Mercado de amêndoas se aperta com quebra da safra dos EUA e choque comercial na Ásia Ocidental

Os preços das amêndoas subiram cerca de 20% em relação ao ano anterior, impulsionados por uma safra menor que o esperado nos EUA e por interrupções relacionadas à guerra na Ásia Ocidental, que estão remodelando os fluxos comerciais de oleaginosas durante o pico da demanda festiva. A alta atual ocorre em um complexo de amêndoas que já estava firme. A safra da Califórnia em 2026 agora é amplamente esperada abaixo da temporada passada, enquanto as fortes compras da Índia e os problemas logísticos via Ásia Ocidental estão reduzindo a disponibilidade para entrega imediata. Ao mesmo tempo, o conflito na região mais ampla e a redução dos fluxos provenientes do Irã e do Afeganistão estão elevando os preços em todo o conjunto de oleaginosas, levando os compradores a ajustar os mixes e reduzir a gramagem de amêndoas nos kits para presente, em vez de cortar os volumes diretamente. Nas próximas semanas, o mercado dependerá de quão agressivamente os importadores da Ásia e do Oriente Médio recomporão seus estoques diante desse ambiente de custos de reposição mais elevados.

Preços

As indicações no varejo e no atacado mostram as amêndoas sendo negociadas cerca de 20% acima dos níveis do ano passado, com o aumento concentrado nas semanas anteriores ao Diwali, à medida que os compradores correram para garantir o abastecimento em meio às tensões regionais. Processadores e importadores relatam que os preços gerais de oleaginosas e frutas secas subiram 25–40% em relação ao ano anterior, colocando as amêndoas firmemente em um complexo mais amplo de alta, ancorado por ganhos ainda mais fortes dos pistaches.

No mercado de exportação, os preços das amêndoas da Califórnia permanecem bem acima do ano anterior, sustentados pelos estoques apertados e pelas expectativas de uma safra menor em 2026. Os comentários do mercado apontam para valores mais firmes especialmente para amêndoas maiores, cujos tamanhos médios menores nesta temporada restringiram ainda mais as categorias premium. A resistência dos compradores está surgindo nas margens, mas, até agora, a resposta aos preços assumiu principalmente a forma de ajustes no tamanho das embalagens e no mix, e não de destruição direta da demanda.

Oferta e demanda

O fator imediato por trás da atual tendência de alta é uma confluência de choques do lado da oferta. No conjunto das oleaginosas, a menor produção global associada ao clima adverso, os custos de transporte mais altos e a forte redução dos suprimentos provenientes do Irã e do Afeganistão apertaram a disponibilidade na Ásia e no Oriente Médio. Isso coincidiu com a temporada de pico do Diwali, quando 30–35% das vendas anuais de oleaginosas e frutas secas são realizadas, amplificando o impacto sobre os preços.

Na origem, a Califórnia – principal fornecedora global de amêndoas – trabalha com uma safra menor e um estoque de passagem mais administrável. As estimativas do setor se concentram em uma colheita de 2.5–2.6 bilhões de libras, abaixo dos recebimentos do ano passado, enquanto o estoque de passagem oficial para o ano-safra 2026/27 caiu para aproximadamente 471 milhões de libras, uma grande melhora em relação aos encargos superiores a 800 milhões de libras observados nos últimos anos. Os fortes embarques no início da temporada, liderados pela Índia, reduziram ainda mais os estoques não comprometidos e deixaram os operadores menos inclinados a conceder descontos.

A demanda permanece robusta apesar dos preços mais altos. As importações indianas atingiram níveis recordes no início do ano-safra, à medida que os importadores recompuseram estoques esgotados antes dos festivais, enquanto segmentos premium de nicho em diversos mercados continuam se expandindo. No Sul e na Ásia Ocidental, contudo, a interrupção das rotas comerciais tradicionais via Irã, Afeganistão e corredores do Golfo em meio ao conflito e à crise do Estreito de Ormuz aumentou os tempos de trânsito e os riscos de frete, apertando a disponibilidade física imediata mesmo quando a oferta contabilizada parece adequada.

Fundamentos e clima

Os fundamentos apontam para um mercado de amêndoas estruturalmente mais firme do que nos anos de excesso de oferta de 2021–2023. A área produtiva na Califórnia parou de se expandir e começa a diminuir em algumas áreas sob pressão da água e dos custos, enquanto os estoques de passagem se normalizaram. Ao mesmo tempo, o avanço inicial da colheita inflou os números dos recebimentos iniciais, mas dados de campo e de processadores sugerem cada vez mais que a produção final ficará abaixo da temporada passada.

O clima durante a colheita na Califórnia tem sido amplamente favorável, permitindo uma safra rápida e limpa, com boa qualidade e baixas taxas de rejeição. Olhando para novembro, o principal risco climático muda para a precipitação de inverno sob um padrão influenciado pelo El Niño, o que poderia afetar a logística de insumos e as operações nos pomares, mas provavelmente não alterará o resultado da safra de 2026. Para os compradores no Irã e no Afeganistão, o maior risco externo continua sendo geopolítico: o conflito regional e qualquer nova interrupção das rotas marítimas de Hormuz ou dos corredores terrestres poderiam restringir intermitentemente as importações e elevar os prêmios logísticos, mesmo que a oferta global de amêndoas seja adequada no papel.

Perspectivas de negociação

• Importadores da Ásia Ocidental e do Sul da Ásia: Considerem cobrir agora uma parcela maior das necessidades do 1º trimestre de 2027, especialmente para categorias padrão, pois as interrupções logísticas e o frete elevado provenientes da Ásia Ocidental podem causar apertos intermitentes, apesar de uma safra global geral equilibrada.
• Usuários industriais e torrefadores: Otimizem receitas e formatos de embalagem para proteger as margens – o comportamento atual do mercado mostra que reduzir a gramagem e alterar os mixes é mais aceitável para os consumidores do que grandes aumentos de preços nas prateleiras.
• Produtores e operadores: Com estoques mais apertados e demanda resiliente, evitem vendas antecipadas excessivamente agressivas. Distribuam as ofertas ao longo do tempo e concentrem-se nos prêmios para amêndoas grandes e segmentos sensíveis à qualidade, nos quais a oferta é relativamente mais escassa.
• Gestores de risco: Acompanhem de perto os acontecimentos do conflito na Ásia Ocidental e dos mercados de frete; qualquer nova escalada em torno de pontos críticos importantes poderia justificar proteção adicional contra riscos de base e frete, mesmo que os preços absolutos se estabilizem.

Perspectiva direcional de 3 dias

Diante dos fundamentos atuais e da incerteza geopolítica, espera-se que os preços das amêndoas nos principais centros de negociação permaneçam firmes nos próximos três dias. Nas ofertas de exportação dos EUA com origem na Califórnia, o tom é de estável a mais firme, enquanto os vendedores avaliam a demanda externa contínua diante de uma safra menor e de estoques normalizados. Nos mercados atacadistas da Ásia Ocidental e do Sul da Ásia, incluindo os principais centros de reexportação e consumo que dependem dos fluxos via Irã e pelas rotas do Golfo, os preços locais provavelmente permanecerão elevados, com viés de alta, refletindo tanto os custos de reposição mais altos quanto o risco logístico persistente.