalmente, os preços do petróleo Brent dispararam após os ataques de 28 de fevereiro e a subsequente crise em Ormuz, com a alta inicial acima de $100 por barril no início de março ampliando as margens de refino dos destilados médios. Embora os mercados de petróleo bruto tenham se estabilizado parcialmente desde então, os spreads de crack do diesel continuam elevados, enquanto refinadores e traders precificam o risco persistente para o abastecimento do Golfo e novas interrupções decorrentes dos ataques ucranianos à capacidade de refino russa.

Os mercados de frete estão absorvendo custos mais altos de combustível marítimo e o aumento dos seguros contra riscos de guerra. As seguradoras agora cobram 6–10% do valor do casco dos petroleiros para escalas na região do Golfo, contra cerca de 0.25% antes do conflito, aumentando drasticamente a economia das viagens de petróleo bruto e derivados que partem do Irã ou transitam nas proximidades. Esses aumentos acabam sendo repassados aos preços CIF para importadores de combustíveis, matérias-primas para fertilizantes e commodities agrícolas.

Interrupções na Cadeia de Abastecimento

O bloqueio parcial do Estreito de Ormuz obrigou ao redirecionamento e, em alguns casos, à redução das exportações de petróleo e GNL dos principais produtores do Golfo. Com muitos petroleiros optando por esperar, desviar suas rotas ou evitar completamente a área em meio aos ataques contra embarcações, os fluxos físicos de diesel e outros destilados médios para a Ásia, a Europa e a África tornaram-se menos previsíveis, apertando os balanços regionais.

Os preços mais altos do GNL, relacionados aos riscos para o abastecimento do Golfo, têm efeitos indiretos sobre os custos de produção de fertilizantes nitrogenados em regiões dependentes de importações. A interrupção dos embarques de GNL é apontada como uma preocupação para a disponibilidade e os preços dos fertilizantes, especialmente durante a temporada de plantio no Hemisfério Norte, com implicações para o milho e outras culturas de alto uso de insumos.

Na Rússia, repetidos ataques de drones ucranianos danificaram refinarias e instalações de armazenamento, restringindo o abastecimento local de combustíveis e contribuindo para uma menor disponibilidade de exportação, mesmo enquanto alguns países ocidentais avançam para aumentar as importações de diesel da Rússia sob novos acordos políticos. Essa combinação de fluxos interrompidos do Golfo e exportações russas incertas está complicando as estratégias de aquisição dos traders que abastecem as cadeias logísticas agrícolas na Europa, no Oriente Médio e em partes da África.

Commodities Potencialmente Afetadas

• Trigo: Custos mais altos de diesel e frete elevam as despesas operacionais das fazendas e aumentam os preços FOB e CIF dos principais exportadores, como EUA, UE e Mar Negro, especialmente em embarques de longa distância para a África e a Ásia.
• Milho: As operações de plantio e colheita intensivas em diesel, combinadas com possíveis aumentos nos preços dos fertilizantes nitrogenados decorrentes das interrupções no GNL, podem pressionar as margens e, em cenários adversos, reduzir a área plantada ou os rendimentos.
• Soja e oleaginosas: O aumento dos custos das operações agrícolas e do transporte terrestre até os portos, juntamente com fretes mais altos, pode ampliar os níveis de basis e influenciar as margens de esmagamento nas regiões importadoras.
• Açúcar: Produtores dependentes da cana enfrentam custos crescentes de combustível para a colheita e a moagem, enquanto os importadores absorvem fretes marítimos e preços de produtos refinados mais altos.
• Arroz e outros alimentos básicos: Embora estejam menos diretamente ligados à intensidade de uso de fertilizantes do que o milho, essas commodities ainda refletirão custos elevados de frete e distribuição, especialmente nos mercados de economias em desenvolvimento dependentes de importações.
• Fertilizantes (ureia, amônia, UAN): A volatilidade dos preços do GNL e do gás natural associada às exportações do Golfo ameaça a economia da produção e a disponibilidade nos principais polos exportadores, influenciando os custos dos insumos globalmente.

Implicações para o Comércio Regional

As regiões dependentes de importações no Oriente Médio e no Norte da África estão entre as mais expostas aos choques de frete e combustível, dada sua dependência de importações marítimas de alimentos e fertilizantes e sua proximidade da zona de conflito. Custos de chegada mais altos e incerteza logística podem acelerar a inflação nos mercados domésticos de alimentos e alterar as preferências em licitações em favor de fornecedores mais próximos ou menos arriscados.

Exportadores alternativos—como fornecedores de grãos da América do Norte e do Sul e origens do Mar Negro onde a logística permitir—podem ganhar participação de mercado em destinos que buscam diversificar-se de rotas expostas a Ormuz. No entanto, esses fornecedores também enfrentam sua própria inflação nos custos de diesel e logística, limitando sua capacidade de oferecer descontos expressivos.

No setor de combustíveis, decisões políticas em Washington para ajustar sanções e autorizar novas importações de diesel da Rússia podem reconfigurar as rotas comerciais, com mais produtos russos destinados à América do Norte e potencialmente deslocando outros fornecedores para a Europa, a África e a América Latina. O padrão em evolução será acompanhado de perto por traders de grãos e oleaginosas que dependem da mesma capacidade de petroleiros e barcaças para movimentar cargas agrícolas.

Perspectivas do Mercado

No curto prazo, os mercados de diesel e combustível marítimo provavelmente permanecerão apertados e voláteis enquanto continuarem os ataques ao transporte marítimo nas proximidades do Estreito de Ormuz e não houver um acordo duradouro para normalizar o tráfego. Os prêmios de risco de guerra e as sobretaxas de segurança estão agora profundamente incorporados aos custos de frete e provavelmente não recuarão rapidamente mesmo que os incidentes diminuam.

Novos ataques ucranianos contra refinarias russas ou ativos de trânsito de energia reforçariam os riscos de alta para os preços dos destilados médios, especialmente na Europa e nas regiões vizinhas que dependem de importações marítimas. Os traders monitorarão eventuais medidas dos produtores da OPEP+ para ajustar a produção, mudanças na política de sanções e esclarecimentos sobre os acordos de importação de combustíveis entre grandes nações consumidoras.

Para os mercados agrícolas, as principais variáveis serão o grau em que os custos mais altos de combustível e fertilizantes se traduzirão em decisões sobre área plantada, resultados de produtividade e competitividade das exportações ao longo do ano comercial de 2026–27. Os níveis de basis, os diferenciais de frete entre origens e a precificação relativa de culturas de alto uso de insumos em comparação com alternativas de menor uso de insumos serão sinais críticos.

Visão de Mercado da CMB

O conflito no Irã e a crise no Estreito de Ormuz confirmaram como gargalos energéticos concentrados podem transmitir rapidamente o risco geopolítico aos sistemas alimentares globais. Os custos elevados de diesel, combustível marítimo e fertilizantes são agora uma característica estrutural da base de custos da temporada 2026–27, e não um aumento temporário.

Traders de commodities, importadores e fabricantes de alimentos devem testar a resiliência das cadeias de abastecimento para um período prolongado de custos elevados de combustível, diversificar origens e rotas sempre que possível e reavaliar fórmulas de preços que podem estar defasadas em relação à nova realidade de fretes e energia. Embora os movimentos dos preços dos grãos diretamente relacionados ao conflito tenham sido moderados até agora, o aperto acumulado decorrente da energia e da logística já está remodelando as margens em toda a cadeia de valor agrícola.