Actualización concisa del mercado de la colza en octubre de 2026: MATIF plano, oferta ajustada en la UE, aumento de los flujos ucranianos y presión de la cosecha de canola determinan los riesgos de precios a corto plazo.
Precios y estructura de la curva
En Euronext (MATIF), los futuros de colza cotizaron por última vez a 522.00 EUR/t para noviembre de 2026, con febrero de 2027 en 559.25 EUR/t, mayo de 2027 en 563.00 EUR/t y agosto de 2027 en 539.50 EUR/t. El interés abierto sigue concentrado en el contrato de febrero de 2027, lo que indica que la referencia del mercado está desplazándose lentamente hacia vencimientos posteriores. El cierre plano del 14 de octubre se produjo después de un periodo en el que los precios cercanos habían caído aproximadamente un 6–7% desde los máximos de finales de septiembre antes de volver a estabilizarse.
Los futuros de canola de ICE en Canadá cerraron ligeramente a la baja en toda la curva el 14 de octubre, con noviembre de 2026 bajando alrededor de un 0.2–0.3%. El descenso acumulado durante la última semana refleja la presión de la cosecha y el aumento de las entregas agrícolas, aunque las plantas extractoras nacionales están absorbiendo parte del flujo. El ligero debilitamiento de los precios denominados en CAD está limitando el potencial alcista de la colza europea al mejorar la disponibilidad mundial de oleaginosas para los importadores.
| Contrato | Mercado | Último precio | Variación (sesión) | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| Noviembre de 2026 | Colza MATIF | EUR 522.00/t | 0.00% | Plano tras la venta masiva de principios de octubre |
| Febrero de 2027 | Colza MATIF | EUR 559.25/t | 0.00% | Carry de EUR 37/t frente a noviembre de 2026 |
| Noviembre de 2026 | Canola ICE | CAD 811.70/t | -0.20% | Presión de la cosecha, pero movimiento moderado |
Factores de oferta y demanda
Los balances de colza de la UE siguen siendo relativamente ajustados. Se estima que la cosecha de la UE de 2026 se situará ligeramente por debajo de 20 millones de toneladas, algo por debajo de la temporada anterior, después de que el calor y la sequedad de junio–julio redujeran los rendimientos en Francia, Alemania y partes de Europa Central. No obstante, los precios al productor se han mantenido sólidos, y las ventas en origen siguen siendo moderadas tras una cosecha decepcionante y un excedente exportable limitado.
Las importaciones de la UE durante el primer trimestre de la nueva campaña comercial fueron aproximadamente un 14% inferiores interanualmente, hasta unos 0.87 millones de toneladas. Ucrania sigue siendo el principal proveedor externo, pero los volúmenes han caído con fuerza frente a la temporada pasada debido a los cuellos de botella logísticos persistentes, especialmente en el transporte marítimo. Los corredores ferroviarios y las rutas alternativas están ganando importancia, pero no pueden compensarlo por completo, lo que sostiene los valores europeos incluso mientras el comercio mundial de oleaginosas cuenta con una oferta más abundante.
Por el lado de la demanda, las plantas extractoras y los productores de biodiésel de la UE se han vuelto más cautelosos. La molturación de colza en julio–agosto se situó aproximadamente un 5–6% por debajo de la media de cinco años, y los márgenes estimados del biodiésel se han comprimido notablemente desde mediados de septiembre, reduciendo el incentivo para pujar agresivamente por la semilla. Esta débil demanda es una de las razones por las que los futuros han entrado en una fase de consolidación en lugar de prolongar el repunte de finales de septiembre.
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Influencia del mar Negro y de Canadá
Las exportaciones ucranianas de colza siguen condicionando el equilibrio regional. Las indicaciones físicas para el origen ucraniano se han suavizado ligeramente en los últimos días, reflejando una combinación de fricciones logísticas y ventas activas de los agricultores mientras la ventana de exportación permanece abierta. Las ofertas más baratas del mar Negro están limitando los repuntes de MATIF, pero, dadas las restricciones de infraestructura, no son suficientes para desencadenar una tendencia bajista sostenida en los futuros europeos.
En Canadá, la superficie sembrada de canola ha alcanzado un récord de 23.4 millones de acres para 2026, pero las estimaciones basadas en modelos sugieren únicamente un crecimiento modesto de la producción o incluso pequeños descensos en algunas provincias debido a problemas de rendimiento. A mediados de octubre, el avance de la cosecha en Alberta y Saskatchewan se encuentra por detrás de lo normal, con una parte significativa de la canola todavía en el campo, lo que añade incertidumbre a corto plazo sobre la oferta. Una vez que el tiempo permita completar la cosecha, un excedente exportable mayor podría presionar aún más a la canola de ICE y, de forma indirecta, a la colza de MATIF.
Precios físicos de la colza (EUR)
Las cotizaciones físicas muestran un mercado francés firme frente a unos valores ucranianos ligeramente más débiles, aunque todavía resistentes. En Francia (París, FOB), la colza se indica a 0.64 EUR/kg, sin cambios respecto a la cotización anterior y por encima de los 0.62 EUR/kg de principios de octubre. En Ucrania, las cotizaciones CPT de Odesa para colza de grado 1 se sitúan alrededor de 0.445 EUR/kg, modestamente por encima de los niveles observados a finales de septiembre tras una breve caída. Los precios FCA en Odesa y Kyiv para colza con un 42% de aceite se mantienen en 0.46 EUR/kg y 0.45 EUR/kg, respectivamente.
| Origen | Ubicación | Término | Especificación | Último precio (EUR/kg) | Precio anterior (EUR/kg) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Francia | París | FOB | Semillas de colza | 0.64 | 0.64 | 2026-10-09 |
| Ucrania | Odesa | CPT | Semillas de colza, grado 1, < 35 mcm | 0.445 | 0.436 | 2026-10-09 |
| Ucrania | Odesa | FCA | Semillas de colza, 42% de aceite mín., 98% de pureza | 0.46 | 0.46 | 2026-10-08 |
| Ucrania | Kyiv | FCA | Semillas de colza, 42% de aceite mín., 98% de pureza | 0.45 | 0.45 | 2026-10-08 |
La relativa estabilidad de las cotizaciones francesas frente a la mayor volatilidad de la serie CPT ucraniana subraya que la escasez de oferta interna de la UE sigue presente, aunque los compradores cuentan con orígenes alternativos cuando la logística lo permite. La firmeza de la base en Ucrania (FCA/CPT frente a ICE y MATIF) también indica que los agricultores se resisten a aplicar descuentos profundos pese a las dificultades exportadoras.
Contexto meteorológico y de biocombustibles
El tiempo es un factor mixto en esta fase. En Europa Occidental y Central, la principal cosecha de colza de 2026 ya se ha recolectado, pero el calor extremo y la sequía registrados a principios de la temporada dejaron su huella en los rendimientos. La atención actual se está desplazando hacia la implantación de la cosecha de 2027; la humedad del suelo en las zonas clave ha mejorado algo tras las lluvias de finales del verano, pero las previsiones a largo plazo siguen apuntando a temperaturas superiores a lo normal durante el invierno, lo que podría afectar a la supervivencia invernal, aunque también reducir el riesgo de daños por heladas.
Por el lado de la demanda, los biocombustibles siguen siendo cruciales. Los precios del aceite de colza se han mantenido mayoritariamente firmes durante el último mes, incluso mientras el aceite de palma se debilitaba y la demanda de biodiésel de la UE se enfriaba. El resultado es una compresión de los márgenes del biodiésel, que reduce los incentivos discrecionales para la mezcla y podría limitar el uso adicional de aceite de colza en combustibles, salvo que los precios de la energía vuelvan a subir. Este lastre de la demanda compensa parcialmente el efecto favorable de una oferta ajustada de semillas.
Perspectivas a corto plazo e ideas de trading
- Firmeza o estabilidad en los vencimientos cercanos; el carry persiste: Con noviembre de 2026 alrededor de 522 EUR/t y un carry considerable hasta febrero y mayo de 2027, el mercado sigue recompensando el almacenamiento. A falta de una perturbación macroeconómica o energética importante, es probable que los precios oscilen dentro de una banda relativamente amplia de 500–550 EUR/t durante las próximas semanas.
- Vigilar la cosecha canadiense y los flujos ucranianos: Un avance más rápido de la cosecha de canola o una resolución de los cuellos de botella del mar Negro inclinarían los riesgos a la baja, mientras que nuevas interrupciones logísticas o problemas meteorológicos en Canadá podrían volver a ajustar rápidamente el balance.
- Los márgenes de los biocombustibles, una señal clave: Si los márgenes del biodiésel se recuperan desde los niveles actuales, las plantas extractoras podrían volver a comprar de forma más agresiva, especialmente para el primer y segundo trimestre de 2027, respaldando los contratos diferidos de MATIF.
- Momento de cubrir riesgos: Los productores que aún tengan semilla sin vender podrían considerar escalonar las ventas durante repuntes hacia el extremo superior del rango reciente, mientras que los usuarios finales podrían incorporar coberturas gradualmente en las caídas cerca de 510 EUR/t o por debajo, dada la estructura ajustada de los balances de la UE.
Visión direccional a 3 días (futuros)
- MATIF Nov-26: Ligeramente alcista o lateral; existe margen para un rebote técnico hacia los máximos recientes si los mercados externos (soja, energía) permanecen estables.
- MATIF Feb-27/May-27: Lateral con un tono firme; es probable que el carry sólido se mantenga mientras persistan las primas físicas.
- Canola ICE (vencimiento cercano): Sesgo ligeramente bajista a medida que avanza la cosecha, aunque la caída podría verse limitada por la demanda de exportación y de molturación una vez que disminuyan las ventas de los agricultores.