Karadeniz Darboğazları ve Rekor Rekolteyle Ayçiçeği Piyasası Yumuşuyor

Ayçiçeği piyasaları, ayçiçeği tohumu ve küspesinde daha yumuşak bir döneme girerken, ayçiçek yağı lojistik kaynaklı primini koruyor. Güney Afrika’daki SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri son zirvenin altına gerilerken, Karadeniz’de tohum teklifleri hasat baskısı altında kalmaya devam ediyor; ihracat darboğazları ise Ukrayna ayçiçek yağı değerlerini yüksek tutuyor. Ukrayna ayçiçeği tohumları, içleri ve ham yağının EUR bazındaki fiziksel fiyatları, çoğu segmentte haftalık bazda hafif düşüşler gösteriyor. Bu durum keskin bir satıştan ziyade konsolide olan bir piyasaya işaret ediyor. Karadeniz ve Arjantin’de rekor veya rekor seviyeye yakın ayçiçeği rekolteleri küresel arzı artırıyor; ancak savaş kaynaklı aksamalar ve Ukrayna’daki asgari fiyat politikaları yağ fiyatlarındaki düşüşü sınırlamaya devam ediyor. Tüccarlar, tedarik ve riskten korunma stratejilerini oluştururken daha zayıf tohum ve küspe değerleri ile görece dirençli yağ fiyatları arasındaki farkı net biçimde ayırt etmelidir.

Fiyatlar

SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri 26 Ekim 2026'da zayıfladı; ön vadeli Kasım 26 kontratı günü %1,1 düşüşle 10.410 ZAR/ton seviyesinde kapatırken, Aralık 26 kontratı %1,2 gerileyerek 10.474 ZAR/ton oldu. Daha ileri vadelerde Mart 27 ve Mayıs 27 kontratları sırasıyla %1,4 ve %1,4 değer kaybetti; bu hareket, son haftalarda 10.000 ZAR/ton seviyesinin üzerinde tutunulmasının ardından ılımlı bir düzeltmeye işaret ediyor.

Karadeniz fiziksel piyasasında Ukrayna ayçiçeği tohumlarında hafif bir düşüş görülüyor: FCA Odesa siyah tohumları bir hafta önceki 0.41 EUR/kg seviyesinden 0.39 EUR/kg'a gerilerken, FOB Odesa siyah tohumları ay ortasındaki 0.571 EUR/kg seviyesinin hafif altında, yaklaşık 0.565 EUR/kg'dan işlem görüyor. Ukrayna ayçiçeği içleri (küspe, FOB Odesa) 0.547 EUR/kg'dan 0.543 EUR/kg'a geriledi.

Ukrayna'da ayçiçek yağı fiyatları iç piyasada baskı altında kalmaya devam ederken uluslararası piyasada hâlâ yüksek seyrediyor. Ukrayna ham ayçiçek yağı son dönemde FCA fabrika teslim bazında yaklaşık 1.000–1.100 USD/ton seviyesinde kote edilirken, Karadeniz FOB referansları Kasım yüklemeleri için yaklaşık 1.130 USD/ton civarında bulunuyor; ihracat piyasaları için altı liman teklifleri ise yaklaşık 1.385–1.390 USD/ton seviyesinde. CPT Odesa ham ayçiçek yağı 1.032 EUR/kg seviyesinde gösteriliyor; bu, ekim ortasında görülen 1.044 EUR/kg'ın hafif altında olup, talebin çöktüğünden ziyade taşıma sorunlarını ve çıkış noktasındaki daha zayıf teklifleri yansıtıyor.

Arz ve Talep

Küresel temeller daha rahat bir görünüme kavuşuyor. USDA ve sektör bilançoları, 2026/27 sezonunda rekor veya rekor seviyeye yakın bir ayçiçeği tohumu rekoltesine işaret ediyor; dünya üretiminin 62 milyon tonun üzerinde, Ukrayna rekoltesinin ise geçen yılın oldukça üzerinde, yaklaşık 12–13 milyon ton seviyesinde olması bekleniyor. Rusya ve AB de önemli artışlara katkı sağlarken, Arjantin güçlü bir hasada hazırlanıyor; bu da kullanılabilir tohum, yağ ve küspe arzını artırıyor.

Ancak bu bolluk, piyasaların tamamen rahatlamasına dönüşmüyor. Ukrayna'da Karadeniz ihracat altyapısına verilen zarar ve yüksek savaş riski primleri ayçiçek yağı sevkiyatlarını kısıtlıyor. Son analizler, Ukrayna'nın 2026/27 sezonundaki ayçiçek yağı ihracatının savaş öncesi hızının yaklaşık yarısında, ekim ve mart ayları arasında ayda yaklaşık 300.000 t seviyesinde gerçekleşebileceğini gösteriyor. Rusya da kendi lojistik ve politika kısıtlamalarıyla karşı karşıya; bu nedenle en büyük iki ihracatçı, rekor rekolteyi uluslararası alıcılara serbestçe taşıyamıyor.

Ukrayna'daki yerli kırıcılar, hasat döneminde yüksek tohum girişleri ile yağ ve küspe için zorlu ihracat lojistiği arasında sıkışmış durumda. Bu durum, çıkış noktasında tohum arzını artırarak FCA ve FOB tohum fiyatları üzerinde baskı yaratırken, ihracat darboğazları ve resmi Ukrayna ayçiçek yağı tekliflerini bazı uluslararası göstergelerin oldukça üzerinde tutan asgari ihracat fiyatı kuralları nedeniyle yağ primini koruyor.

Temel Veriler ve Hava Durumu

Bitkisel yağ piyasaları genel olarak yeterli arzla karşı karşıya. FAO'nun Bitkisel Yağ Fiyat Endeksi Eylül 2026'da ılımlı şekilde yükselirken, ayçiçek yağı fiyatları art arda üçüncü ay geriledi ve daha ucuz palm ve soya yağlarının gerisinde kaldı. Ayçiçek yağı hâlâ palm yağına kıyasla önemli bir primle işlem görüyor; son değerlendirmeler Karadeniz ayçiçek yağının FOB bazında Malezya ham palm yağının yaklaşık %25–30 üzerinde olduğunu gösteriyor. Bu durum, Hindistan gibi fiyata duyarlı talep merkezlerinde ikameyi teşvik ediyor.

Çoğu Kuzey Yarımküre ayçiçeği hasat edilmiş veya hasadın tamamlanmasına yaklaşmış olduğundan, hava durumu şu anda manşetlerdeki başlıca etken olmaktan çıkmış durumda. Ukrayna ayçiçeği hasadının yaklaşık %80'inin tamamlandığı, tarım bakanlığının rekolte tahmininin ise 12 milyon tona yakın olduğu bildiriliyor. Önemli Karadeniz üretim bölgelerine ilişkin kısa vadeli tahminler mevsim normallerine uygun ılıman ve görece kuru koşullara işaret ediyor; bu durum tarlaya erişimi ve lojistiği desteklerken fiyatlara sınırlı yeni destek sağlıyor.

AB'de önceki kuraklık dönemleri verim beklentilerine zaten yansımış durumda; ancak Romanya ve Bulgaristan gibi ülkelerde ekim alanlarının genişlemesi, hava koşullarına bağlı stresin bir kısmını telafi ediyor. Net etki, 2026/27 sezonunda Karadeniz'deki kısıtlı ihracat hattıyla tezat oluşturan, temel olarak bol bir tohum dengesi.

Ticaret Görünümü

• Tohum alıcıları (kırıcılar, tüccarlar): Hasat baskısı ile lojistik kısıtlamaların birleşimi, kısa vadede özellikle Ukrayna ve komşu bölgelerde çıkış noktasındaki ayçiçeği tohumu fiyatlarının biraz daha düşük veya yatay seyretmesi için alan olduğunu gösteriyor. Önümüzdeki haftalarda kademeli alımlar, temel verilerden kaynaklanabilecek büyük yukarı yönlü şok riskini almadan düşüşlerden yararlanabilir.
• Yağ ithalatçıları: Son dönemdeki bazı gevşemelere rağmen ayçiçek yağı, palm ve soya yağına kıyasla yapısal primini koruyor. Formülasyonlarında esnekliğe sahip ithalatçılar, daha ucuz bitkisel yağlara kısmi ikameyi değerlendirebilir; ancak olası kış kaynaklı Karadeniz aksamaları öncesinde ayçiçek yağı ihtiyaçlarının bir bölümünü yine de sabitlemelidir.
• Üreticiler ve kırıcılar: Daha yumuşak tohum değerleri ve daha güçlü yağ baz fiyatı göz önüne alındığında, mevcut kırma marjları cazip olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, yüksek lojistik maliyetleri ve politika kaynaklı taban fiyatlar, uygulanabilir olduğu yerlerde demiryolu ve nehir taşımacılığı da dâhil olmak üzere temkinli vadeli satışları ve çeşitlendirilmiş ihracat rotalarını gerektiriyor.
• Spekülatif katılımcılar: SAFEX ayçiçeği vadeli işlemlerinin 10.000 ZAR/ton seviyesine doğru geri çekilmesi, küresel yağlı tohum piyasaları istikrar kazanırsa yakın vadeli düşüşü sınırlayabilir; ancak Karadeniz risklerinin tırmanması veya rakip yağlarda (palm, soya) daha keskin düzeltmeler ek oynaklığı tetikleyebilir.

3 Günlük Fiyat Göstergesi