Mercado de girasol en Ucrania: aceite en máximo de campaña, pero aumenta la presión para julio

Los precios del aceite de girasol en Ucrania han subido a un máximo de la campaña 2025/26 por el ajuste en la oferta de semilla y la limitada capacidad de procesamiento, pero el mercado probablemente se acerca a un techo a corto plazo. Con las plantas cambiando a colza y el aumento de los flujos de girasol argentino hacia la UE, se espera que la demanda de semilla ucraniana se enfríe y ejerza presión bajista sobre los precios a lo largo de julio. El complejo de girasol de Ucrania está actualmente definido por una fuerte presión de final de campaña. Los agricultores siguen reteniendo los escasos remanentes de existencias, manteniendo elevadas las cotizaciones de compra internas de semilla, mientras que solo un número limitado de plantas mantiene actividad sobre girasol. Al mismo tiempo, las referencias globales del aceite de girasol se han fortalecido y la demanda de exportación se ha mantenido sólida, especialmente desde India y la UE. Sin embargo, a medida que aumenta el procesamiento de colza y Argentina incrementa sus exportaciones hacia Europa, el equilibrio está pasando de un entorno muy ajustado a una relajación gradual, lo que apunta a un escenario de precios más suaves por delante.

Precios

La reducción de la oferta de girasol al final de la campaña en Ucrania y el escaso número de fábricas que siguen molturando girasol han llevado los precios del aceite de girasol crudo a su nivel más alto de la campaña 2025/26, en torno a 1.335–1.340 USD/t entregado en puerto, equivalente a aproximadamente 1.240–1.245 EUR/t al tipo de cambio actual. Los precios de compra internos se mantienen elevados, alrededor de 32.000–33.000 UAH/t entregado a planta, lo que refleja las ventas limitadas de los agricultores y la fuerte competencia entre los transformadores que siguen activos.

Las indicaciones físicas al contado respaldan este panorama de valores elevados pero estabilizados. Las ofertas actuales para semilla de girasol negra ucraniana se sitúan cerca de 0,62 EUR/kg FCA Kiev y Odesa, con FOB Odesa alrededor de 0,623 EUR/kg. El aceite de girasol crudo ex‑Odesa (CPT) se ofrece cerca de 1,17 EUR/kg, solo marginalmente por debajo de los recientes máximos, mientras que los granos pelados de girasol de calidad panadería de Ucrania se sitúan cerca de 0,97 EUR/kg FCA Dnipró. En los orígenes vecinos, los productos de girasol de Moldavia y Bulgaria se negocian en una banda similar pero ligeramente más suave, lo que sugiere que Ucrania mantiene una prima moderada ligada a su menor disponibilidad de semilla.

Oferta y demanda

La actual subida del aceite de girasol ucraniano tiene su origen en un clásico estrangulamiento de final de campaña. A medida que se reducen las existencias de semilla, muchos agricultores optan por retener los volúmenes restantes, apostando por nuevas subidas de precios. Solo un número limitado de fábricas ha seguido procesando girasol a inicios de julio, lo que concentra la demanda en un grupo más reducido de compradores e intensifica la competencia por la oferta residual. Esta combinación ha amplificado el movimiento hasta máximos de campaña del precio del aceite en los puertos.

Por el lado de la demanda, las exportaciones de aceite de girasol desde Ucrania han sido sólidas en los primeros meses de 2026, apoyadas por una fuerte compra desde India y la UE y por una referencia global firme del aceite de girasol. Al mismo tiempo, un repunte de los envíos de girasol y aceite de girasol desde Argentina hacia el mercado europeo está empezando a limitar el potencial alcista para el material del mar Negro. Volúmenes adicionales argentinos hacia la UE, junto con las expectativas de una cosecha rusa mayor en 2026/27, están aliviando gradualmente las preocupaciones sobre la disponibilidad global y reduciendo la necesidad de que los compradores europeos persigan con agresividad las primas ucranianas.

Fundamentales y clima

En términos fundamentales, el mercado de girasol de Ucrania está pasando de un balance muy ajustado de vieja cosecha a unas perspectivas de nueva temporada más holgadas. Los altos precios del último año comercial ya han incentivado unas siembras significativas de girasol para 2026/27, mientras que las plantas de trituración han asegurado márgenes sólidos sobre la semilla comprada con antelación. Con el inicio de la cosecha de colza y el aumento del ritmo de procesamiento de colza, muchas plantas reorientarán su actividad hacia esta oleaginosa en julio, reduciendo automáticamente la demanda industrial de semilla de girasol con independencia del comportamiento de venta de los agricultores.

En el corto plazo, la meteorología en las principales regiones de girasol del centro y sur de Ucrania es estacionalmente cálida con chubascos dispersos, en general favorable para el desarrollo del cultivo y, por ahora, sin constituir un factor alcista de peso. En este contexto, el motor estructural en este momento es la asignación de capacidad de procesamiento más que el riesgo climático. A medida que las plantas re‑asignan capacidad y se expanden a nivel global las disponibilidades de otras oleaginosas y aceites, el actual ajuste de final de campaña en el girasol ucraniano empieza a parecer temporal más que estructural.

Perspectivas e ideas de negociación

Con el aceite entregado en puerto ya en un máximo de 2025/26 y los precios internos de compra de semilla elevados, la relación riesgo‑beneficio para nuevas subidas en julio parece limitada. La reducción prevista de la capacidad de procesamiento de girasol a medida que se intensifican las molturaciones de colza debilitará la demanda de semilla a corto plazo, mientras que el aumento de la oferta argentina hacia la UE y la perspectiva de una cosecha mayor en la región del mar Negro en 2026/27 deberían contener nuevos repuntes. El escenario más probable para julio es un abaratamiento gradual de los precios de la semilla y el aceite de girasol desde los niveles actuales, en lugar de un nuevo impulso alcista.

• Agricultores (Ucrania): Considerar los niveles históricamente altos actuales en torno a 0,62 EUR/kg FCA como una oportunidad para comercializar los volúmenes remanentes de vieja cosecha antes de que la demanda de las plantas de trituración se debilite de forma más evidente en julio.
• Plantas de trituración: Para las fábricas que aún procesan girasol, revisar las estrategias de aprovisionamiento de semilla y evitar perseguir primas de final de campaña; reorientar capacidad hacia colza en línea con el cambio estacional puede proteger los márgenes a medida que los precios del girasol comiencen a retroceder.
• Importadores (UE, MENA): La cobertura a corto plazo puede escalonarse, ya que la combinación de la desaceleración estacional de la demanda y el aumento de la oferta argentina sugiere mejores oportunidades de precio para aceite y semilla de girasol a finales de julio y principios de agosto.

Dirección del precio a 3 días (EUR)

• Semilla de girasol Ucrania FCA plantas (p. ej., Kiev, Odesa): Estable a ligeramente más baja; se espera que los precios se mantengan cerca de 0,62 EUR/kg con un ligero potencial a la baja a medida que se enfría la demanda de las plantas.
• Semilla de girasol Ucrania FOB mar Negro (Odesa): Estable a ligeramente más baja alrededor de 0,62–0,63 EUR/kg, siguiendo la relajación de la prima pero aún respaldada por unas existencias residuales ajustadas.
• Aceite de girasol crudo CPT Odesa: Fase de consolidación cerca de 1,16–1,18 EUR/kg con un sesgo levemente bajista desde el reciente máximo de campaña, a medida que la compra de exportación se vuelve más sensible al precio.