Kontrakty terminowe na ryż surowy umacniają się, a azjatyckie ceny FOB pozostają stabilne

Kontrakty terminowe na ryż surowy na CBOT są notowane w górnej części ostatniego przedziału, podczas gdy azjatyckie ceny eksportowe z Indii i Wietnamu pozostają zasadniczo mocne, wskazując na ostrożnie wspierający ton na globalnym rynku ryżu. Po gwałtownym wzroście w ostatnich tygodniach ryż surowy konsoliduje się obecnie z lekkim nastawieniem wzrostowym na kontrakcie CBOT z listopada 2026 r., podczas gdy kluczowe azjatyckie poziomy referencyjne FOB utrzymały się lub nieznacznie wzrosły. Działania polityczne w Tajlandii, stabilny popyt eksportowy z Indii i Wietnamu oraz ryzyka pogodowe związane z El Niño równoważą komfortowy poziom globalnych zapasów. Relacje bazowe między rynkiem futures a rynkami FOB sugerują ograniczony potencjał spadkowy w krótkim terminie, jednak dalszy wzrost będzie zależał od rozwoju zbiorów po monsunie i polityki eksportowej do listopada.

Ceny

Kontrakty terminowe na ryż surowy na CBOT kontynuowały wzrosty w dniach 20–21 października, a ostatnia cena kontraktu z listopada 2026 r. wynosiła około 17.35 USD/cwt, co oznaczało wzrost o około 1.25% w ciągu dnia i testowanie 52‑tygodniowych maksimów w pobliżu 17.49. Najbliższe kontrakty na styczeń–lipiec 2027 r. są notowane w wąskim układzie carry między około 17.86 a 18.38 USD/cwt, podczas gdy wrzesień 2027 r. jest wyceniany z dyskontem w pobliżu 15.98 USD/cwt, co sygnalizuje oczekiwania dotyczące bardziej komfortowej podaży w dalszym terminie.

Eksportowe ceny FOB w Azji pozostają mocne lub nieznacznie wyższe. W Indiach (FOB New Delhi) referencyjne ceny parboiled i basmati były stabilne w połowie października: PR11 all steam na poziomie 0.32 EUR/kg, Sharbati steam na poziomie 0.45 EUR/kg oraz 1121 steam na poziomie 0.70 EUR/kg, bez zmian między 10 a 17 października. Segmenty premium pozostają stabilne: white sella 1121 creamy kosztuje 0.60 EUR/kg, organic white basmati 1.57 EUR/kg, a organic white non‑basmati 1.27 EUR/kg (wszystkie ceny FOB New Delhi). W Wietnamie (FOB Hanoi) long white 5% jest notowany po 0.35 EUR/kg, a Jasmine po 0.37 EUR/kg; oba gatunki są nieznacznie droższe niż na początku października, podczas gdy odmiany specjalistyczne, takie jak black rice po 0.88 EUR/kg i paper‑dried rice po 1.68 EUR/kg, również wykazują stopniowe wzrosty. Ogólnie rzecz biorąc, azjatyckie notowania FOB potwierdzają mocniejszy ton obserwowany na CBOT.

Podaż i popyt

Globalna podaż ryżu pozostaje zasadniczo obfita, wspierana przez duże zbiory w Indiach i Azji Południowo‑Wschodniej, jednak dynamika regionalna się zmienia. Eksport ryżu z Tajlandii spadł o około 19% rok do roku w okresie styczeń–wrzesień 2026 r., co skłoniło Ministerstwo Handlu do rozpoczęcia działań na rzecz eksportu, ukierunkowanych na Filipiny, Japonię i RPA. Spowolnienie wysyłek z Tajlandii częściowo odzwierciedla silniejszą konkurencję ze strony Indii i Wietnamu oraz podkreśla, że w tym sezonie na kształtowanie cen wpływają nie tylko produkcja, lecz także przepływy handlowe.

Wietnam wyeksportował około 6.4 mln ton w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r., o wartości około 3.11 mld USD, przy czym na Filipiny trafiło ponad 40% wolumenu. Eksporterzy w tym kraju informują o rosnącej presji cenowej w związku z nasileniem konkurencji między głównymi dostawcami, jednak notowania FOB w Hanoi sugerują, że rzeczywiste oferty pozostają odporne, a nie słabe. Indie nadal pozostają największym globalnym dostawcą, notując kolejne rekordowe zbiory i wysokie przychody z eksportu, jednak utrzymanie obecnego poziomu eksportu w 2027 r. będzie zależeć od stabilności cen krajowych i decyzji politycznych po zbiorach monsunowych w 2026 r.

Fundamenty i polityka

W obszarze polityki gabinet Tajlandii zatwierdził 20 października pakiet wsparcia dla ryżu i reform produkcji o wartości około 58.9 mld THB, mający na celu stabilizację cen ryżu niełuskanego w okresie szczytu dostaw głównego zbioru w październiku–listopadzie 2026 r. Działania obejmują kredyty wspierające ceny oraz zachęty do restrukturyzacji produkcji w ramach koncepcji "New Rice Economy", co powinno amortyzować ceny skupu od producentów i zapobiec głębokiemu sezonowemu spadkowi ofert eksportowych.

Kontrakty terminowe na ryż surowy na CBOT wykazywały ostatnio tendencję "lekko spadkową do bocznej" przy niskich wolumenach, jednak najnowszy wzrost kontraktu z listopada 2026 r. oraz relatywnie mocna struktura najbliższych terminów wskazują, że zainteresowanie sprzedażą spekulacyjną przy obecnych poziomach jest ograniczone. Przy stabilnych lub wyższych cenach FOB w Azji oraz aktywnej polityce eksportowej i wsparcia prowadzonej przez kluczowych eksporterów rynek futures jest wspierany przez fizyczny popyt, a nie wyłącznie przez przepływy finansowe.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Południowo‑zachodni monsun w 2026 r. całkowicie wycofał się już z Indii, a od połowy października dominują warunki pomonsunowe. Trwające zjawisko El Niño w latach 2026–2027 spowodowało już znacznie niższe od średniej opady we wrześniu w Indiach oraz opóźniło siewy w części Azji Południowo‑Wschodniej, zwiększając niepewność dotyczącą późno obsianego ryżu i ryżu rabi, szczególnie we wschodnich Indiach, na Filipinach, w Kambodży, Tajlandii i Wietnamie.

W krótkim terminie większość zbiorów głównego sezonu 2026/27 w Tajlandii i znacznej części Azji Południowo‑Wschodniej jest już przesądzona, dlatego ryzyka pogodowe koncentrują się na ostatecznych plonach i potencjalnych problemach z jakością, a nie na powierzchni zasiewów. Jednak dalsze obniżenie prognoz produkcji w Azji związane z pogodą, w połączeniu z silnym popytem importowym z Filipin i części Afryki, szybko ograniczyłoby nadwyżki eksportowe i wzmocniłoby obecny mocny ton cen.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–2 tygodnie)

• Kontrakty futures (CBOT Rough Rice): Kontrakt z listopada 2026 r. testuje ostatnie maksima; należy oczekiwać konsolidacji mniej więcej wokół obecnych poziomów, ze wsparciem w pobliżu ostatniego dołka w środkowej części przedziału 17 USD/cwt i ograniczonym potencjałem wzrostowym, chyba że pojawią się nowe pozytywne informacje dotyczące pogody lub polityki.
• Azjatyckie FOB (Indie/Wietnam): Przy stabilnych lub nieznacznie wyższych ofertach FOB i braku bezpośrednich oznak agresywnego dyskontowania ze strony głównych eksporterów krótkoterminowy potencjał spadkowy cen eksportowych wydaje się ograniczony. Kupujący mogą rozważyć stopniowe zwiększanie zakupów przy niewielkich spadkach zamiast czekać na znaczącą korektę.
• Baza i spready: Umiarkowane carry od listopada 2026 r. do kontraktów z połowy 2027 r. oraz przecenione kontrakty futures z września/listopada 2027 r. sugerują możliwości dla komercyjnych podmiotów zabezpieczających do zablokowania przyszłego pokrycia, przy zachowaniu elastyczności wobec ryzyk politycznych i pogodowych.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa

• CBOT Rough Rice: Lekko mocniejsze do bocznego nastawienie, gdy rynek trawi ostatnie wzrosty i śledzi szerszy kompleks zbóż.
• FOB Indie (New Delhi): Oczekiwane stabilne do nieznacznie mocniejszych wskazań w segmentach PR11, Sharbati i premium basmati.
• FOB Wietnam (Hanoi): Long white 5% i Jasmine prawdopodobnie utrzymają ostatnie wzrosty, a ceny ofertowe pozostaną zasadniczo stabilne.