Jęczmień pod presją nadziei związanych z Morzem Czarnym i słabszym popytem paszowym

Rynki jęczmienia pozostają pod presją, ponieważ nadzieje na bezpieczniejszy przepływ zbóż przez Morze Czarne ograniczają potencjał wzrostów, a popyt paszowy podąża za słabszym globalnym kompleksem pszenicy. Kontrakty terminowe na australijski jęczmień paszowy pozostają stabilne w całej krzywej, a ceny fizyczne w Europie i regionie Morza Czarnego utrzymują się w przedziale, przy umiarkowanej słabości cen niemieckich oraz stabilnych do słabych wskazaniach na Ukrainie. Po niedawnych stratach wywołanych doniesieniami o wznowieniu rozmów żeglugowych na Morzu Czarnym między Rosją a Turcją jęczmień konsoliduje się wraz z pszenicą, zamiast podążać własnym trendem. Siew jęczmienia ozimego w Europie przebiega nierównomiernie, ale ogólnie na akceptowalnym poziomie, co obecnie ogranicza premię za ryzyko pogodowe. Słabe wyniki eksportu pszenicy z USA oraz brak wyraźnego byczego katalizatora utrzymują zboża paszowe w trendzie bocznym, z ryzykiem spadków w najbliższym terminie, jeśli logistyka na Morzu Czarnym poprawi się szybciej, niż oczekiwano.

Ceny

Kontrakty terminowe na australijski jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange (SFE) pozostają stabilne po niedawnej wyprzedaży, a wszystkie notowane kontrakty 26 października 2026 r. nie zmieniły się w ujęciu dziennym:

Krzywa pozostaje stosunkowo płaska od połowy 2027 r., sygnalizując, że rynek nie oczekuje silnego średnioterminowego zacieśnienia fundamentów jęczmienia paszowego.

Wskazania cen fizycznych w kluczowych regionach eksportujących jęczmień pokazują w październiku ogólnie trend boczny, ale z lekkim odchyleniem spadkowym:

• Ukraina, Odessa, nasiona jęczmienia klasy paszowej, maks. 14% wilgotności, CPT: najnowsza oferta 23 października wyniosła 0.138 EUR/kg CPT, bez zmian względem 22 października, ale nieco poniżej maksimów z połowy miesiąca.
• Ukraina, Odessa, nasiona jęczmienia do paszy dla bydła, FOB: 0.119 EUR/kg FOB 22 października, wobec 0.123 EUR/kg 16 października, co odzwierciedla słabszą bazę eksportową.
• Niemcy, Drentwede, nasiona jęczmienia klasy paszowej, EXW: 0.222 EUR/kg EXW 23 października, nieznacznie mniej niż 0.223 EUR/kg poprzedniego dnia i poniżej poziomów z początku października wynoszących około 0.23–0.235 EUR/kg.

Trendy te wskazują na umiarkowane osłabienie unijnych cen jęczmienia na rynku krajowym oraz miękki rynek eksportowy w regionie Morza Czarnego, co jest spójne z niedawną wyprzedażą napędzaną przez pszenicę.

Czynniki podaży i popytu

Początkowym impulsem do spadku cen zbóż paszowych były informacje o rozmowach między Rosją a Turcją na temat poprawy żeglugi na Morzu Czarnym, co zwiększyło nadzieje na bezpieczniejszy transport zboża z portów rosyjskich i potencjalnie ukraińskich. Choć rosyjscy urzędnicy nie widzą obecnie bezpośrednich perspektyw wznowienia formalnej Inicjatywy Zbożowej Morza Czarnego, Moskwa potwierdza trwające rozmowy i rozważanie różnych propozycji mających zabezpieczyć transport zboża.

W przypadku jęczmienia każda oznaka łatwiejszej logistyki na Morzu Czarnym ma niedźwiedzi charakter: Ukraina i Rosja są kluczowymi dostawcami jęczmienia paszowego do odbiorców w basenie Morza Śródziemnego i na Bliskim Wschodzie. Nawet bez pełnego wielostronnego porozumienia zbożowego stopniowa poprawa bezpieczeństwa morskiego lub doraźne korytarze mogą odblokować dodatkowe wolumeny i wywrzeć presję na wartości FOB, co już odzwierciedlają niższe ukraińskie notowania jęczmienia paszowego.

Po stronie popytu eksportowego wysyłki pszenicy z USA pozostają wyraźnie słabe, a najnowsze tygodniowe załadunki eksportowe były niższe od oczekiwań analityków i znacznie poniżej poziomów z ubiegłego roku. Podkreśla to szerszy obraz stłumionego międzynarodowego popytu na drogą pszenicę, co pośrednio obciąża jęczmień paszowy, ponieważ nabywcy mają szerokie możliwości substytucji w globalnym kompleksie paszowym.

Fundamenty i pogoda

W Rosji szacunki firm konsultingowych nadal wskazują na eksport pszenicy w październiku na poziomie około 2.8 miliona ton, czyli podobnym jak we wrześniu, ale wyraźnie niższym niż bardzo wysokie wolumeny z ubiegłego roku. Jednocześnie ponownie pojawiają się ograniczenia transportu śródlądowego: ponieważ droga wodna Wołga–Bałtyk wkrótce zostanie zamknięta na zimę, więcej zboża będzie musiało być przewożone koleją do portów bałtyckich, takich jak Wysock i Ust-Ługa, gdzie przepustowość już jest ograniczona. To wąskie gardło logistyczne ogranicza zdolność Rosji do szybkiego zwiększenia eksportu, częściowo równoważąc niedźwiedzi sentyment wynikający z rozmów dotyczących Morza Czarnego w przypadku jęczmienia.

W Europie rozpoczyna się nowy sezon zbóż ozimych w zróżnicowanych warunkach. Zgodnie z najnowszymi ocenami monitoringu upraw w UE, siew i wschody zbóż ozimych są utrudnione przez suche gleby w dużej części Europy Środkowej i Południowej po letniej suszy, podczas gdy kraje bałtyckie i Finlandia zmagają się z nadmiernymi opadami. We Francji siew pszenicy ozimej jest nieco opóźniony względem ubiegłego roku, ale jęczmień ozimy postępuje szybciej, a ostatnie deszcze poprawiły warunki przygotowania gleby. W Niemczech wczesne żniwa pozwoliły rozpocząć siewy przed terminem, a łagodna pogoda sprzyja dobrym wschodom upraw przed zimą.

Krótkoterminowe prognozy pogody sugerują, że pomimo niedawnych burzowych warunków w części północno-zachodniej Europy szerszy sygnał sezonowy na późną jesień i początek zimy sprzyja temperaturom powyżej średniej oraz opadom od zbliżonych do średnich do wyższych od średnich na dużej części kontynentu. W przypadku jęczmienia ozimego takie połączenie na ogół sprzyja rozwojowi upraw, choć nadmiar deszczu w strefach północnych może przejściowo opóźnić pozostałe prace polowe. Ogólnie obecnie nie ma wyraźnego zagrożenia pogodowego, które uzasadniałoby znaczącą premię za ryzyko na rynku jęczmienia w Europie.

Perspektywy handlowe

• Producenci mieszanek paszowych / integratorzy produkcji zwierzęcej: Wykorzystajcie niedawne cofnięcie cen i płaską krzywą terminową do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na I–II kwartał 2027 r., szczególnie w regionach, gdzie jęczmień jest konkurencyjny wobec pszenicy paszowej i kukurydzy. Priorytetem powinny być elastyczne wolumeny, aby wykorzystać dalsze spadki, jeśli transport przez Morze Czarne ulegnie normalizacji.
• Producenci w UE i regionie Morza Czarnego: Przy presji na ceny krajowe i FOB oraz braku wyraźnego byczego katalizatora warto rozważyć stopniową sprzedaż podczas niewielkich wzrostów związanych z obawami pogodowymi lub nagłówkami geopolitycznymi. Decyzje dotyczące przechowywania powinny uwzględniać lokalny carry względem kosztów w gospodarstwie; obecna krzywa terminowa nie premiuje wyraźnie długiego przechowywania.
• Handlowcy / eksporterzy: Należy uważnie monitorować rozwój rozmów dotyczących bezpieczeństwa na Morzu Czarnym. Każde konkretne porozumienie obniżające koszty frachtu i ubezpieczenia może wywołać kolejną falę spadków FOB jęczmienia, szczególnie na Ukrainie i w Rosji, ale może również zwiększyć wolumeny i marże handlowe, jeśli zostanie odpowiednio wykorzystane.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Jęczmień paszowy SFE (Australia): Stabilnie do nieznacznie słabiej; płaskie zamknięcie 26 października wskazuje na konsolidację, ale sentyment pozostaje kruchy po wcześniejszej wyprzedaży związanej z doniesieniami z Morza Czarnego.
• Jęczmień unijny na rynku krajowym (Niemcy, EXW Drentwede): Umiarkowane odchylenie spadkowe; niedawne październikowe spadki wskazują na ograniczone zainteresowanie zakupami, ponieważ odbiorcy pasz pozostają dobrze zaopatrzeni.
• Jęczmień z regionu Morza Czarnego (Ukraina, Odessa CPT/FOB): Lekko słabiej; ceny już obniżyły się w tym miesiącu i mogą znaleźć się pod dodatkową presją, jeśli premie za ryzyko żeglugowe zmniejszą się w związku z kontynuacją rozmów rosyjsko-tureckich.