Lentilhas chinesas: tendência geral fraca, mas qualidade e vermelhas mantêm valor

O mercado de lentilhas da China em 2026 é caracterizado por uma tendência geralmente fraca e lateral, com ampla oferta global, enquanto os lotes de alta qualidade e as lentilhas vermelhas mantêm um prêmio de valor claro. Os preços enfraqueceram recentemente, e o feedback do mercado não apoia a fixação de grandes volumes de uma só vez. Em vez disso, recomenda-se aos compradores escalonar as compras ao longo do 4º trimestre de 2026 e do início de 2027, acompanhando de perto os resultados da colheita australiana, a movimentação dos estoques canadenses e a política de importação da Índia. A China opera em um ambiente de "oferta global confortável, qualidade regionalmente divergente". As lentilhas verdes pequenas domésticas seguem, em grande parte, uma trajetória fraca e volátil, mas os lotes de alta qualidade ainda podem alcançar níveis mais firmes. As lentilhas vermelhas oferecem um potencial de valorização comparativamente maior que as verdes pequenas padrão. Diante de uma produção recorde ou próxima do recorde na Austrália e de estoques canadenses elevados, os compradores podem aguardar, mas ainda precisam se proteger contra picos de preços impulsionados por políticas e qualidade.

Preços e movimentos recentes

As cotações FOB Pequim confirmam o tom fraco das lentilhas verdes pequenas chinesas. As lentilhas verdes pequenas convencionais (99,5%, não orgânicas) foram cotadas pela última vez a EUR 0.86/kg FOB Pequim em 2026-10-01, abaixo dos EUR 0.90/kg em 2026-09-24. As lentilhas verdes pequenas orgânicas (99,5%) recuaram para EUR 0.92/kg, ante EUR 0.95/kg no mesmo período. Os preços de referência canadenses também caíram: Eston Green do Canadá está em EUR 1.20/kg FOB Ottawa, Laird Green em EUR 1.24/kg e lentilhas vermelhas football em EUR 2.15/kg, todos marginalmente abaixo dos níveis do final de setembro.

Para o 4º trimestre de 2026, espera-se que as lentilhas verdes pequenas comuns na China sejam negociadas principalmente entre EUR 0.84–1.00/kg FOB Pequim, com lotes orgânicos em torno de EUR 0.96–1.15/kg FOB Pequim. Dentro dessa faixa, o sentimento global mais fraco e os estoques amplos limitam as altas, enquanto os prêmios persistem para cargas visualmente limpas, uniformes e bem armazenadas. As lentilhas vermelhas são avaliadas como tendo maior potencial de valorização em relação às verdes pequenas padrão, apoiadas por uma demanda mais forte nos principais destinos e por uma disponibilidade mais restrita em algumas origens.

Fatores de oferta e demanda

As condições globais de oferta são amplamente confortáveis. A Austrália deve colher um recorde de 2.2 milhões de toneladas de lentilhas em 2026–27, mais que o dobro de sua média de 10 anos, reforçando as expectativas de ampla disponibilidade para exportação aos mercados asiáticos, incluindo a China.  Ao mesmo tempo, os balanços canadenses continuam elevados: os estoques totais de lentilhas recentemente ultrapassaram 1.3 milhões de toneladas, alta de mais de 120% em relação ao ano anterior, e as projeções oficiais ainda apontam para estoques finais elevados em 2026–27, apesar de alguma queda na produção. 

Do lado da demanda, o regime de importação de leguminosas da Índia para 2026–27 prolonga, em grande parte, a estrutura flexível da temporada anterior, com o governo sinalizando a intenção de manter a oferta estável.  Embora a produção doméstica de leguminosas da Índia tenha melhorado, sua crescente dependência das importações de leguminosas no médio prazo mantém o país como um importante destino para os exportadores globais de lentilhas.  Para a China, esse cenário significa uma concorrência robusta entre as origens (Canadá, Austrália e outras), limitando o potencial de alta das lentilhas verdes a granel de qualidade padrão, mas ampliando as opções para os compradores.

Fundamentos e segmentação por qualidade

O feedback do mercado destaca um tema estrutural claro: "a oferta global é ampla, mas a qualidade é fragmentada por região". Na prática, isso se traduz em um mercado de dois níveis. As lentilhas verdes pequenas de qualidade média na China enfrentam dificuldades sob o peso dos estoques globais, enquanto os lotes de alta qualidade permanecem relativamente escassos e podem ser negociados próximos ao limite superior das faixas FOB Pequim indicadas para o 4º trimestre. As lentilhas vermelhas, especialmente os produtos bem selecionados e com cor estável, apresentam um potencial de valorização comparativamente melhor que os tipos verdes comuns.

Com os exportadores canadenses e australianos incentivados a movimentar grandes volumes, os compradores podem usar esse excedente para negociar a qualidade padrão. No entanto, garantir material consistente de especificação elevada ainda exige planejamento antecipado, particularmente para embarques orgânicos e para usuários com necessidades rigorosas de cor e desempenho no cozimento. Nesse contexto, as estratégias de compras devem diferenciar explicitamente a cobertura básica de volume das compras direcionadas de qualidades premium.

Estratégia de compras e monitoramento climático/político

Dado o equilíbrio atual, recomenda-se aos participantes do mercado na China não fixar todos os volumes de uma só vez. Uma alocação de referência poderia ser: 30% das necessidades fixadas após recuos de preços para pedidos de curto prazo; 40% adquiridos em várias parcelas após a avaliação da qualidade da nova safra e da oferta global; e os 30% restantes reservados para o final do 4º trimestre de 2026 ou o 1º trimestre de 2027. Essa abordagem escalonada reflete o cenário de preços fraco, porém volátil, preservando a flexibilidade para responder a choques externos.

Os principais fatores de risco a monitorar são: (1) o resultado efetivo da colheita recorde de lentilhas da Austrália e quaisquer interrupções climáticas durante a colheita e a logística; (2) o ritmo de liquidação dos estoques canadenses e eventuais mudanças nas vendas dos agricultores; e (3) possíveis ajustes na política de importação ou na estrutura tarifária da Índia para lentilhas, que poderiam alterar rapidamente os fluxos comerciais na bacia do Oceano Índico. Por enquanto, os sinais oficiais apontam para a continuidade da política na Índia, mas qualquer mudança antes do ano comercial de 2026–27 seria relevante para os preços. 

Perspectivas de negociação e visão de curto prazo

• Usuários finais na China: Aproveitar a fraqueza atual para garantir aproximadamente 30% da cobertura do 4º trimestre a ou abaixo do ponto médio da faixa de EUR 0.84–1.00/kg FOB Pequim para as verdes convencionais, enfatizando as verificações de qualidade. Adiar compromissos maiores até que a colheita australiana e o ritmo de embarques do Canadá estejam mais claros.
• Comerciantes e importadores: Manter flexibilidade entre as verdes canadenses e as vermelhas australianas. Priorizar posições em lentilhas vermelhas onde a demanda no destino seja robusta, mas evitar o excesso de estoques de cargas verdes padrão, devido aos elevados inventários globais.
• Compradores de produtos orgânicos: Aproveitar o recuo recente dos preços das lentilhas verdes pequenas orgânicas, em torno de EUR 0.92/kg FOB Pequim, para garantir os volumes essenciais, mantendo parte da capacidade não comprometida em caso de nova pressão baixista impulsionada pela colheita.

Direção indicativa para 3 dias (principais mercados FOB)