Mniejsza produkcja orzeszków ziemnych w USA zaostrza bilans, podczas gdy ceny FOB z Indii pozostają stabilne

Podaż orzeszków ziemnych w USA na 2026 r. gwałtownie się kurczy, ponieważ prognozowana produkcja jest obecnie o 27% niższa niż w ubiegłym roku wskutek 28-procentowego załamania areału zasiewów, podczas gdy plony poprawiają się umiarkowanie rok do roku. Strukturalnie mniejsze zbiory w USA wskazują na mocniejsze fundamenty terminowe, choć komfortowe zapasy początkowe i wciąż niepewny popyt zdecydują o tym, jak niski ostatecznie stanie się wskaźnik zapasów do zużycia. Obecne okno marketingowe zdominowane jest przez aktywność żniwną, która utrzymuje handel spot na względnie niskim poziomie, ale przygotowuje grunt pod bardziej miarodajne zakupy po żniwach. Jednocześnie notowania eksportowe z Indii i Brazylii w ostatnich dniach utrzymują się na stabilnym lub nieco wyższym poziomie, sygnalizując globalny rynek, który się zacieśnia, ale nie jest jeszcze napięty. Przy spadku areału zasiewów w USA do 1.41 miliona akrów i prognozowanej produkcji na poziomie 5.27 miliarda funtów nabywcy powinni przygotować się na bardziej konkurencyjne warunki dla wysokiej jakości surowych orzeszków ziemnych w nowym roku marketingowym.

Ceny

Rynki eksportowe odzwierciedlają mocniejszy, lecz wciąż uporządkowany ton. Oferty z Indii dla odmian bold i Java nieznacznie wzrosły w ciągu ostatnich 10 dni, podczas gdy brazylijskie wartości FOB surowych orzeszków ziemnych również pozostają stabilne, co jest zgodne z rynkiem, który uwzględnił już mocniejsze fundamenty, ale nie spodziewa się natychmiastowych niedoborów.

W porównaniu z początkiem września notowania te potwierdzają umiarkowane umocnienie kluczowych indyjskich odmian bold i Java oraz brazylijskich surowych orzeszków ziemnych, zgodnie z doniesieniami o łagodnej tendencji wzrostowej ofert eksportowych.

Podaż i popyt

Amerykańskie zbiory orzeszków ziemnych w 2026 r. będą strukturalnie mniejsze: areał zasiewów szacowany jest na 1.41 miliona akrów, czyli o 28% mniej niż w ubiegłym roku i o 1% mniej od poprzedniego szacunku. Produkcja prognozowana jest obecnie na 5.27 miliarda funtów, około 27% mniej rok do roku, ponieważ straty areału z nawiązką przewyższają poprawę plonów.

Oczekiwania dotyczące plonów obniżono w najnowszej aktualizacji z 3,956 do 3,879 funtów z akra, lecz nadal pozostają one o około 111–112 funtów z akra wyższe niż w poprzednim sezonie. Kluczowy wniosek jest taki, że produktywność z akra faktycznie się poprawia, a napięcie wynika przede wszystkim z gwałtownego ograniczenia bazy produkcyjnej, a nie z gorszych wyników agronomicznych.

Po stronie popytu zużycie orzeszków ziemnych na cele spożywcze w USA było w ostatnich latach odporne, a oficjalne dane dotyczące zapasów i przetwórstwa wskazują na stosunkowo wysokie zapasy początkowe w sezonie 2026/27, co powinno częściowo zamortyzować 27-procentowy spadek produkcji. Jednak mniejszy napływ nowych zbiorów nadal ograniczy elastyczność łuszczarni i przetwórców w miarę postępu roku marketingowego.

Fundamenty i wskaźnik zapasów do zużycia

Przy znacznie niższej produkcji uwaga rynku przesuwa się z nagłówkowej wielkości zbiorów na relację między zebranym wolumenem, zapasami początkowymi a komercyjnym popytem. Najnowsze oceny bilansu sugerują, że mimo mniejszych zbiorów w USA łączne zapasy końcowe w sezonie 2026/27 oraz wskaźnik zapasów do zużycia mogą pozostać mniej więcej na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego poziomu początkowego dzięki znacznym zapasom przeniesionym.

Nie eliminuje to ryzyka. Jeśli popyt na cele spożywcze i składnikowe utrzyma się blisko obecnych trendów, mniejsze zbiory będą stopniowo uszczuplać bufor, szczególnie w dalszej części sezonu 2026/27. Tempo i intensywność zakupów łuszczarni oraz przetwórców w miarę postępu żniw będą kluczowym wskaźnikiem postrzeganego napięcia i mogą wywierać presję wzrostową na bazę w głównych stanach produkujących.

Marże przetwórcze prawdopodobnie znajdą się pod obserwacją. Strukturalnie mniejsze zbiory mogą zwiększyć koszty odtworzenia surowca dla łuszczarni i przetwórców, jeśli nasili się konkurencja o wolumen fizyczny, szczególnie w przypadku ziaren wyższej jakości. Możliwość przeniesienia wyższych kosztów surowca na ceny produktów gotowych zdecyduje o tym, czy marże się skurczą, czy ustabilizują.

Pogoda i sygnały regionalne

W Stanach Zjednoczonych pogoda pod koniec sezonu w głównych stanach uprawy orzeszków ziemnych (Georgia, Alabama, Teksas) była zmienna, lecz jak dotąd nie spowodowała wyraźnego, ogólnokrajowego szoku plonowego, co jest zgodne z szacunkami plonów wyższymi niż w ubiegłym roku mimo niedawnej korekty w dół. Lokalne problemy mogą nadal wpływać na jakość i tempo zbiorów, lecz mają drugorzędne znaczenie wobec szoku dotyczącego areału.

W Indiach przebieg monsunu w Gujarat i innych kluczowych regionach uprawy orzeszków ziemnych był nierównomierny, a opady we wrześniu poniżej normy podtrzymują ryzyko dotyczące plonów i jakości oraz pomagają wspierać stabilne oferty eksportowe. Pogoda w Brazylii jak dotąd pozwalała na stabilny przepływ eksportowy, co znajduje odzwierciedlenie w stabilnych, lecz niewykazujących gwałtownych wzrostów wartościach FOB z Brasílii.

Perspektywy handlowe

• Łuszczarnie / przetwórcy (USA): Warto rozważyć wcześniejsze zabezpieczenie dostaw surowych orzeszków ziemnych wysokiej jakości w bezpośrednim okresie po żniwach, gdy płynność się poprawia, ale zanim baza w pełni odzwierciedli strukturalnie mniejsze zbiory. Należy uważnie monitorować aktualizacje wskaźnika zapasów do zużycia oraz popyt przetwórców.
• Importerzy / palarnie: Przy już umacniających się cenach FOB indyjskich odmian bold i Java oraz brazylijskich surowych orzeszków ziemnych zakupy w ciągu najbliższych 4–8 tygodni należy rozłożyć w czasie, wykorzystując ewentualne krótkotrwałe spadki związane ze żniwami na rynkach USA lub Ameryki Południowej do zwiększenia zabezpieczenia potrzeb na początek 2027 r.
• Producenci: W USA połączenie poprawy plonów i mniejszego areału przemawia za zdyscyplinowanym marketingiem po żniwach, z przyrostową sprzedażą podczas zwyżek wywołanych skokami zakupów lub optymistycznymi raportami o zapasach, zamiast intensywnej sprzedaży terminowej na minimach żniwnych.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Indie – orzeszki ziemne FOB z New Delhi / Gujarat: W ciągu najbliższych trzech dni handlowych oczekiwane jest nastawienie stabilne do nieco wyższego, szczególnie w przypadku odmian bold i Java, ponieważ eksporterzy uwzględniają bardziej napięte bilanse krajowe i nierównomierne warunki monsunowe.
• Brazylia – surowe orzeszki ziemne FOB z Brasílii: Oczekiwany jest umiarkowanie stabilny ton, wspierany stałym zainteresowaniem eksportowym i zaostrzającą się perspektywą dla USA, lecz brak oznak gwałtownych krótkoterminowych wzrostów.
• Krajowa baza w USA: W bardzo krótkim terminie zasadniczo stabilna podczas aktywnych żniw, z ryzykiem wzrostowym później, gdy zakupy pożniwne przyspieszą, a rynek ponownie skoncentruje się na ograniczonej dostępności zbiorów z 2026 r.