Actualización concisa del mercado de la colza: futuros MATIF planos, canola de ICE bajo presión y precios físicos de la colza francesa y ucraniana en descenso. Incluye perspectiva a 3 días.
Precios
En Euronext (MATIF), los contratos delanteros de colza se mantienen ampliamente estables: febrero de 2027 cotizó por última vez a 528.00 EUR/t, mayo de 2027 a 532.25 EUR/t, agosto de 2027 a 515.00 EUR/t y noviembre de 2027 a 519.75 EUR/t, todos sin cambios el 4 de noviembre de 2026. Más adelante, febrero y mayo de 2028 se sitúan ambos en 520.00 EUR/t, mientras que agosto y noviembre de 2028 son inferiores, en 462.00 y 472.00 EUR/t respectivamente, lo que indica una curva a plazo más débil.
En el mercado físico francés, las semillas de colza FOB París cotizan a 0.55 EUR/kg el 5 de noviembre de 2026, frente a 0.59 EUR/kg el 30 de octubre y 0.63 EUR/kg a mediados de octubre, confirmando una erosión gradual de los precios. Los orígenes ucranianos muestran una debilidad similar: las semillas de colza con un contenido mínimo de aceite del 42% FCA Odesa se sitúan en 0.44 EUR/kg (frente a 0.46 EUR/kg a mediados de octubre) y FCA Kyiv en 0.43 EUR/kg (frente a 0.45 EUR/kg). La colza de grado 1 CPT Odesa se mantiene estable en 0.414 EUR/kg a comienzos de noviembre, tras retroceder desde 0.445 EUR/kg el 9 de octubre.
| Contrato / Producto | Ubicación / Término | Último precio (EUR) | Comentario |
|---|---|---|---|
| Raps Feb 27 | MATIF | 528.00 EUR/t | Futuros delanteros, sin cambios el 4 de nov. |
| Raps May 27 | MATIF | 532.25 EUR/t | Ligera prima temporal frente a Feb 27 |
| Semillas de colza | París, FOB | 0.55 EUR/kg | A la baja desde 0.63 EUR/kg a mediados de octubre |
| Semillas de colza, aceite mínimo 42%, 98% | Odesa, FCA | 0.44 EUR/kg | Inferior a 0.46 EUR/kg a mediados de octubre |
| Semillas de colza de grado 1 < 35 mcm | Odesa, CPT | 0.414 EUR/kg | Por debajo de los máximos, ampliamente estable a comienzos de noviembre |
Oferta y demanda
La estructura plana de los contratos MATIF cercanos, combinada con unas primas físicas más débiles en Francia y Ucrania, apunta a un mercado europeo de la colza ampliamente equilibrado, sin escasez inmediata. Las cómodas existencias de la cosecha anterior y las ventas constantes de los agricultores en la región del mar Negro ayudan a limitar las subidas. Las plantas de trituración parecen bien cubiertas a corto plazo, comprando de forma más selectiva y permitiendo que los diferenciales cedan.
En Ucrania, la tendencia descendente de los precios FCA y CPT sugiere que la oferta exportable sigue disponible y que la logística funciona suficientemente bien para mantener el movimiento del producto, pese a los riesgos regionales. La demanda europea de los sectores del biodiésel y la alimentación se mantiene estable, aunque poco destacada, mientras que la competencia del girasol y del complejo de la soja limita el potencial alcista de la colza. En conjunto, los flujos físicos son adecuados y favorecen un entorno de precios lateral a débil.
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Futuros y factores externos
En ICE Canadá, los futuros de la canola han estado bajo presión: el contrato de enero de 2027 cerró en 768.30 CAD/t el 4 de noviembre, con una caída de 13.50 CAD o del 1.76% en la jornada. Marzo de 2027 y mayo de 2027 perdieron un porcentaje similar, lo que indica ventas generalizadas a lo largo de la curva a plazo. Este tono débil de la canola pesa sobre el sentimiento del complejo mundial de la colza y limita cualquier intento de recuperación del MATIF.
La estructura del interés abierto del MATIF refuerza la imagen de una tendencia bajista madura que hace una pausa: las posiciones significativas en febrero y mayo de 2027 contrastan con la menor liquidez de los contratos lejanos de 2028, que ya cotizan con descuento. Ante la escasez de nuevos catalizadores fundamentales, la colza sigue siendo muy sensible a los movimientos del petróleo crudo, el aceite de palma y el aceite de soja, así como a las fluctuaciones cambiarias que afectan a la competitividad exportadora europea.
Perspectiva a corto plazo y clima
El clima en las principales regiones europeas de colza es estacionalmente frío, sin señales inmediatas de estrés generalizado para los cultivos establecidos. En esta fase, las condiciones agronómicas desempeñan un papel menor en la formación de precios que los márgenes de trituración y el complejo más amplio de aceites vegetales. Mientras no se produzcan episodios graves de heladas o lluvias excesivas, es probable que el mercado se concentre en la evolución de la demanda y en las semillas oleaginosas competidoras.
Dado el nivel estable del MATIF, el debilitamiento de las indicaciones físicas en Francia y Ucrania y la menor fortaleza de la canola de ICE, el sesgo a corto plazo para los precios de la colza es ligeramente negativo a lateral. Es probable que cualquier repunte por cobertura de posiciones cortas encuentre ventas de los agricultores, especialmente en la región del mar Negro, donde los precios siguen siendo históricamente atractivos en términos locales.
Recomendaciones de negociación
- Los transformadores de la UE pueden aprovechar la actual estructura plana del MATIF y los niveles FOB/CPT más bajos para ampliar moderadamente su cobertura, centrándose en las necesidades del primer y segundo trimestre de 2027 y evitando comprometerse en exceso para plazos más lejanos.
- Los productores de Francia y Ucrania deberían considerar escalonar las ventas en pequeños repuntes, ya que la combinación de futuros estables y un diferencial debilitado sugiere un potencial alcista limitado a corto plazo.
- Los participantes especulativos pueden favorecer una estrategia de venta en los repuntes, utilizando la debilidad de la canola de ICE y la curva a plazo débil del MATIF como confirmación, aunque manteniendo stops ajustados ante un posible shock macroeconómico o climático repentino.
Dirección del mercado a 3 días (principales bolsas)
- Colza MATIF (Feb 27): Probablemente cotizará lateralmente con un ligero sesgo bajista, siguiendo de cerca los movimientos del complejo de aceites vegetales.
- Canola ICE (Ene/Mar 27): Persisten los riesgos bajistas tras las recientes pérdidas, con una consolidación adicional o descensos moderados posibles.
- Colza física de la UE/mar Negro: Se espera que el diferencial siga débil; no puede descartarse una ligera relajación adicional si las plantas de trituración mantienen compras cautelosas.