Mercado de amêndoas ganha firmeza enquanto a Califórnia caminha para uma safra menor em 2026

As amêndoas da Califórnia entram na temporada de 2026 com um tom mais firme: os preços praticamente dobraram em relação às mínimas, os estoques estão se apertando e a demanda permanece resiliente, enquanto as restrições de água e a perspectiva de uma safra menor limitam o potencial de queda. Por ora, o balanço de mercado parece mais saudável do que nos anos de produção pesada que pressionaram os preços. Os produtores de amêndoas na Califórnia enfrentam uma temporada de 2026 marcada por expectativas de produção ligeiramente menores, disponibilidade de água restrita e custos ainda elevados. Fontes da indústria sugerem uma safra mais próxima de 2,5–2,75 bilhões de libras em comparação com 2,7 bilhões no ano passado, com calor, chuva e vento no período de floração reduzindo o potencial para um novo recorde. O forte ritmo de embarques acima de 200 milhões de libras por mês e a menor sobra de estoques ajudaram a absorver a oferta, sustentando a recuperação de cerca de USD 1,40/lb há 18 meses para acima de USD 3,00/lb para algumas Nonpareil in-shell. Com a oferta global também mais apertada devido a problemas climáticos na Austrália e uma colheita antecipada esperada na Califórnia, os compradores competem de forma mais ativa pela qualidade, mesmo enquanto a política hídrica e as decisões de área plantada de longo prazo mantêm o risco estrutural elevado.

Prices

Relatórios da indústria indicam que os preços de referência das amêndoas da Califórnia se recuperaram de aproximadamente USD 1,40/lb há cerca de 18 meses para acima de USD 3,00/lb para certos graus Nonpareil in-shell, refletindo uma quase duplicação à medida que o mercado foi consumindo os estoques excedentes. Isso é consistente com as indicações recentes no atacado nos mercados dos EUA, onde as ofertas são descritas como escassas e os preços firmes.

As ofertas atuais de amêndoas em grão mostram um padrão estável a ligeiramente mais firme em termos de EUR. Indicações recentes incluem Carmel SSR 18/20 e 20/22 da Califórnia em torno de EUR 6,55–6,60/kg FAS Washington D.C., e Nonpareil orgânica 27/30 perto de EUR 9,20/kg FOB. O produto espanhol é negociado em uma faixa ampla de aproximadamente EUR 5,5–8,8/kg FOB Madrid, dependendo da variedade e do calibre, com os tipos Marcona e Valencia premium na extremidade superior. No último mês, as cotações permaneceram em geral estáveis a marginalmente mais altas, confirmando um mercado firme em consolidação em vez de um movimento de pico.

Supply & Demand

A safra de 2026 da Califórnia é amplamente vista como ligeiramente menor do que a do ano passado, com estimativas concentradas em torno de 2,5–2,75 bilhões de libras em comparação com quase 2,7 bilhões em 2025. Relatos de campo apontam para uma safra geralmente boa, mas não excepcional, com calor, chuvas e ventos no período de floração e no início do desenvolvimento das nozes provavelmente reduzindo o potencial de rendimento e diminuindo a chance de um ano de 3 bilhões de libras. Isso marca uma continuidade na mudança em relação à fase de excesso de oferta que vinha pressionando os preços.

Do lado da demanda, os dados de embarques mostram um movimento robusto. Os embarques mensais superaram repetidamente 200 milhões de libras, com ao menos um mês recente próximo de 240 milhões de libras, ajudando a reduzir estoques e melhorar o sentimento da indústria. Relatórios recentes para maio de 2026 apontam embarques na faixa de pouco acima de 200 milhões de libras e um crescimento modesto na base anual, ressaltando uma demanda global estável enquanto os compradores recompõem sua cobertura antes da nova safra. A demanda internacional permanece particularmente importante, com a Europa e principais mercados asiáticos continuando a absorver uma grande parcela da produção californiana.

A concorrência global está atualmente menos intensa. Chuvas pesadas na Austrália teriam reduzido a oferta exportável de amêndoas do país, estreitando as origens alternativas para os importadores. Na própria Califórnia, a água continua sendo uma restrição estrutural: limitações ao bombeamento de água subterrânea, maiores custos de energia e alocações desiguais de água de superfície restringem a capacidade de alguns produtores de utilizar plenamente a área plantada. Fontes da indústria alertam que, sob limites persistentes de água, algumas fazendas podem conseguir explorar economicamente apenas cerca de 60 de cada 100 acres, reforçando um teto de médio prazo para o crescimento da produção.

Fundamentals & Weather

Os fundamentos ao entrar na temporada de 2026 estão notavelmente mais saudáveis do que no passado recente. Estoques de passagem menores, embarques mais fortes e uma safra esperada menor aproximaram o mercado de um equilíbrio. Isso se traduziu em retornos mais firmes ao produtor e melhor fluxo de caixa, embora os produtores ainda enfrentem custos crescentes de insumos para mão de obra, energia, água e conformidade regulatória. Essas pressões de custo significam que os produtores precisam de níveis de preços mais altos do que em ciclos anteriores para manter a rentabilidade.

O clima tem sido um fator misto, mas no geral manejável. A floração e a fixação inicial das nozes estiveram expostas a episódios de calor, chuva e vento, contribuindo para um perfil de safra "boa, mas não enorme". As unidades de calor acumuladas desde a primavera adiantaram o desenvolvimento da safra em relação ao calendário usual, e a colheita provavelmente começará mais cedo do que o normal em partes do Vale Central. Uma colheita antecipada pode trazer a oferta da nova safra ao mercado mais cedo, suavizando a transição da safra antiga, mas também estreitando a janela para vendas de fim de temporada dos estoques remanescentes a preços premium.

As previsões meteorológicas de curto prazo para as principais regiões de amêndoas da Califórnia apontam para condições de verão sazonalmente quentes e predominantemente secas, favoráveis ao enchimento do grão e aos preparativos de pré-colheita. No entanto, a demanda por irrigação será elevada, amplificando o impacto de quaisquer problemas locais de alocação de água. No médio prazo, o aperto regulatório contínuo em torno do uso de água subterrânea deve continuar a remodelar as decisões de investimento em pomares e pode limitar a expansão, particularmente em distritos de água marginais.

Forecast & Trading Outlook

Com uma safra californiana modestamente menor, menor carryover e um sólido impulso de embarques, o mercado de amêndoas entra o ano comercial 2026/27 sobre uma base mais firme. Os preços provavelmente permanecerão sustentados durante a janela de pré-colheita e início de colheita, especialmente para Nonpareil de maior qualidade e graus de amêndoas em grão bem selecionados. O potencial de alta pode ser limitado pelos níveis de preços já melhorados e pela possibilidade de racionamento da demanda se as cotações subirem muito rapidamente, mas as pressões estruturais de água e custos jogam contra um retorno às mínimas profundas observadas há 18 meses.

• Para compradores: Considere escalonar a cobertura a termo para o 3T–4T de 2026, especialmente para Nonpareil premium e especialidades espanholas, mantendo alguma flexibilidade caso ocorram correções de curto prazo relacionadas à colheita.
• Para vendedores/produtores: Use a firmeza atual para aumentar gradualmente as vendas nas altas, especialmente para produtos de especificação mais baixa ou calibres fora do padrão, mas mantenha algum volume em aberto até o início da colheita caso problemas climáticos ou logísticos apertem a oferta no curto prazo.
• Para processadores/traders: Foque na diferenciação por origem e qualidade (Califórnia vs. Espanha, orgânico vs. convencional) e monitore de perto os desdobramentos da política hídrica, já que qualquer novo aperto pode sustentar um piso de preços mais elevado em direção a 2027.

Nos próximos três dias de negociação, espera-se que os preços denominados em EUR nas principais plataformas de atacado e corretagem permaneçam firmes a ligeiramente mais altos, com potencial limitado de baixa, dados os estoques apertados de safra antiga e a forte demanda no curto prazo. As indicações para amêndoas Carmel dos EUA em torno de EUR 6,5–6,6/kg e Nonpareil orgânica perto de EUR 9,2/kg provavelmente permanecerão dentro de uma faixa estreita, enquanto as variedades espanholas Marcona e Valencia devem continuar a obter prêmio, mas mostrar apenas movimentos incrementais na ausência de um novo choque climático ou regulatório.