Os preços do milho na Ucrânia enfraquecem com o aumento dos estoques globais, a forte concorrência da América do Sul, os gargalos logísticos e a fraca demanda doméstica. As ofertas de exportação nos portos do Danúbio e de Odesa recuam.
Preços
Desde o início desta semana, o mercado de exportação de milho para alimentação animal registrou nova queda. Nos portos do Danúbio, os preços de compra são geralmente cotados a 140–150 USD/tonne CPT, cerca de 2 USD/tonne abaixo do final da semana passada. Nos portos da Grande Odesa, as ofertas recuaram 2–5 USD/tonne, para aproximadamente 140–160 USD/tonne CPT, ressaltando o fraco interesse comprador e a forte concorrência de outras origens.
Os preços indicativos atuais de exportação e de referência regional em EUR/kg reforçam a tendência de baixa: o milho ucraniano FOB Odesa é cotado a EUR 0.119/kg (abaixo de EUR 0.123/kg em 5 de novembro de 2026), enquanto o milho amarelo francês FOB Paris é negociado a EUR 0.26/kg, também ligeiramente abaixo do início deste mês. O milho ucraniano para alimentação animal FCA Odesa está em EUR 0.16/kg, e o milho ucraniano para alimentação animal CPT Odesa permanece estável em torno de EUR 0.144/kg, mostrando que a pressão é mais forte nos níveis de exportação marítima do que nas ofertas no interior.
| Origem | Localização / Base | Produto | Preço atual (EUR/kg) | Preço anterior (EUR/kg) | Data de atualização |
|---|---|---|---|---|---|
| Ucrânia | Odesa, FOB | Milho | 0.119 | 0.123 | 2026-11-13 |
| Ucrânia | Odesa, CPT | Milho para alimentação animal, umidade máxima de 14% | 0.144 | 0.144 | 2026-11-11 |
| Ucrânia | Odesa, FCA | Milho amarelo para alimentação animal, umidade máxima de 14.5% | 0.16 | 0.15 | 2026-11-12 |
| França | Paris, FOB | Milho amarelo | 0.26 | 0.27 | 2026-11-13 |
Fatores de oferta e demanda
Fundamentalmente, o mercado está reagindo a um balanço global mais confortável. De acordo com os dados mais recentes do USDA para 2026/27, os estoques finais mundiais de milho subiram para 281.94 milhões de toneladas, ante 280.44 milhões de toneladas em outubro. Isso sinaliza uma disponibilidade global ligeiramente maior e limita o potencial de alta dos preços, apesar dos riscos localizados.
Para a Ucrânia, o USDA agora estima o potencial de exportação em 20 milhões de toneladas, 2 milhões de toneladas abaixo das estimativas anteriores. Essa redução, combinada com as restrições às exportações, eleva os estoques domésticos projetados para o fim da temporada a 7.53 milhões de toneladas, ampliando a pressão sobre a oferta interna. Ao mesmo tempo, a Argentina e o Brasil se beneficiam de condições climáticas majoritariamente favoráveis e de boas perspectivas para as safras, o que lhes permite competir agressivamente nos principais mercados de destino e oferecer preços inferiores aos ucranianos.
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Mercado doméstico e logística
Na Ucrânia, o mercado de milho é descrito como cada vez mais difícil. Há uma ausência quase total de demanda e liquidez muito baixa, já que compradores e processadores locais permanecem cautelosos diante da incerteza macroeconômica e dos elevados custos de financiamento e risco. A colheita em andamento continua trazendo volumes adicionais ao mercado, criando forte pressão sazonal em um momento em que o consumo doméstico permanece limitado.
Os gargalos logísticos complicam ainda mais o cenário. As restrições de capacidade e os problemas de programação da operadora ferroviária estatal Ukrzaliznytsia, juntamente com os custos elevados de transporte, retardam o deslocamento dos grãos dos armazéns do interior para os portos. Os riscos de segurança em torno das unidades de processamento e dos terminais de exportação, especialmente no polo da Grande Odesa, obrigam os exportadores a considerar prêmios de risco e custos de seguro mais elevados, que, por sua vez, pressionam ainda mais para baixo os preços líquidos de compra pagos aos agricultores.
Perspectivas climáticas e da colheita (foco na Ucrânia)
As condições climáticas nas principais regiões produtoras de milho da Ucrânia em meados de novembro são geralmente favoráveis ao avanço da colheita e à secagem no campo, com padrões predominantemente frios e relativamente secos limitando novos riscos de qualidade. Isso sustenta o elevado recebimento semanal nos portos, mas também acelera a chegada de oferta fresca a um mercado já saturado.
Na América do Sul, as previsões indicam condições amplamente favoráveis para o milho nas principais áreas produtoras do Brasil e da Argentina, ajudando a confirmar as robustas expectativas para a safra 2026/27. A combinação de clima adequado na região e o avanço da colheita na Ucrânia reforça a percepção de ampla oferta global e incentiva os compradores a pressionar por preços mais baixos ou adiar as compras.
Perspectivas de curto prazo e ideias de negociação
Diante dos maiores estoques finais globais, do aumento dos estoques de passagem domésticos na Ucrânia e da forte concorrência dos exportadores sul-americanos, a tendência de curto prazo para o milho ucraniano destinado à alimentação animal permanece fraca, de levemente a moderadamente baixista. Qualquer suporte temporário decorrente do risco geopolítico no Mar Negro é atualmente superado pela ampla disponibilidade física e pela demanda fraca.
- Exportadores: Considerem fixar vendas em qualquer alta provocada pela cobertura de posições vendidas ou em eventuais melhorias da base, especialmente nos portos do Danúbio, onde a logística pode ser mais confiável do que na Grande Odesa. Priorizem rotas de execução flexíveis e controle rigoroso de custos.
- Agricultores: Com as ofertas CPT Danúbio e Odesa sob pressão, avaliem o armazenamento na propriedade quando viável para evitar vender durante a parte mais fraca da janela de colheita, reconhecendo, contudo, que os grandes estoques globais limitam o potencial de uma recuperação rápida.
- Compradores de ração (UE e região): As ofertas atuais da Ucrânia, com descontos em relação às origens da Europa Ocidental, oferecem oportunidades para ampliar moderadamente a cobertura, mas mantenham compras escalonadas para se beneficiar caso o excesso de oferta global continue pressionando os preços.
Nos próximos três dias, espera-se que os preços do milho ucraniano nos portos do Danúbio e da Grande Odesa sejam negociados lateralmente ou ligeiramente abaixo em termos de USD, enquanto as indicações FOB Odesa denominadas em EUR provavelmente permanecerão próximas dos níveis recentes, em torno de EUR 0.119/kg, refletindo a pressão contínua da colheita e a demanda de exportação moderada, e não qualquer mudança significativa nos fundamentos.