Mercado del arroz: futuros más firmes, aumento de los precios FOB de India y oferta asiática ajustada

Los precios del arroz avanzan ligeramente tanto en los mercados de futuros como en los físicos, con contratos de CBoT más firmes y ofertas FOB indias al alza, mientras que las cotizaciones vietnamitas consolidan sus ganancias recientes. La ajustada oferta regional y los riesgos meteorológicos en Asia mantienen un sesgo alcista moderado a corto plazo. El comercio asiático del arroz entra en la última parte de la temporada con precios de exportación en recuperación y una pizarra más firme en Chicago. El arroz largo con cáscara de CBoT para entrega cercana (noviembre de 2026) se mantiene por encima de 17.50 USD/cwt, mientras que los contratos diferidos de 2027 reflejan un carry moderado. En los mercados de origen, las categorías de basmati y las principales categorías de arroz vaporizado no basmati de India han aumentado sus niveles FOB desde finales de septiembre, mientras que los principales tipos vietnamitas muestran cotizaciones estables o ligeramente superiores. La demanda de los compradores asiáticos y africanos habituales sigue siendo cautelosa pero constante, y los importadores mundiales son muy sensibles a los costes de flete y a las señales de política comercial de India y el Sudeste Asiático.

Precios

Los futuros del arroz largo con cáscara de CBoT muestran un tono firme. El contrato cercano de noviembre de 2026 cotizó por última vez a 17.52 USD/cwt el 23 de octubre de 2026, con un aumento diario de 0.07 USD (+0.37%), mientras que enero de 2027 cerró a 18.01 USD/cwt el 26 de octubre, prácticamente sin cambios (+0.01 USD; +0.06%). Más adelante, marzo de 2027 cerró a 18.36 USD/cwt y mayo de 2027 a 18.61 USD/cwt, señalando una curva moderadamente ascendente.

En el mercado físico, las últimas cotizaciones FOB en EUR muestran una clara fortaleza en las ofertas de Nueva Delhi, India, entre el 10 y el 24 de octubre de 2026. El arroz sharbati totalmente vaporizado subió de 0.45 EUR/kg a 0.50 EUR/kg FOB, el PR11 vaporizado de 0.32 EUR/kg a 0.37 EUR/kg, el 1509 vaporizado de 0.64 EUR/kg a 0.68 EUR/kg, el 1121 vaporizado de 0.70 EUR/kg a 0.75 EUR/kg, el sella dorado de 0.81 EUR/kg a 0.85 EUR/kg y el sella blanco 1121 cremoso de 0.60 EUR/kg a 0.65 EUR/kg, mientras que el basmati orgánico y el no basmati se mantuvieron elevados en 1.57 EUR/kg y 1.27 EUR/kg FOB, respectivamente.

Los precios FOB vietnamitas desde Hanói también se afirmaron moderadamente durante el último mes. El Homali se estabilizó en 0.51 EUR/kg, el Japonica en 0.46 EUR/kg, el Jasmine en 0.37 EUR/kg, el blanco largo 5% en 0.35 EUR/kg, el Calrose en 0.49 EUR/kg, el glutinoso blanco en 0.46 EUR/kg, el arroz negro en 0.88 EUR/kg, el arroz rojo en 0.64 EUR/kg y el arroz seco en papel en 1.68 EUR/kg FOB al 24 de octubre. Estos niveles son coherentes con las referencias internacionales, que muestran el arroz vietnamita partido al 5% en torno a la parte baja o media del rango de 440 USD/t en las últimas semanas, tras un ascenso gradual desde aproximadamente 396 USD/t a mediados de 2026.

Oferta y demanda

Los flujos comerciales mundiales siguen activos, pero algunos exportadores están registrando menores volúmenes de envíos. Según informes, las exportaciones de Vietnam entre enero y septiembre han disminuido alrededor de un 6% interanual en volumen, con precios medios de exportación aproximadamente un 5% inferiores a los del año pasado, aunque China e Irak han aumentado sus compras y Filipinas sigue siendo el principal comprador. Esto apunta a un mercado en el que la competencia, más que la escasez absoluta, está determinando la formación de precios.

Al mismo tiempo, los índices de referencia regionales muestran claramente una tendencia alcista. Las actualizaciones recientes del mercado indican que el arroz blanco vietnamita partido al 5% se negocia alrededor de 440–450 USD/t, mientras que el arroz indio vaporizado partido al 5% se cotiza cerca de 387–392 USD/t y el tailandés partido al 5% cerca de 480 USD/t. India mantiene un descuento de precio frente a Vietnam y Tailandia, pero también ha elevado sus ofertas FOB a medida que aumentan los costes internos y las preocupaciones meteorológicas, mientras que los precios del arroz partido indio se han visto respaldados por la demanda constante de África y de los usuarios industriales.

Por el lado de las importaciones, Filipinas, China y varios mercados africanos siguen sosteniendo la demanda, aunque los compradores son cada vez más sensibles a los precios y oportunistas. Marcos regulatorios como los ajustes arancelarios trimestrales de Filipinas, vinculados a los precios FOB del arroz vietnamita partido al 5%, relacionan más estrechamente las condiciones internas de importación con los índices internacionales, reforzando la influencia de las cotizaciones vietnamitas en el comercio regional.

Clima y perspectivas de la cosecha

La fortaleza actual de los precios regionales está respaldada por los riesgos meteorológicos y productivos, especialmente en India. Análisis recientes destacan la preocupación de que la cosecha de arroz de India pueda reducirse por primera vez en aproximadamente una década debido a unas lluvias monzónicas irregulares, contribuyendo al aumento de los precios de exportación indios. Esto ajusta el balance de las categorías vaporizadas y de algunos segmentos no basmati, especialmente los grados partidos al 5%.

En el Sudeste Asiático, las inundaciones localizadas en partes de Tailandia han generado preocupación por sus posibles efectos sobre la producción y han contribuido al aumento de los precios tailandeses del arroz partido al 5% en las últimas semanas. El delta del Mekong vietnamita ha registrado condiciones más estables y los precios internos allí se mantienen relativamente firmes, aunque las cosechas retrasadas al inicio de la temporada y las modestas reducciones de rendimiento han limitado la disponibilidad exportable y respaldado los valores FOB.

Fundamentos y vínculo con los futuros

La curva de CBoT refleja actualmente una ligera prima en los contratos diferidos de 2027 (marzo–julio de 2027 cotizando entre 18.36 y 18.68 USD/cwt frente a 17.52 USD/cwt en noviembre de 2026). Esta estructura refleja expectativas de presión sostenida sobre los costes y una prima de riesgo moderada, pero todavía no señala una escasez importante. Los contratos de septiembre y noviembre de 2027 retroceden a 16.04 y alrededor de 15.71 USD/cwt, respectivamente, lo que indica incertidumbre del mercado sobre la estrechez de la oferta a más largo plazo.

La firmeza del mercado físico en India y Vietnam coincide con la imagen de los futuros: tensión en el corto plazo y costes robustos, pero sin señales claras de una restricción extrema de la oferta. Las ganancias FOB indias de aproximadamente un 5–15% intermensual en varias categorías de arroz vaporizado y sella, junto con los incrementos graduales de Vietnam en los tipos blanco largo, Jasmine y especiales, apuntan a una recuperación de los márgenes a lo largo de la cadena de suministro tras las correcciones de precios anteriores de 2026.

Perspectivas comerciales (próximas 2–4 semanas)

• Importadores / usuarios finales: Consideren adelantar la cobertura de las necesidades del cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027, especialmente para el arroz vaporizado y sella de India y el blanco largo vietnamita al 5%, ya que los precios de origen y los fletes mantienen un sesgo alcista mientras persiste el riesgo meteorológico en India.
• Exportadores de India y Vietnam: Aprovechen el tono más firme actual para asegurar márgenes en los envíos cercanos, pero mantengan flexibilidad en las ofertas de fechas más lejanas, ya que la competencia de Tailandia y los cambios de política podrían limitar nuevas subidas.
• Participantes en futuros: El carry moderado de noviembre de 2026 a principios de 2027 sugiere una recompensa limitada para posiciones alcistas agresivas a largo plazo; las estrategias que favorezcan una exposición larga táctica en las caídas de los contratos cercanos, cubierta con posiciones cortas diferidas, podrían ofrecer una mejor relación riesgo-recompensa.

Perspectiva direccional a 3 días

• Arroz largo con cáscara de CBoT: Sesgo ligeramente alcista mientras enero de 2027 se mantenga por encima de 18.00 USD/cwt; es probable que haya volatilidad en torno a las noticias macroeconómicas y meteorológicas.
• India (Nueva Delhi, FOB): Lateral a ligeramente superior para las categorías vaporizadas y sella tras el último aumento de las ofertas, mientras los compradores ponen a prueba la resistencia en los niveles actuales de EUR/kg.
• Vietnam (Hanói, FOB): Mayormente estable a firme, especialmente para el blanco largo al 5%, Jasmine y Homali, mientras los exportadores equilibran una demanda mundial más débil con excedentes exportables limitados.