تراجع عقود السكر في بورصة ICE بينما تواصل أسعار سكر البنجر في الاتحاد الأوروبي ارتفاعها

تراجعت عقود السكر الأبيض الآجلة في بورصة ICE عن أعلى مستوياتها الأخيرة، في حين تواصل أسعار السكر الأبيض المنتج من البنجر في أوروبا الوسطى مسارها الصاعد بثبات، وإن كان بوتيرة طفيفة. وقد تسطّح منحنى الأسعار الآجلة بعد عام 2027، في إشارة إلى أن السوق بدأ تدريجيًا يُسعّر تحسّن الإمدادات على المدى المتوسط، رغم استمرار شح المعروض في الآجال القريبة. بعد عدة أسابيع من القوة، انخفض عقد أغسطس 2026 للسكر الأبيض رقم 5 في بورصة ICE بنسبة 3.2% في 15 يوليو إلى 449.20 دولار/طن، بينما ظلت العقود المؤجلة من أواخر 2027 فصاعدًا مستقرة إلى حدّ كبير حول 461–468 دولار/طن. في الوقت نفسه، واصلت أسعار التسليم على ظهر الشاحنة (FCA) للسكر المحبّب في بولندا وجمهورية التشيك ارتفاعها التدريجي إلى نطاق 0.48–0.55 يورو/كغ، وهو ما يعكس صلابة الطلب المحلي ومحدودية المعروض الفوري. يشير اجتماع العقود الآجلة الأضعف مع الأسعار الفعلية القوية إلى سوق ينتقل من حالة شح حاد إلى وضع أكثر توازنًا، لكنه لا يزال داعمًا للأسعار.

الأسعار

أغلق عقد السكر الأبيض القريب رقم 5 في بورصة ICE (أغسطس 2026) عند 449.20 دولار/طن في 15 يوليو، منخفضًا بمقدار 14.20 دولار أو 3.16% على أساس يومي، في أكبر تصحيح على طول المنحنى. تراجعت العقود من أكتوبر 2026 إلى مايو 2027 بنسبة 0.3–0.5% فقط، لتغلق في نطاق ضيق حول 460–462 دولار/طن، بينما بقيت عقود أواخر 2027–2028 شبه مستقرة بل وسجّلت ارتفاعًا طفيفًا في بعض الأشهر.

في سوق السكر الأبيض المنتج من البنجر الفعلي، تحركت أسعار FCA في أوروبا الوسطى صعودًا بشكل متواصل خلال الأسابيع الأخيرة. فقد ارتفع سعر السكر المحبّب البولندي (فئة الاتحاد الأوروبي II) في كاليسز من حوالي 0.44–0.46 يورو/كغ في أواخر يونيو إلى نحو 0.485–0.49 يورو/كغ بحلول منتصف يوليو. وتصل العروض التشيكية والبولندية للمنتج الأعلى مواصفات حاليًا إلى 0.55 يورو/كغ، بينما يظل منتج ليتوانيا من نوع ICUMSA‑45 مستقرًا حول 0.48 يورو/كغ.

*تم تحويل سعر العقود الآجلة من دولار/طن إلى يورو/طن باستخدام سعر صرف تقريبي لأغراض توضيحية.

العرض والطلب

يشير الضعف الملحوظ في عقد أغسطس القريب في بورصة ICE مقارنة بثبات العقود المؤجلة نسبيًا إلى انحسار المخاوف بشأن الإمدادات قصيرة الأجل، على الأرجح مع تقدم محصول البنجر في نصف الكرة الشمالي وتخفيف اختناقات النقل السابقة. ومع ذلك، فإن المستوى المرتفع نسبيًا لكامل المنحنى حول +460 دولار/طن يُظهر أن السوق لا يزال يُسعّر ميزانًا عالميًا للسكر يتسم بشح هيكلي.

في أوروبا الوسطى، تعكس زيادة أسعار FCA للسكر الأبيض المنتج من البنجر أن المعالِجين المحليين ليسوا تحت ضغط لتقديم خصومات. يبدو أن الطلب من مصنّعي الأغذية والمشروبات مستقر، بينما يعيد المستخدمون النهائيون بناء بعض المخزونات الاحتياطية قبل انطلاق الحملة الجديدة. وتؤكد التدفقات العابرة للحدود داخل المنطقة، بما في ذلك توريد السكر التشيكي إلى بولندا بعلاوة سعرية، أهمية عوامل اللوجستيات وتوفر المعروض المحلي في تشكيل فروقات الأسعار.

العوامل الأساسية

تسطّح منحنى العقود الآجلة للسكر الأبيض رقم 5 في بورصة ICE اعتبارًا من أكتوبر 2026، حيث تجمعت العقود من أواخر 2027 حتى مارس 2029 في نطاق ضيق حول 463–468 دولار/طن. وتشير هذه البنية إلى توقعات بإمدادات أكثر راحة من البنجر وقصب السكر على المدى المتوسط، ولكن دون عودة إلى مستويات الأسعار السابقة لفترة الشح. كما أن حالة الكونتانغو الطفيفة توحي بأن تكاليف التخزين والتمويل تتماشى تقريبًا مع توقعات السوق لعملية تطبيع تدريجية.

على صعيد السوق الفعلية، يعكس الارتفاع المتواصل في أسعار السكر الأبيض الأوروبي المنتج من البنجر منذ أواخر يونيو – بما يعادل تقريبًا 9–12% في بعض الفئات البولندية – ارتفاع تكاليف الإنتاج، وثبات تكاليف الطاقة والعمالة عند مستويات مرتفعة، واستراتيجيات بيع حذرة من جانب المصانع. ويؤكد غياب أي تراجعات سعرية كبيرة، رغم التصحيح في العقود الآجلة، أن العوامل الأساسية الإقليمية لا تزال داعمة، خصوصًا في المناطق الحبيسة برًّا حيث تقل قدرة أصول بديلة على المنافسة بعد احتساب تكاليف الشحن والمناولة.

الطقس وآفاق المحصول

سيكون الطقس في مناطق زراعة البنجر الرئيسية في أوروبا خلال الأيام المقبلة عاملًا حاسمًا لآفاق الغلة ومحتوى السكر، إلا أن هيكل الأسعار الحالي لا يوحي لا بجفاف حاد ولا بسيناريو محصول وفير للغاية. يشير الفارق الضيق نسبيًا بين عقود 2026 وعقود 2028 الآجلة إلى أن المتداولين يتوقعون في الوقت الراهن إنتاجًا عالميًا قريبًا من المتوسط، مع اعتبار مخاطر الطقس أحداثًا طرفية أكثر من كونها السيناريو الأساسي.

بالنسبة لمصانع الاتحاد الأوروبي، سيكون الحفاظ على رطوبة تربة كافية خلال يوليو–أغسطس، ونافذة حصاد خريفية معتدلة، ضروريًا للحفاظ على درجة الشح المعتدل التي تدعم الأسعار حاليًا. وأي تحول نحو جفاف ممتد أو هطول أمطار مفرط يمكن أن يعيد إشعال التقلبات سريعًا في العقود القريبة، وينعكس على عروض سكر البنجر المحلي قبل الحملة الجديدة.

التوجهات المتوقعة للتداول

• المشترون الصناعيون (الاتحاد الأوروبي): يُنصح بالنظر في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند مستويات FCA الحالية حول 0.48–0.50 يورو/كغ، إذ أظهرت الأسعار الفعلية زخمًا صعوديًا متماسكًا حتى مع تراجع العقود الآجلة.
• المنتجون والبائعون: تدعم قوة العقود الآجلة المؤجلة نسبيًا للسكر الأبيض رقم 5 في بورصة ICE وقوة الأساس الإقليمي استراتيجية المبيعات التدريجية للأمام حتى 2027–2028، مع الإبقاء على جزء من التعرض لاحتمالات الارتفاعات المدفوعة بعوامل الطقس.
• المتداولون: يُستحسن مراقبة الفارق بين العقود القريبة والمؤجلة في بورصة ICE؛ إذ يمكن أن يتيح ضعف إضافي في العقد القريب مع استمرار متانة العلاوات في السوق الفعلية فرصًا في صفقات الفروق الزمنية (الكالندر) وصفقات الأساس.

مؤشر الاتجاه السعري الإقليمي على مدى 3 أيام

• عقود السكر الأبيض رقم 5 في بورصة ICE: ميل عرضي معتدل إلى هبوطي طفيف بعد حركة التصحيح الأخيرة، مع تركز التقلبات في العقود القريبة.
• سكر البنجر بأسعار FCA في أوروبا الوسطى (بولندا، التشيك، ليتوانيا): ميل مستقر إلى أكثر صعودًا بشكل طفيف، مع احتمالات بقاء العروض حول 0.48–0.55 يورو/كغ في ظل الطلب المستقر واستراتيجيات البيع الحذرة.