Los futuros de colza siguen la debilidad de la soja, el aceite de palma y el crudo, mientras las importaciones de la UE ceden ligeramente y Ucrania sigue siendo el principal proveedor. Análisis conciso y perspectivas a corto plazo.
Precios
El contrato de colza más activo, con vencimiento en febrero de 2027, en Euronext cerró el martes en EUR 551.25/t, con una caída de EUR 1 en la sesión, mientras que el contrato cercano de noviembre de 2026 se mantuvo en EUR 518.50/t, manteniendo la curva a plazo cómodamente por encima de la marca de EUR 500/t. La canola canadiense en ICE Winnipeg se movió en la misma dirección, con el contrato de enero de 2027 liquidando alrededor de CAD 787–794/t tras pérdidas de aproximadamente 0.8–1.0% en toda la curva a plazo, reflejando la presión generalizada del complejo de oleaginosas.
En el mercado físico, las ofertas de colza de la UE FOB Francia (París) se situaron recientemente en EUR 0.63/kg (FOB), sin cambios frente a la cotización anterior, señal de una paridad de exportación estable. La colza ucraniana sigue siendo competitiva, aunque ligeramente volátil: las cotizaciones CPT Odesa para grado 1, < 35 mcm, actualizadas por última vez el 26 de octubre, se situaron en EUR 0.432/kg, frente a EUR 0.418/kg el 23 de octubre, después de haber descendido hasta EUR 0.401/kg a mediados de mes. Los precios FCA para colza con un mínimo de 42% de aceite y 98% de pureza en Ucrania rondan EUR 0.44–0.45/kg, ligeramente por debajo de los niveles de principios de octubre, lo que indica una presión moderada de los precios en el mar Negro.
| Mercado | Contrato / Origen | Último precio | Modalidad | Fecha |
|---|---|---|---|---|
| Euronext (París) | Colza feb. 2027 | EUR 551.25/t | Futuros | 27 oct 2026 |
| Euronext (París) | Colza nov. 2026 | EUR 518.50/t | Futuros | 27 oct 2026 |
| ICE Winnipeg | Canola ene. 2027 | CAD 787.30/t | Futuros | 27 oct 2026 |
| Francia, París | Colza | EUR 0.63/kg | FOB | 23 oct 2026 |
| Ucrania, Odesa | Semillas de colza, grado 1, < 35 mcm | EUR 0.432/kg | CPT | 26 oct 2026 |
| Ucrania, Kyiv | Semillas de colza, mínimo 42% de aceite, 98% de pureza | EUR 0.44/kg | FCA | 22 oct 2026 |
Oferta y demanda
El actual impulso bajista de la colza procede en gran medida del mercado de la soja. La soja estadounidense está bajo presión por el rápido avance de la cosecha y la fortaleza del dólar, lo que fomenta las ventas de los agricultores al tiempo que hace menos competitivas las exportaciones estadounidenses. Aun así, los recientes datos semanales de exportación del USDA mostraron fuertes envíos de soja, limitando la profundidad de la liquidación. En Brasil, las exportaciones de soja se han ralentizado: el grupo sectorial ANEC redujo su previsión de exportaciones de octubre a 6.15 millones de toneladas, 350,000 toneladas menos que en su proyección anterior, un 16.5% por debajo de septiembre y un 8.6% menos que el año pasado, moderando el exceso de oferta mundial.
En cuanto a la colza específicamente, la Unión Europea ha importado 1.2 millones de toneladas desde el inicio de la campaña actual hasta el 25 de octubre, alrededor de un 3% menos que en el mismo periodo del año anterior. Ucrania sigue siendo el principal proveedor externo, aumentando sus exportaciones acumuladas a la UE en la última semana informada en 78,500 toneladas, hasta 565,000 toneladas. Moldavia ha enviado hasta ahora 119,000 toneladas, incluidas 20,000 toneladas en la semana más reciente, lo que subraya el creciente papel de los orígenes del mar Negro para cubrir las necesidades de las molturadoras de la UE. Al mismo tiempo, las importaciones de otros aceites vegetales y oleaginosas de la UE se están normalizando: las importaciones de soja han bajado un 2% interanual, hasta 3.8 millones de toneladas; la harina de soja ha disminuido un 15%, hasta 5.7 millones de toneladas; y las entradas de aceite de palma han caído un 21%, hasta 0.8 millones de toneladas, lo que indica un reequilibrio gradual del complejo de proteínas y aceites a favor de la semilla procesada localmente.
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Fundamentos y factores intermercado
Los futuros de colza cotizan actualmente bajo la influencia del complejo más amplio de oleaginosas y energía. El tono débil de la soja de enero en CBOT, que el lunes cayó alrededor de 9.5 centavos, hasta 1,243 centavos/bu, antes de intentar una modesta recuperación, refleja una oferta cómoda en Norteamérica y Sudamérica, sin que hasta ahora se hayan registrado grandes amenazas meteorológicas en Brasil. Los analistas esperan que las ventas en las subidas persistan mientras el dólar estadounidense se mantenga fuerte y la debilidad de la moneda brasileña favorezca una política agresiva de precios de exportación por parte de Sudamérica.
El aceite de palma, otro competidor clave en el mercado de aceites vegetales, cayó casi un 2% el martes en las bolsas malasias, sumándose al tono bajista de los valores de los aceites de semillas. Los precios del crudo también cedieron el 27 de octubre, ya que las noticias sobre conversaciones entre Arabia Saudí, Pakistán y Turquía con Irán en Teherán alimentaron las esperanzas de una reducción de las tensiones y una mayor seguridad para el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz. Esta reducción de la prima de riesgo del petróleo limita el potencial alcista de materias primas vinculadas a los biocombustibles, como la colza y la canola, aunque Canadá anunció incentivos adicionales para la producción nacional de biocombustibles que, con el tiempo, podrían respaldar la demanda de canola.
Clima y perspectivas regionales
Actualmente, el clima desempeña un papel secundario. En Estados Unidos, la cosecha de soja está prácticamente terminada y los informes recientes apuntan a condiciones generalmente favorables que permiten un rápido avance de las labores de campo, reforzando la narrativa de una oferta abundante. En Brasil, el clima al inicio de la campaña de soja es mayoritariamente benigno, sin que se haya informado de un patrón de estrés a gran escala en los últimos días, por lo que los mercados no están descontando por ahora un riesgo significativo para la cosecha.
En Europa y la región del mar Negro, las siembras de colza para la próxima campaña comercial han avanzado en gran medida bajo condiciones estacionales normales, sin que esta semana se hayan registrado importantes interrupciones relacionadas con el clima. Como resultado, los precios de la colza a corto plazo están determinados más por los flujos y los márgenes de molturación que por amenazas meteorológicas inmediatas, aunque los operadores vigilarán de cerca cualquier cambio en las condiciones invernales que pueda afectar al establecimiento del cultivo.
Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)
- Sesgo: Ligeramente bajista a lateral. La abundante oferta mundial de oleaginosas, la debilidad del aceite de palma y el descenso de los precios del crudo apuntan a un riesgo bajista moderado, pero la fuerte demanda de importación y molturación de la UE y una curva MATIF todavía elevada deberían amortiguar pérdidas mayores.
- Para las molturadoras: Considerar aprovechar las caídas actuales hacia la zona de EUR 540–550/t en el MATIF de febrero de 2027 para ampliar gradualmente la cobertura, especialmente si los niveles de base en los mercados locales siguen ajustados frente a los futuros.
- Para los agricultores (UE y Ucrania): Proteger mediante precios una parte de las existencias restantes de la vieja cosecha y de la nueva cosecha temprana mediante futuros o contratos a plazo mientras la curva siga cotizando claramente por encima de EUR 500/t; mantener una parte del volumen sin fijar por si reaparece el apoyo de la energía o del clima.
- Para consumidores/operadores: Vigilar de cerca el complejo de la soja y el crudo; una mayor fortaleza del dólar o nuevos avances diplomáticos en Oriente Medio podrían presionar aún más a las oleaginosas y ofrecer mejores puntos de entrada para la cobertura.
Indicación direccional de precios a 3 días
- Colza Euronext (París): Ligeramente más débil o lateral en torno a los niveles actuales, con una probable oscilación del contrato de febrero de 2027 dentro de la banda de los 540 altos a los 550 medios de EUR/t, siguiendo los movimientos de la soja y la energía.
- Canola ICE Winnipeg: Sesgo moderadamente bajista, aunque con apoyo en las caídas por las expectativas de una mayor demanda interna de biocombustibles en Canadá.
- Físico del mar Negro (Ucrania): Los precios CPT/FCA podrían sufrir una presión adicional moderada por la competencia de la canola y la soja, aunque el fuerte interés comprador de la UE debería limitar los descensos pronunciados.