Los precios de la almendra caen pese a una cosecha más ajustada: India se debilita, los orígenes se mantienen

Los precios del grano de almendra se están debilitando en India, incluso cuando el crecimiento de la producción mundial se ralentiza, lo que subraya el peso de la presión vendedora y de las existencias importadas sobre el mercado a corto plazo. Los últimos informes de Nueva Delhi muestran que los granos de almendra se negocian por debajo de ₹1,000/kg, una ruptura significativa a la baja que se produce pese a la menor producción en regiones productoras clave como Australia. Esta desconexión entre las preocupaciones sobre la oferta y los precios al contado apunta a una amplia disponibilidad en la cadena de suministro, una demanda cautelosa y ventas activas en el conjunto del complejo de frutos secos. Al mismo tiempo, las ofertas de referencia de EE. UU. y España en términos de EUR se mantienen en general estables, lo que sugiere que la presión actual está impulsada más por la demanda local y los factores de inventario en India que por un desplome de los valores mundiales en origen.

Precios

Los precios del grano de almendra en el mercado de frutos secos de Nueva Delhi se han debilitado con fuerza, y los niveles al contado se cotizan ahora por debajo de ₹1,000/kg pese a las narrativas persistentes de una producción más ajustada. Esto marca un cambio claro en el sentimiento, ya que las anteriores preocupaciones sobre la oferta no se han traducido en un apoyo duradero para los precios. Los datos de los mandis indios de Maharashtra todavía muestran un amplio rango de aproximadamente ₹975–₹1,150/kg en los mercados incluidos en los informes, lo que subraya que la ruptura en Nueva Delhi está impulsada por una fuerte presión vendedora y no por un desplome generalizado de los valores internos. Por el contrario, los precios de origen cotizados en EUR se mantienen estables. Las indicaciones recientes incluyen: Estas cotizaciones se han mantenido prácticamente planas desde finales de septiembre, reforzando la opinión de que el último tramo bajista en India responde a factores locales y no constituye una señal de nueva debilidad en origen.

Oferta y demanda

Los comentarios del mercado indio destacan una menor producción en las principales regiones proveedoras, incluida Australia, pero esto no ha impedido el descenso de los precios del grano. En cuanto al balance mundial, el origen clave sigue siendo California, donde la cosecha de 2026 está prácticamente finalizada bajo condiciones meteorológicas generalmente favorables, con estimaciones del sector concentradas en torno a 2.5–2.6 mil millones de libras y una calidad considerada buena. La superficie californiana en producción ha comenzado a contraerse por primera vez en décadas, apuntando a un sesgo gradual hacia una oferta más ajustada a medio plazo, aunque los volúmenes actuales de la cosecha sigan siendo sustanciales. Al mismo tiempo, se prevé que la cosecha australiana de 2025/26 sea considerable, aumentando la disponibilidad para la exportación hacia Asia y Oriente Medio. Por tanto, el menor crecimiento de la producción en algunas regiones queda compensado por unas existencias saludables y sólidos programas de exportación desde California y Australia. Por el lado de la demanda, el consumo mundial sigue siendo en general constructivo, con una fuerte demanda de exportación comunicada por la industria estadounidense hasta ahora en el año de cosecha 2026/27. Sin embargo, en India la combinación de almacenamiento previo a las festividades, inventarios importados suficientes y un gasto de los consumidores prudente parece estar limitando el interés comprador a corto plazo. Los operadores de Nueva Delhi vigilan de cerca las llegadas de contenedores y el ritmo de las salidas durante la temporada festiva para evaluar si el mercado puede absorber las existencias actuales en los niveles de precios vigentes.

Fundamentos y meteorología

Los análisis recientes de la industria estadounidense señalan que los precios de la almendra en origen se mantienen muy por encima de los niveles del año pasado, respaldados por unos inventarios más ajustados, unas exportaciones sólidas y las expectativas de una cosecha californiana menor. No obstante, la resistencia de los compradores aumentó a finales de septiembre, lo que indica que los mercados posteriores son sensibles a nuevas subidas de precios. Esto ayuda a explicar por qué los precios indios, sometidos a una oferta local abundante y a la competencia entre vendedores, están bajo presión incluso cuando los valores de origen se mantienen firmes. Las condiciones meteorológicas en el Valle Central de California han sido en general favorables hasta el final de la cosecha. El tiempo cálido y seco predominó en septiembre, facilitando las operaciones de campo, y un breve episodio de calor a comienzos de octubre ya ha remitido, con temperaturas que han vuelto a situarse cerca de las normas estacionales y sin lluvias significativas previstas a corto plazo. El riesgo meteorológico para el resto de la cosecha se considera bajo, manteniendo limitado el riesgo de oferta a corto plazo. El próximo foco meteorológico clave será la precipitación invernal, que determinará la disponibilidad de agua y el potencial de rendimiento de la cosecha de 2027. En India, la tensión fundamental clave se encuentra entre la narrativa de una menor producción mundial y la disponibilidad visible en la cadena de suministro nacional. Las existencias importadas, las llegadas continuas de contenedores y las ventas agresivas en el conjunto del segmento de frutos secos están pesando más que las preocupaciones sobre la producción. Hasta que estos inventarios se reduzcan —potencialmente mediante una demanda más fuerte durante la temporada festiva—, es probable que el mercado tenga dificultades para mantener cualquier rebote.

Perspectivas y orientación operativa

• Corto plazo (próximas 1–3 semanas): Es probable que los precios del grano de almendra en India sigan bajo presión bajista o lateral, mientras continúan las ventas y los operadores ponen a prueba cuánta demanda pueden estimular unos precios más bajos. Cualquier estabilización dependerá de unas salidas durante la temporada festiva mejores de lo esperado y de una ralentización de las nuevas llegadas.
• Medio plazo (hasta el 1T de 2027): Si una menor producción confirmada en Australia y una cosecha californiana más pequeña reducen gradualmente la disponibilidad para la exportación, los precios de origen podrían mantenerse respaldados, limitando nuevas caídas en las ofertas denominadas en EUR aunque los mercados de consumo sigan cautelosos.
• Factores de riesgo: Un entorno de menor demanda en los principales importadores o una aceleración de las exportaciones desde los grandes orígenes podría mantener la presión sobre los mercados de destino. Por el contrario, problemas meteorológicos durante el invierno en California o interrupciones logísticas podrían cambiar rápidamente el sentimiento al alza.

Perspectiva direccional indicativa a 3 días

• India (granos de Nueva Delhi): Sesgo ligeramente bajista/lateral, ya que persiste la presión vendedora y los compradores siguen siendo selectivos.
• Orígenes estadounidenses (ofertas carmel y nonpareil en EUR): Sesgo lateral; las cotizaciones recientes de alrededor de 6.75–9.40 EUR/kg FAS/FOB se han mantenido estables, con catalizadores limitados a corto plazo para movimientos bruscos.
• UE (Marcona/Valencia españolas, FOB Madrid): Sesgo lateral a ligeramente firme, dadas la estabilidad de los precios en EUR y la ausencia de un shock inmediato de oferta.