La avena del CBOT se estabiliza tras la venta masiva de octubre, mientras los valores del forraje en la UE se mantienen planos
Los futuros de avena del CBOT se mantienen estables tras la caída de octubre, mientras la avena para alimentación animal de Alemania y Ucrania permanece plana. Panorama de precios, factores de oferta y demanda, clima y perspectivas de negociación.
Precios y estructura de los futuros
La avena del CBOT abrió el 4 de noviembre de 2026 ligeramente más débil tras una dramática venta masiva a finales de octubre. El contrato cercano de diciembre de 2026 cotizó por última vez a 338.25 centavos de dólar/bu, con una caída de 1.00 centavo en el día (-0.29%), dentro de un estrecho rango intradía entre 336.25 y 339.25 centavos de dólar/bu y con un bajo volumen inicial. El contrato cercano de marzo de 2027 se mantiene fraccionalmente más firme, en 358.75 centavos de dólar/bu (+0.14%), mientras que mayo de 2027 y julio de 2027 cotizan cerca de 364.00 y 366.00 centavos de dólar/bu, respectivamente, lo que indica un carry moderado a lo largo de la curva.
Más adelante, los contratos de nueva cosecha desde septiembre de 2027 hasta septiembre de 2029 cotizan en una amplia banda de 358–374 centavos de dólar/bu, pero con volúmenes extremadamente reducidos, lo que subraya el limitado interés por la cobertura a plazo. La sesión reciente muestra que el mercado se está estabilizando por encima del nuevo mínimo de 60 sesiones registrado a principios de noviembre, lo que sugiere que la mayor parte de la liquidación especulativa de posiciones largas posterior a la corrección de octubre podría haber concluido, al menos a corto plazo.
Mercado físico y señales de base
En el mercado físico, la avena europea para alimentación animal se mantiene sorprendentemente estable pese a la volatilidad de los futuros. En el norte de Alemania (Drentwede), la avena para alimentación animal (humedad máxima del 14%, EXW) se cotiza a 0.205 EUR/kg, sin cambios desde principios de octubre, lo que indica una oferta local cómoda y una demanda equilibrada. En Ucrania, la avena para alimentación animal con entrega FCA Odesa se sitúa en 0.19 EUR/kg, también sin cambios en las últimas semanas, manteniendo los orígenes del mar Negro con precios competitivos para los compradores cercanos.
La falta de movimiento en estas referencias físicas implica que los fabricantes de piensos y los comerciantes tienen pocos incentivos para buscar agresivamente cobertura adicional a corto plazo. Los niveles de base frente al CBOT se han debilitado efectivamente, ya que los futuros se corrigieron mientras los precios denominados en euros se mantuvieron, lo que refleja que el movimiento reciente ha estado impulsado principalmente por el reajuste de posiciones en los futuros internacionales, más que por un cambio fundamental en la disponibilidad de avena europea.
| Origen | Producto | Entrega | Último precio (EUR/kg) | Tendencia frente a mediados de octubre |
|---|---|---|---|---|
| Alemania (Drentwede) | Avena, calidad para alimentación animal, humedad máxima del 14% | EXW | 0.205 | Sin cambios |
| Ucrania (Odesa) | Avena, para alimentación animal, pureza del 98% | FCA | 0.19 | Sin cambios |
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Factores intermercado y fundamentales
La avena sigue estando muy influida por el complejo de cereales en general, más que por noticias aisladas sobre el cultivo. Las competitivas exportaciones rusas de trigo a través de los puertos del Báltico y del mar Negro continúan limitando el potencial alcista de todos los cereales para alimentación animal en Europa, al ofrecer descuentos sustanciales frente al trigo de Europa occidental. Esto reduce el margen para las primas de la avena en las raciones de alimentación animal y anima a los compradores a mantener la paciencia, especialmente en las regiones con alimentación basada en mezclas de cereales.
En Norteamérica, el reciente repunte de los futuros de avena ha sido moderado en comparación con el trigo, ya que la demanda de exportación de trigo estadounidense decepciona y mantiene al complejo en general a la defensiva. En el caso de la avena, se espera que la producción canadiense de 2026/27 se sitúe ligeramente por debajo de la del año pasado debido a la normalización de los rendimientos, pero las existencias siguen siendo adecuadas tras la recuperación anterior, evitando cualquier tensión aguda de la oferta. Al mismo tiempo, la superficie de avena de la UE continúa relativamente elevada en términos históricos, mientras que la demanda para consumo humano de alimentos y bebidas a base de avena crece de forma constante, aunque no explosiva, lo que limita cualquier endurecimiento repentino por el lado del consumo.
Clima y perspectivas de los cultivos
En la actual ventana de comercialización, la avena del hemisferio norte está mayoritariamente cosechada y los riesgos meteorológicos a corto plazo son moderados. En las praderas canadienses y las llanuras del norte de EE. UU., la atención comienza a desplazarse hacia las condiciones de humedad del suelo y los patrones de temperatura de cara al periodo de latencia invernal. Las perspectivas estacionales actuales apuntan a condiciones ligeramente más cálidas que la media en algunas zonas del centro de Norteamérica y Canadá central, lo que favorecería las labores agrícolas, pero tendría un impacto inmediato limitado sobre las existencias de avena ya recolectadas.
En Europa, no se han registrado anomalías meteorológicas importantes que alteren significativamente los balances de avena de 2026/27 a corto plazo. Por ello, actualmente el clima actúa más como un factor de fondo que afecta al sentimiento en el trigo y la cebada que como un impulsor directo de los precios de la avena. Los operadores prestarán cada vez más atención a las próximas actualizaciones de los balances de Canadá y la UE a principios del próximo año para obtener señales direccionales más claras.
Perspectivas de negociación y visión a 3 días
Con la avena del CBOT estabilizándose por encima de los mínimos recientes y los precios físicos europeos planos, el mercado parece estar entrando en una breve fase de consolidación. Los volúmenes y el interés abierto siguen siendo relativamente bajos en varios contratos a plazo, lo que indica que los flujos especulativos, más que la cobertura comercial, están marcando la pauta a corto plazo.
- Fabricantes de piensos / usuarios finales (UE): Mantener una estrategia de compras para cubrir las necesidades inmediatas mientras se aprovechan las caídas del CBOT para ampliar una cobertura limitada hacia el primer y segundo trimestre de 2027, dado que los precios locales siguen siendo cómodos.
- Productores (UE y mar Negro): Considerar la incorporación gradual de coberturas adicionales en las subidas del CBOT de diciembre de 2026 a julio de 2027 si los mercados físicos locales permanecen planos, para asegurar los márgenes sin comprometer volúmenes excesivos.
- Operadores / comerciantes: Vigilar las relaciones de precios cruzados con el trigo, la cebada y el maíz; cualquier nueva debilidad de los precios de exportación del trigo ruso podría limitar aún más el potencial alcista de la avena y mantener los diferenciales bajo presión.
Durante las próximas tres sesiones de negociación, es probable que los futuros de avena del CBOT coticen lateralmente o ligeramente al alza, mientras el mercado asimila la venta masiva de octubre y espera nuevos impulsos fundamentales, mientras que se prevé que los precios de la avena para alimentación animal en Alemania y Ucrania se mantengan en general sin cambios en términos de EUR.