Los precios de la colza se mantienen firmes en Europa pese a la presión de la canola récord australiana, la debilidad de los complejos de la soja y la palma y el petróleo más débil. Perspectiva concisa del mercado y visión de negociación.
Precios
Los futuros de colza de Euronext cerraron estables el 29 de octubre, con el contrato de noviembre de 2026 en 528.75 EUR/t y el contrato de mayo de 2027 en 554.75 EUR/t, prácticamente sin cambios durante la jornada y consolidando las ganancias recientes tras una fuerte subida a principios de la semana. Pese a esta pausa, la colza europea cercana acumula una subida aproximada del 6–9% semanal, reflejo de la firme demanda regional y de las primas de riesgo relacionadas con el clima.
En contraste, los futuros de canola canadiense en ICE Winnipeg terminaron la sesión con pequeñas pérdidas en toda la curva; enero de 2027 cerró en 783.10 CAD/t y marzo de 2027 en 794.90 CAD/t, mientras los fondos especulativos continuaban reduciendo posiciones largas ante la ausencia de nuevas noticias alcistas. Los precios del mercado físico alemán de la colza han cedido ligeramente, reflejando el tono más débil del mercado físico pese a la fortaleza relativa de Euronext.
Las indicaciones actuales del mercado físico de Ucrania y Francia muestran un debilitamiento leve, pero no una liquidación desordenada. En Ucrania, la colza con un mínimo de 42% de aceite y 98% de pureza, FCA Kyiv, cotiza a 0.43 EUR/kg (frente a 0.44 EUR/kg una semana antes), y FCA Odesa a 0.44 EUR/kg (anteriormente 0.45 EUR/kg). La colza de grado 1, < 35 mcm, CPT Odesa, se valora en 0.432 EUR/kg, prácticamente estable durante las últimas sesiones tras recuperarse de los mínimos de mediados de mes, en torno a 0.401 EUR/kg. La colza francesa FOB París se indica en 0.63 EUR/kg, sin cambios frente a mediados de octubre.
| Mercado | Especificación / Contrato | Precio (EUR) | Término | Momento / Nota |
|---|---|---|---|---|
| Euronext (MATIF) | Futuros noviembre de 2026 | 528.75 por t | Bolsa | Cierre 29 oct 2026 |
| Euronext (MATIF) | Futuros mayo de 2027 | 554.75 por t | Bolsa | Cierre 29 oct 2026 |
| Ucrania | Semillas de colza, mínimo 42% de aceite, 98% de pureza, Kyiv | 0.43 por kg | FCA | Cotización 29 oct 2026 |
| Ucrania | Semillas de colza, mínimo 42% de aceite, 98% de pureza, Odesa | 0.44 por kg | FCA | Cotización 29 oct 2026 |
| Ucrania | Semillas de colza de grado 1, < 35 mcm, Odesa | 0.432 por kg | CPT | Cotización 28 oct 2026 |
| Francia | Semillas de colza, París | 0.63 por kg | FOB | Cotización 23 oct 2026 |
Oferta y demanda
El complejo mundial de las oleaginosas está dominado actualmente por las expectativas de una cosecha récord de soja en Estados Unidos, lo que pesa sobre los futuros de Chicago y presiona indirectamente al conjunto del mercado de oleaginosas. Los agricultores estadounidenses están cerca de completar la cosecha de soja y se apresuran a recoger los campos restantes, mientras las ventas de exportación siguen siendo sólidas: las recientes reservas semanales de exportación de soja estadounidense alcanzaron alrededor de 2.58 millones de toneladas, dentro de las expectativas y muy por encima de los niveles del año anterior, con China como principal comprador.
En el lado de la colza y la canola, las señales de oferta son claramente bajistas. En Australia, se está desarrollando una cosecha récord de canola, y la Australian Oilseeds Federation estima ahora la cosecha de 2026–27 en 8.59 millones de toneladas. Esto superaría en un 7.7% el récord anterior de 2022/23, se situaría un 10% por encima del año pasado y aproximadamente un 7% por encima de la media quinquenal. La revisión de 7.93 a 8.59 millones de toneladas refleja unas condiciones de cultivo predominantemente favorables y una superficie sembrada cercana al récord, de 4.13 millones de hectáreas, con rendimientos medios de alrededor de 2.08 t/ha y cosechas récord previstas en Victoria, Australia Meridional y Australia Occidental.
Canadá también ha completado su cosecha de canola, y el fuerte potencial exportador tanto de Canadá como de Australia, combinado con los constantes envíos ucranianos de colza, está aumentando la disponibilidad mundial y ejerciendo presión sobre los precios a lo largo de la cadena exportadora. Sin embargo, la demanda europea de importación de colza sigue siendo significativa, mientras que la baja humedad del suelo en algunas zonas de la UE está dificultando la implantación de la nueva cosecha de colza y respaldando una prima meteorológica en los valores de MATIF. En conjunto, el balance a corto plazo se inclina hacia una oferta mundial cómoda o abundante, aunque persisten tensiones regionales significativas y riesgos meteorológicos en Europa.
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Fundamentos y factores externos
Los fundamentos de los aceites vegetales son actualmente mixtos. Por un lado, la debilidad de los precios del petróleo crudo y el descenso durante varias sesiones de los futuros del aceite de palma malasio pesan sobre el complejo del biodiésel y los aceites comestibles, generando vientos en contra para la colza y la canola. Por otro, la demanda europea de biodiésel y las persistentes preocupaciones sobre la superficie y la implantación de la colza en la UE mantienen un soporte estructural para los precios europeos. Las informaciones sobre posibles cambios en la política malasia, incluida una suspensión temporal de los impuestos a la exportación de aceite de palma crudo para dar salida a las elevadas existencias, representan un riesgo bajista adicional para los aceites vegetales si se aplican.
El posicionamiento especulativo es un factor clave a corto plazo. En la canola, los fondos gestionados han estado reduciendo su exposición larga en ICE Winnipeg, contribuyendo al reciente descenso gradual de los futuros pese a una demanda física relativamente estable. Por el contrario, la colza europea ha atraído interés comprador, y el diferencial MATIF–WCE de canola se ha ampliado fuertemente durante la última semana, ya que Europa se afirmó mientras los valores canadienses se debilitaban. Las condiciones macroeconómicas también desempeñan un papel: unas expectativas más firmes de una política monetaria restrictiva en Estados Unidos y Europa han fortalecido el dólar estadounidense y pesado sobre los activos de riesgo, lo que puede moderar el apetito especulativo en las materias primas.
Panorama meteorológico
En Australia, las perspectivas de una cosecha récord de canola se apoyan en un clima mayoritariamente favorable y lluvias suficientes en las principales regiones productoras. Las previsiones recientes destacaron lluvias generalizadas de 15–50 mm en el este y el sur de Australia (Victoria, Australia Meridional y el sur y centro de Nueva Gales del Sur) durante la semana del 22–29 de octubre, favoreciendo la humedad al final de la temporada para la canola y los cultivos de invierno.
En contraste, algunas zonas de la Unión Europea afrontan una baja humedad del suelo, lo que está complicando la implantación de la colza de invierno y sustentando una prima de riesgo en los futuros de MATIF. Si la sequedad persiste hasta noviembre, podría limitar la caída de la colza europea pese a la amplia oferta mundial; por el contrario, un retorno a lluvias más regulares probablemente eliminaría parte de esta prima meteorológica.
Perspectivas de negociación (próximas 2–4 semanas)
- Sesgo: Moderadamente bajista o lateral a escala mundial, pero relativamente más firme en Europa frente a los orígenes exportadores, ya que la canola récord australiana y la sólida oferta norteamericana se encuentran con una demanda resiliente de la UE y riesgos meteorológicos locales.
- Para las extractoras de la UE: Considerar ampliar gradualmente la cobertura de las necesidades de colza del primer y segundo trimestre de 2027 en las caídas hacia los niveles actuales de MATIF, dada la demanda favorable de biodiésel y la incertidumbre meteorológica para la nueva cosecha.
- Para los vendedores ucranianos y del mar Negro: Aprovechar la resiliencia actual de los precios planos y los activos canales de exportación para adelantar ventas, especialmente de lotes de mayor calidad con un 42% de aceite, antes de que los mayores flujos exportadores australianos y canadienses intensifiquen la competencia a principios de 2027.
- Para los importadores de MENA y Asia: Vigilar el diferencial MATIF–WCE de canola; si la colza europea mantiene una prima, trasladar parte de la cobertura hacia la canola australiana y canadiense podría permitir obtener un mejor valor a medida que aumenten sus programas de exportación.
- Factores de riesgo: Una caída más pronunciada del petróleo crudo o la confirmación de una reducción de los impuestos malasios sobre el aceite de palma serían notablemente bajistas para la colza, mientras que un deterioro de las condiciones de los cultivos en la UE o interrupciones logísticas en las exportaciones del mar Negro respaldarían los precios.
Indicaciones / dirección regional de precios a 3 días
- Colza Euronext (MATIF): Tras consolidarse alrededor de 528–555 EUR/t en los contratos cercanos, es probable que los precios se negocien lateralmente, con un ligero sesgo alcista si persisten las preocupaciones meteorológicas en la UE.
- Canola ICE Winnipeg: El tono a corto plazo sigue siendo ligeramente negativo mientras los fondos continúan reduciendo posiciones largas; es posible una nueva caída moderada salvo que mejore el sentimiento respecto al petróleo crudo o al complejo de la soja.
- Colza física del mar Negro (Ucrania): Se espera que los valores FCA/CPT en torno a 0.43–0.44 EUR/kg se mantengan ampliamente estables durante los próximos días, con solo ajustes menores בעקבות los movimientos de los futuros y los fletes.