Londra Robusta Toparlanırken Vietnam Kahvesi FOB Fiyatları Geriliyor
Londra robusta vadeli işlemlerindeki sert toparlanmaya rağmen Vietnam FOB kahve fiyatları hafifçe geriliyor. Bol Brezilya arzı ve istikrarlı Vietnam hava koşulları nedeniyle kısa vadeli görünüm karışık.
Fiyatlar
26 Eylül itibarıyla Vietnam FOB fiyatları (Hanoi, VN, FOB), haftalık bazda genel ancak ılımlı bir düşüş gösteriyor:
| Ürün | Spesifikasyon | Fiyat (EUR/kg, FOB) | 1 haftalık değişim |
|---|---|---|---|
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil, ıslak cilalanmış (scr18) | 4.4 | ▼ 4.45’ten |
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil, ıslak cilalanmış (scr16) | 4.1 | ▼ 4.15’ten |
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil çekirdek, yıkanmamış (scr18) | 4.05 | ▼ 4.1’den |
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil çekirdek, yıkanmamış (scr16) | 3.95 | ▼ 4’ten |
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil çekirdek, yıkanmamış (scr13) | 3.9 | ▼ 3.95’ten |
| Kahve çekirdekleri | robusta, yeşil çekirdek, ıslak cilalanmış (scr13) | 4.25 | ▼ 4.3’tan |
| Kahve çekirdekleri | arabica, yeşil çekirdek, 2. kalite | 6.75 | ▼ 6.8’den |
| Kahve çekirdekleri | arabica, yeşil çekirdek, 1. kalite | 7.8 | ▼ 7.85’ten |
Buna karşılık, yakın vadeli kontrat için Londra robusta vadeli işlemleri (ICE Europe) 25 Eylül’de ton başına yaklaşık 3,367 USD seviyesinde kapandı; hafta başında son üç ayın en düşük seviyelerinden birine dokunmasının ardından günlük bazda %2.43 yükseldi. Bu toparlanma henüz Vietnam FOB tekliflerinde bir artışa dönüşmedi ve diferansiyelleri eylül ortasına kıyasla bir miktar zayıflattı.
Arz ve Talep Dinamikleri
Vietnam’ın iç piyasasındaki robusta fiyatları, büyük ölçüde Brezilya’dan gelen bol ihraç edilebilir arz ve küresel stoklardaki artış nedeniyle geçen hafta boyunca istikrarlı bir düşüş baskısı altında kaldı. Yerel analizler, Brezilya’nın rekor robusta (conilon) üretiminin ve güçlü ihracat akışlarının dünya fiyatlarını birkaç ayın en düşük seviyelerine çektiğini; bunun da cuma günkü vadeli işlem toparlanması öncesinde Vietnam iç fiyatlarını yaklaşık üç ayın en düşük seviyelerine indirdiğini vurguluyor.
Vietnam’ın başlıca üretim kuşağı olan Orta Yaylalar’da eylül sonundaki üretici fiyatları, 2026’nın başlarında görülen zirvelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor; bu da çiftçilerin mevcut seviyelerden satış yapma konusundaki direncini artırıyor. Yerel raporlar, Londra vadeli işlemlerinin toparlanmasıyla sonrasında yalnızca sınırlı bir istikrar görülmesine rağmen, 25 Eylül’e kadar iç piyasa fiyatlarında art arda günlük düşüşler yaşandığına işaret ediyor. Bu üretici isteksizliği, yılın başlarında gerçekleşen yoğun sevkiyatların ardından nispeten düşük devreden stoklarla birleşerek şimdilik FOB fiyatlarındaki ilave düşüşü sınırlıyor.
CMBroker'da özel commodities
Hava ve Rekolte Koşulları (Vietnam)
Robustanın ana üretim bölgesi olan Vietnam’ın Orta Yaylalar’ında hava koşulları eylül sonlarında büyük ölçüde mevsim normallerinde seyrediyor; son birkaç günde aralıklı yağışlar görülürken önemli bir aşırılık bildirilmedi. Önümüzdeki haftaya ilişkin tahminler, aralıklı yağış ve ılımlı sıcaklıklarla tipik yağışlı sezon sonu koşullarına işaret ediyor. Bu koşullar kiraz gelişimini destekliyor ve şu anda üretim için tehdit oluşturmuyor.
Vietnam’da ciddi hava stresi görülmemesi, daha önce El Niño kaynaklı aksaklıklara ilişkin piyasa endişeleriyle tezat oluşturuyor. Brezilya da rekor rekoltesi için genel olarak elverişli koşullardan yararlanırken, hava koşulları şu anda fiyatlar açısından nötrden ayı piyasası yönlü bir faktör niteliğinde. Bu nedenle kısa vadede ana belirleyiciler kur hareketleri, spekülatif pozisyonlanma ve ihracat temposu olmaya devam ediyor.
Temel Göstergeler ve Spreadler
- Vadeli işlemler ve FOB: Londra’daki son toparlanma, vadeli işlem fiyatlarının Vietnam fiziksel tekliflerinden daha hızlı yükseldiği küçük bir fırsat penceresi açtı. Bu durum, ICE’de önceden satış yapmış ancak hâlen fiziksel stok bulunduran ihracatçılar için hedge olanaklarını sınırlı ölçüde iyileştirdi.
- Robusta–arabica spreadi: İç piyasadaki robusta kotasyonları, yüzdesel olarak arabicadan daha fazla geriledi ve arabica primini göreceli olarak daralttı. Bununla birlikte Vietnam’daki mutlak arabica FOB seviyeleri belirgin biçimde daha yüksek kalmaya devam ediyor.
- İhracatçı marjları: Haftanın başında iç fiyatların FOB tekliflerinden daha hızlı düşmesiyle ihracatçıların marj baskısı bir miktar azaldı ve özellikle yüksek kaliteli ıslak cilalanmış robustada seçici vadeli satışları teşvik etti.
İşlem Görünümü (Önümüzdeki 3–5 Gün)
- Kavrucular / ithalatçılar: FOB fiyatları Londra’daki toparlanmaya kıyasla hafif iskontolu kalırken Vietnam robustasında (hem yıkanmamış hem de ıslak cilalanmış) küçük ilave alımlar kademeli olarak değerlendirilebilir. Üretici satışının mevcut olduğu yakın vadeli sevkiyatlara odaklanın.
- Vietnamlı ihracatçılar: FOB tekliflerini daha agresif biçimde düşürmek yerine, daha güçlü Londra piyasasını kullanarak mevcut fiziksel stoklardaki marjları kademeli hedge işlemleriyle sabitleyin. Vadeli işlemlerde kalıcı bir toparlanmanın daha net biçimde teyit edilmesini beklemeden yüksek hacimli vadeli satışlardan kaçının.
- Üreticiler: Cuma günkü vadeli işlem kazanımlarına rağmen iç fiyatlar son dönemdeki düşük seviyelerin altında kalmayı sürdürürken, stokların bir bölümünü elde tutmak makul görünüyor. Ancak Brezilya’nın güçlü ihracat temposu devam ederse küresel baskının artabileceğini göz önünde bulundurun.
3 Günlük Bölgesel Fiyat Göstergesi
Önümüzdeki üç işlem günü (28–30 Eylül) için Vietnam FOB kahve görünümü:
- Robusta, yeşil, ıslak cilalanmış (scr16 ve scr18), FOB Hanoi: Son toparlanmanın sürmesi hâlinde Londra’yı takip ederek yataydan hafif güçlü bir fiyat eğilimi bekleniyor; ancak Brezilya arzının yüksek kalması nedeniyle yukarı yön sınırlı olabilir.
- Robusta, yıkanmamış yeşil çekirdek (scr13–18), FOB Hanoi: Mevcut seviyeler çevresinde dar bir bantta istikrarlı işlem görmesi bekleniyor; ihracatçıların düşük kalite stoklarını eritmeye çalışması hâlinde dönemsel iskontolar görülebilir.
- Arabica, yeşil çekirdek (1–2. kaliteler), FOB Hanoi: Kısa vadede yerel temellerden ziyade New York arabica hareketlerinin yönlendireceği küçük ayarlamalarla genel olarak istikrarlı kalması bekleniyor.