Los precios de la colza se mantienen respaldados por unos mercados energéticos fuertes y una siembra de invierno irregular en la UE. Consulte las últimas perspectivas sobre MATIF, la canola de ICE, el clima de la UE y el trading.
Precios y estructura de futuros
La colza de Euronext se mantiene cerca de los máximos recientes, con el contrato de noviembre de 2026 en 527.25 EUR/t y el de febrero de 2027 en 552.25 EUR/t al 26 de octubre, ambos sin cambios en el día. Más adelante en la curva, mayo de 2027 se negoció a 553.50 EUR/t y agosto de 2027 a 532.50 EUR/t, mientras que noviembre de 2027 se situó en 535.75 EUR/t, lo que indica una inversión moderada hasta mediados de 2027, en lugar de un bull spread pronunciado.
La parte más lejana muestra un descenso gradual: febrero de 2028 se cotizó a 535.50 EUR/t y mayo de 2028 a 537.75 EUR/t, antes de un descuento más marcado hacia agosto de 2028, en 479.00 EUR/t, y noviembre de 2028, en 492.50 EUR/t. Esta estructura a plazo indica que la estrechez actual se percibe como cíclica y vinculada a la energía, y que el mercado espera cierta normalización de la oferta y de los márgenes de molturación después de 2027.
La canola de ICE en Winnipeg también muestra una tendencia modestamente alcista, con los meses próximos ganando alrededor de un 0.1–0.2% el 26 de octubre, reforzando el complejo de oleaginosas. El aumento del crudo, con el Brent cotizando en el rango medio de los 110 USD/barril y subiendo con fuerza intermensual, sigue respaldando el sentimiento de la demanda de aceites vegetales y biodiésel, apoyando indirectamente los valores de la colza en Europa.
| Contrato | Bolsa | Último precio | Moneda |
|---|---|---|---|
| Nov 2026 | Colza Euronext | 527.25 | EUR/t |
| Feb 2027 | Colza Euronext | 552.25 | EUR/t |
| May 2027 | Colza Euronext | 553.50 | EUR/t |
Oferta, clima y condiciones de los cultivos
La última evaluación MARS de la UE confirma que la siembra de colza de invierno está prácticamente terminada en los principales productores, pero se ha visto obstaculizada por la persistente sequedad en muchas regiones occidentales y centrales. La baja humedad del suelo en Francia, el sur de Bélgica, Luxemburgo y el sur de Alemania está provocando una nascencia irregular y un desarrollo inicial desigual, en línea con los informes nacionales sobre parcelas heterogéneas y un vigor inicial débil en varias regiones francesas.
En la República Checa, se estima que la superficie de colza está alrededor de un 10% por debajo de la del año pasado, mientras que Europa central y sudoriental en general —Austria, Eslovaquia, Hungría, Eslovenia, Croacia, el oeste de Rumanía y partes de Ucrania— también afronta déficits hídricos que limitan la implantación y pueden reducir la superficie sembrada. Alemania destaca por unas condiciones de cultivo generalmente buenas tras una siembra temprana y un clima cálido, pero el rápido desarrollo aumenta la vulnerabilidad a posibles daños invernales, especialmente en las regiones meridionales y occidentales si llegan heladas fuertes sin una cobertura de nieve suficiente.
Los modelos meteorológicos evaluados por el JRC apuntan a un aumento de las precipitaciones en gran parte de Europa durante los próximos días, lo que debería mejorar gradualmente la humedad del suelo y ayudar a las parcelas de emergencia tardía, aunque el potencial de recuperación varía según la región. Allí donde la nascencia ya ha fallado o las parcelas son demasiado ralas, es probable que continúen la resiembra o la pérdida de superficie. En conjunto, la nueva cosecha de colza de la UE comienza con un perfil de riesgo mayor que la temporada pasada, pero el mercado sigue sopesando estas preocupaciones agronómicas frente a una disponibilidad actualmente cómoda de la cosecha vieja.
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Mercado físico y fundamentales
Las cotizaciones físicas muestran un panorama mixto, pero en general estable. En Francia, la colza FOB París se indica en 0.63 EUR/kg (equivalente a 630 EUR/t) al 23 de octubre, sin cambios respecto a la evaluación anterior y en general alineada con los valores del primer mes de Euronext. En Ucrania, la colza CPT Odesa (grado 1, < 35 mcm) se cotiza a 0.418 EUR/kg, apenas por encima de los 0.417 EUR/kg anteriores, mientras que los lotes FCA Odesa y FCA Kyiv con un contenido mínimo de aceite del 42% y una pureza del 98% se ofrecen alrededor de 0.45–0.44 EUR/kg.
Estas indicaciones sugieren que, tras la debilidad anterior, los valores del mar Negro se han estabilizado, con un modesto repunte en algunas ofertas CPT Odesa durante la última semana, en contraste con un ligero debilitamiento de los niveles FCA ucranianos. El precio FOB francés, relativamente más firme que los orígenes ucranianos, refleja los fletes, la calidad y las primas de riesgo, pero también la fuerte demanda de molturación de la UE y unos márgenes de biodiésel favorables vinculados a los elevados precios de referencia del diésel fósil y del crudo.
Por el lado de la demanda, la colza sigue beneficiándose de su papel en los mandatos de biodiésel de la UE en un momento en que el crudo ha subido con fuerza en octubre. El Brent ha cotizado por encima de 110 USD/barril y se sitúa alrededor de 116 USD/barril el 27 de octubre, con un aumento aproximado del 18% en el mes, según varios indicadores de mercado. Este contexto energético respalda el uso de aceite de colza, aunque los compradores de alimentos y piensos muestran cierta resistencia a los precios actuales.
Perspectiva de 4–6 semanas y visión de trading
De cara al futuro, el factor clave del balance está pasando de la disponibilidad de la cosecha vieja al riesgo de producción de la nueva cosecha. Los daños causados por la sequedad persistente en partes de Francia, Europa central y Europa sudoriental, junto con la reducción de superficie en países como la República Checa, introducen un riesgo alcista para la oferta de la cosecha de 2027 si las condiciones invernales se vuelven desfavorables. Por el contrario, cualquier corrección sostenida de los precios del crudo o una fuerte recuperación de la humedad en la UE podría aliviar las perspectivas y aplanar la curva de futuros.
Durante las próximas 4–6 semanas, mucho dependerá de la distribución de las lluvias otoñales y de las temperaturas. Si las lluvias previstas se materializan en Europa occidental y central, los mercados podrían descontar parte de la prima de riesgo, especialmente en los contratos diferidos de 2028, que actualmente cotizan con un descuento notable. Sin embargo, dada la avanzada evolución de los cultivos en Alemania y partes de Europa occidental, los operadores también empezarán a centrarse en los escenarios de daños invernales a medida que avance la temporada, especialmente si se desarrolla un periodo frío y seco más adelante en el año.
Recomendaciones de trading (orientación no direccional)
- Molturadores de la UE y productores de biodiésel: Considerar fijar una parte de la cobertura del T1–T2 de 2027 frente a los contratos de febrero/mayo de 2027 de Euronext en torno a los niveles actuales, ya que el respaldo vinculado a la energía y el riesgo meteorológico desaconsejan asumir precios significativamente más bajos a corto plazo.
- Agricultores de Europa occidental/central: Con un riesgo elevado para la implantación de la nueva cosecha, evitar ventas a plazo agresivas más allá de la parte ya comercializada; en su lugar, utilizar las subidas de los contratos próximos para cubrirse gradualmente, manteniendo flexibilidad en caso de que el clima estreche aún más el balance.
- Importadores y consumidores fuera de la UE: El descuento de los precios de Euronext de 2028 a más largo plazo frente a las posiciones próximas ofrece una oportunidad para estructurar coberturas a medio plazo, manteniendo al mismo tiempo opcionalidad —por ejemplo, mediante spreads u opciones— para beneficiarse si las cosechas finalmente se recuperan y los precios de la energía disminuyen.
Clima y precios a corto plazo (próximos 3 días)
Las previsiones meteorológicas derivadas del último comentario del JRC apuntan a un aumento de las precipitaciones en gran parte de Europa occidental y central durante los próximos días, mejorando gradualmente la humedad del suelo en las regiones de colza afectadas por la sequía, como Francia, el sur de Alemania y el Benelux, mientras que partes de Europa central y sudoriental podrían permanecer más secas durante más tiempo. Este patrón debería reducir ligeramente las preocupaciones inmediatas sobre la implantación, pero no compensará por completo la nascencia irregular anterior.
- Colza de Euronext (meses próximos): Sesgo lateral a moderadamente firme durante las próximas tres sesiones, con el fuerte crudo y la canola proporcionando apoyo, pero con pocas noticias fundamentales nuevas.
- Colza FOB francesa (París): Es probable que los precios se mantengan cerca de 0.63 EUR/kg, con solo pequeños ajustes de las primas previstos mientras los exportadores evalúan la demanda cercana.
- Colza ucraniana (FCA/CPT): Tono a corto plazo ligeramente estable; los factores logísticos y geopolíticos siguen siendo tan importantes como los movimientos de los futuros a la hora de determinar las indicaciones locales.