Lentejas estables pero aumenta el riesgo alcista mientras la cosecha australiana de garbanzo cae

Los precios de las lentejas se mantienen actualmente estables a ligeramente más débiles, pero la fuerte caída del 52% en la cosecha de garbanzo (chana) de Australia y la firme demanda festiva de la India apuntan a un creciente riesgo alcista de cara al cuarto trimestre. En el corto plazo, el complejo de lentejas está dominado por las escasas ventas de los productores en Canadá, una producción récord de lentejas en Australia y un ablandamiento de los valores de lenteja verde frente a unos rojos comparativamente más firmes. Al mismo tiempo, la India enfrenta escasez en la oferta de chana, importaciones limitadas desde Tanzania y ofertas CNF más elevadas desde Australia, todo lo cual puede desviar la demanda hacia otras legumbres más adelante en la campaña. Por ahora, los precios internacionales de las lentejas se están consolidando tras las caídas anteriores, pero la combinación de una disponibilidad más ajustada de garbanzo desi y una fuerte demanda festiva del sur de Asia sugiere que el potencial bajista en lentejas es cada vez más limitado.

Precios

Las cotizaciones FOB Canadá en EUR (aproximadas, ex-frontera CA, convertidas desde los niveles recientes en CAD/US¢) muestran en su mayoría movimientos laterales en las últimas tres semanas, con un ligero ablandamiento en las verdes y un tono más firme en las rojas:

La información reciente de mercado del oeste de Canadá confirma esta estructura: las lentejas verdes grandes y pequeñas se negocian en la franja baja de los 20 US¢/lb, mientras que las lentejas rojas se mantienen en la franja media de los 20 US¢/lb, con ofertas por rojas incluso mejorando modestamente a medida que la cosecha va por detrás del ritmo promedio. 

Oferta y demanda

En el complejo de legumbres, el segmento de chana (garbanzo desi) de la India es clave. Se estima que los inventarios de chana importada en los puertos indios rondan las 175,000 t, con llegadas limitadas desde Tanzania y ofertas de nueva cosecha australiana para sep–oct en torno a 690 USD/t CNF y nov–dic alrededor de 705 USD/t CNF, ambas por encima de los niveles tanzanos cercanos a 685 USD/t CNF. Se espera que la demanda de la temporada festiva y estos mayores costes de importación devuelvan firmeza a la chana tras la corrección actual.

Se prevé que la cosecha de garbanzo de Australia 2026/27 caiga aproximadamente un 52% interanual hasta algo más de 1.0 mln t, impulsada por la reducción de superficie y menores rendimientos en el norte de Nueva Gales del Sur y Queensland.  Esta fuerte contracción en la oferta de garbanzo desi ajusta el balance de legumbres del sur de Asia en general y puede sostener indirectamente a las lentejas si la sustitución se intensifica en la India y en los mercados vecinos.

En contraste, se proyecta que la producción de lentejas de Australia aumente alrededor de un 5% hasta un segundo récord consecutivo cercano a 2.3 mln t en 2026/27, más del doble del promedio de 10 años, gracias a la continua expansión de superficie y a las excelentes condiciones en Australia del Sur y Victoria.  Los altos remanentes de la cosecha récord anterior y las lentas ventas de exportación han contribuido a un tono más débil del mercado global de lentejas desde mediados de año, especialmente para los tipos verdes, incluso mientras el garbanzo se ajusta.

Canadá sigue siendo el exportador clave y actualmente está trabajando con existencias considerables. Los informes de mercado indican que los precios de las lentejas verdes se debilitan por la amplia disponibilidad, mientras que las lentejas rojas están respaldadas por una demanda cercana más fuerte y ventas de agricultores más lentas.  A escala global, la demanda de lentejas es estable, pero los compradores sensibles al precio en el sur de Asia y MENA están aprovechando la debilidad actual en las verdes mientras observan de cerca la evolución del mercado de garbanzo/chana.

Fundamentales y clima

A escala global, los datos de superficie de legumbres para Norteamérica sugieren un descenso moderado en el área total de legumbres pero una retención relativamente mejor de hectáreas de lenteja frente a otras legumbres en EE. UU.  Mientras tanto, el papel de Canadá como exportador dominante se ve reforzado por un sólido crecimiento de la producción 2024–26, aunque los precios a pie de finca tendieron a la baja durante 2025–26 antes de estabilizarse esta campaña. 

En Australia, el último pronóstico de la Oficina de Meteorología apunta a probabilidades elevadas de lluvias primaverales por debajo de lo normal en partes de Australia del Sur, pero hasta ahora las condiciones invernales han sido en gran medida favorables para las lentejas en SA y Victoria.  Cualquier episodio de calor tardío en primavera o estrés hídrico podría recortar el potencial de rendimiento, pero es poco probable que revierta la narrativa de cosecha récord a menos que las condiciones se deterioren de forma acusada.

En la India, se seguirá de cerca la evolución del monzón y el desarrollo del cultivo de kharif. Los comunicados de los organismos de legumbres nacionales ya señalan precios firmes de chana de cara al periodo festivo debido a importaciones limitadas, ventas contenidas de acopiadores y la menor cosecha australiana.  Un mercado de chana más fuerte eleva el suelo para las legumbres sustitutivas, incluidas las lentejas, especialmente para los compradores dependientes de importaciones.

Perspectiva a corto plazo e ideas de cobertura

Dada la combinación de una oferta récord de lentejas en Australia, cuantiosos inventarios en Canadá y una disponibilidad de garbanzo cada vez más ajustada, el balance de riesgos para las lentejas está pasando de bajista a más neutral o ligeramente de apoyo de cara a finales del cuarto trimestre.

• Importadores / Compradores en Europa y MENA: Aprovechar los precios actuales planos a débiles de lenteja verde (Canadá y China) para extender cobertura hasta el primer trimestre de 2027. Centrarse en verdes grandes (Laird), donde los descuentos frente a las rojas son mayores, pero evitar un sobre‑stockaje dado el volumen récord de oferta australiana.
• Compradores en India y sur de Asia: Vigilar de cerca la fortaleza de los precios de chana y las ofertas CNF desde Australia. Si la firmeza de la chana se acelera con las festividades, considerar una sustitución oportunista hacia lentejas, especialmente donde las verdes canadienses estén a precios atractivos frente al garbanzo desi.
• Productores (Canadá): Con las lentejas rojas mostrando un sesgo más firme y una cosecha rezagada respecto al promedio, ir escalonando ventas a medida que el mercado suba, mientras se mantiene más paciencia con las verdes, en particular con los lotes de mayor calidad que podrían captar primas más adelante en la campaña. 
• Productores (Australia): La producción récord de lentejas y los precios más suaves implican un potencial alcista limitado, a menos que el clima decepcione o la demanda india se acelere. Considerar ventas a plazo en cualquier repunte poscosecha impulsado por el sentimiento relacionado con el garbanzo.

Perspectiva direccional a 3 días (en EUR)

• Canadá (FOB, todos los tipos de lentejas): Lateral a ligeramente firme; lentejas rojas con sesgo alcista, verdes ampliamente estables en términos de EUR.
• Australia (cotizaciones de exportación, lentejas): Ligera presión bajista en EUR, ya que la presión de cosecha y las expectativas de cosecha récord pesan más que el apoyo derivado de un garbanzo firme.
• India (CIF/CNF-equivalente para lentejas importadas): Estable a ligeramente más firme en EUR, siguiendo un sentimiento más fuerte en chana y ofertas CNF más altas para garbanzos y lentejas desde Australia.