Mercado de girasol dividido: Ucrania estable, semillas FOB de China más débiles

Los precios de la semilla de girasol en Ucrania se mantienen en general estables, mientras que las semillas de confitería FOB en China ceden ligeramente, ampliando el diferencial de precios Mar Negro–China y respaldando los márgenes de molturación en Ucrania. El tiempo en ambas regiones es cálido para la época con solo estrés localizado, lo que mantiene en gran medida intactas las perspectivas de la cosecha 2026 y limita cualquier fuerte repunte inmediato de precios. El complejo del girasol negocia un equilibrio entre unas expectativas de cosecha en mejora y unos costes logísticos y valores de aceite aún elevados. En Ucrania, las ofertas domésticas se han debilitado desde principios de julio pero se han estabilizado en los últimos días, ya que los molturadores se benefician de firmes precios de exportación para el aceite y la harina de girasol. En China, los precios FOB para semillas rayadas han cedido por una demanda más débil de snacks y una oferta abundante a corto plazo, incluso cuando las tormentas eléctricas ralentizan temporalmente las labores de campo en algunas provincias del norte. Los operadores deberían centrarse en la base y el flete más que en el precio plano, ya que la volatilidad se concentra ahora más en la logística y los diferenciales de productos que en los valores absolutos de la semilla.

Precios

Todos los precios convertidos a EUR utilizando ~1,10 USD/EUR cuando es necesario.

La información de mercado en Ucrania confirma una fuerte caída en los precios de compra domésticos de girasol a principios de julio, con los molturadores reduciendo sus ofertas en 500–1000 UAH/t a medida que comienza la molturación de colza; desde entonces los precios se han movido más lateralmente. Las indicaciones externas para semillas de girasol en Ucrania alrededor de mediados de julio se traducen en aproximadamente 0,55–0,60 EUR/kg salida de fábrica, en línea con las estructuras FCA/FOB actuales mostradas arriba.

Oferta y demanda

Informes recientes sugieren que Ucrania podría perder hasta un 20% de su cosecha de girasol y maíz en 2026 en las regiones más afectadas, principalmente debido al calor y la sequedad localizada. Sin embargo, las evaluaciones agronómicas a nivel nacional siguen describiendo hasta ahora como limitada la pérdida general de la cosecha de girasol, siendo las próximas semanas decisivas para la formación del rendimiento. Esta combinación respalda unas perspectivas de oferta en general adecuadas, pero deja una prima de riesgo meteorológico en los contratos diferidos.

En el lado de la demanda, las exportaciones ucranianas de aceite de girasol se mantienen sólidas, apoyadas por una fuerte competitividad frente a otros aceites vegetales y por el uso continuado de los Corredores de Solidaridad de la UE y del corredor alternativo del Mar Negro, que juntos movieron 4,6 millones de toneladas de cereales y semillas oleaginosas solo en abril de 2026. Al mismo tiempo, recientes ataques con misiles y drones contra la infraestructura portuaria en la región de Odesa han dañado terminales de exportación e interrumpido temporalmente los embarques, lo que subraya el riesgo logístico persistente.

En China, el complejo de la semilla de girasol está más condicionado por la demanda doméstica de snacks y panadería, así como por las importaciones desde el Mar Negro. Las indicaciones actuales apuntan a una disponibilidad cómoda a corto plazo, sin grandes interrupciones de importaciones reportadas en los últimos días, lo que ayuda a explicar el tono débil en los precios FOB de las semillas rayadas a pesar de cierta firmeza en los granos para panificación.

Condiciones meteorológicas y de cultivo (CN, UA)

El tiempo a corto plazo en las principales regiones ucranianas de girasol es cálido para la temporada pero no extremo. Se prevé que Kiev registre máximas de alrededor de 28–30°C durante los próximos dos días, seguidos de condiciones algo más frescas y nubladas con algunos chubascos. Odesa debería permanecer mayormente soleada y templada con máximas cercanas a 26–27°C y solo chubascos aislados a principios de la próxima semana, lo que ofrece unas condiciones de floración generalmente favorables y cierto alivio tras anteriores episodios de calor.

En el norte de China (referencia Pekín), los pronósticos muestran un patrón de tiempo caluroso y húmedo con fuertes tormentas eléctricas recurrentes, con máximas diurnas entre 29–33°C. Estas tormentas pueden interrumpir brevemente las labores de campo y el transporte, pero también ayudan a reponer la humedad del suelo, lo que es beneficioso para los cultivos de girasol donde el drenaje es adecuado. En balance, el horizonte de 3 días tanto en CN como en UA es ligeramente favorable para el rendimiento, lo que limita el potencial alcista inmediato en los precios impulsado por el clima.

Fundamentos y factores de mercado

• Márgenes de molturación: Los precios de exportación del aceite de girasol ucraniano siguen elevados frente a los orígenes ruso y argentino, lo que respalda la demanda de molturación incluso mientras los precios de la semilla ceden.
• Oleaginosas competidoras: El inicio de la campaña de molturación de colza en Ucrania está desviando capacidad y presionando a la baja las ofertas por semilla de girasol a corto plazo.
• Riesgo logístico: La continuidad de los ataques contra la navegación en el Mar Negro y el Mar de Azov, y los recientes bombardeos sobre los puertos de la zona de Odesa, introducen una prima en los valores FOB y en el flete desde la región.
• Incertidumbre sobre el rendimiento: Aunque a nivel nacional el daño al cultivo aún se describe como limitado, la posibilidad de una pérdida de rendimiento regional de hasta el 20% mantiene los precios a plazo de la nueva cosecha sensibles a nuevos episodios de calor o sequía.
• Demanda de China: La demanda de snacks y panadería se mantiene estable pero discreta, lo que deja a las semillas FOB CN bajo una ligera presión bajista, mientras que los granos de mayor valor para panificación están mejor respaldados por la demanda de la industria alimentaria.

Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)

• Ucrania (semillas CN=UA): Con valores FCA/F0B estables a ligeramente más débiles y un tiempo benigno, los molturadores y compradores locales podrían intentar ampliar su cobertura a corto plazo en las caídas, especialmente si las interrupciones portuarias amplían temporalmente la base.
• Ucrania (aceite y harina): Los altos precios de exportación del aceite y una demanda de piensos resiliente para la harina sugieren mantener al menos una exposición neutral a larga en productos frente a semilla, ya que el margen de molturación sigue siendo atractivo.
• China (semillas CN=CN): Los vendedores FOB de semilla rayada podrían enfrentarse a una modesta presión adicional a la baja si las tormentas amainan y la logística se normaliza; los compradores con necesidades cercanas descubiertas pueden permitirse ser pacientes, pero deberían asegurar granos para panificación en pequeños retrocesos.
• Gestión de riesgos: Las opciones o los contratos vinculados a la base siguen siendo herramientas adecuadas dada la asimetría del riesgo derivado de los shocks logísticos en torno al Mar Negro, que pueden mover los valores FOB más rápido que los fundamentos subyacentes del cultivo.

Perspectiva direccional de precios a 3 días (EUR/kg)