Nueces de macadamia: equilibrio ajustado a corto plazo ante la inminente ola de oferta de 2026
Los precios de la macadamia se mantienen firmes por las bajas existencias y la limitada oferta de almendras enteras, pero una mayor cosecha de 2026 y la débil demanda china apuntan a un riesgo bajista gradual.
Precios
Los precios de la macadamia a corto plazo siguen respaldados por las bajas existencias iniciales mundiales y, especialmente, por la limitada disponibilidad de almendras enteras de alta calidad. Los contratos de inicio de temporada se cerraron en niveles firmes, ya que los compradores buscaban cubrirse frente al riesgo de una mayor escasez de oferta.
Los datos indicativos del mercado para el producto keniano muestran estabilidad: las almendras orgánicas de nuez de macadamia, de origen Kenia, cotizan actualmente a 25.2 EUR/kg FOB KE, sin cambios desde mediados de octubre de 2026, tras una ligera relajación a principios de mes. Este perfil plano indica que los compradores aún no están forzando los precios al alza, pero los vendedores tampoco están dispuestos a aplicar descuentos significativos, dadas las todavía limitadas existencias disponibles y las firmes expectativas de precios de los productores.
| Producto | Origen | Término | Último precio (EUR/kg) | Último cambio | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Almendras orgánicas de nuez de macadamia | Kenia | FOB KE | 25.2 | sin cambios frente a 2026-10-23 | 2026-10-23 |
De cara al futuro, se espera que los precios sigan ampliamente respaldados a muy corto plazo, especialmente en las categorías enteras, pero el volumen entrante de la cosecha de 2026 debería ejercer gradualmente presión primero sobre las almendras de menor calidad y después sobre las estructuras generales de precios si la demanda se rezaga.
Oferta y demanda
La oferta mundial de macadamia está pasando de la marcada escasez de 2025 hacia un equilibrio más cómodo en 2026. La cosecha de 2026 se está recuperando en los principales orígenes, revirtiendo las carencias del año pasado:
- Sudáfrica: Se estima que la producción de 2026 rondará las 93,000–95,000 MT NIS, un fuerte repunte frente a 2025 y, en términos generales, en línea con las estimaciones independientes recientes que sitúan la cosecha cerca de 95,000 t.
- Australia: Se prevé que la cosecha de 2026 se sitúe en torno a 56,000–58,000 MT NIS, respaldada por una mejor floración y por huertos en maduración; esto superaría significativamente la producción de 2025, aunque las inundaciones localizadas ocurridas a principios de la temporada han generado cierta variabilidad regional en los rendimientos y la calidad.
- Kenia y África Oriental: Las primeras evaluaciones apuntan a un crecimiento interanual de la producción, con precipitaciones adecuadas que favorecen el desarrollo de las nueces y un aumento notable de la oferta previsto a medida que la cosecha se acelere durante los próximos 2–3 meses.
Por el lado de la demanda, los factores estructurales, como el consumo de snacks enfocados en la salud y el uso en panadería y confitería, siguen siendo favorables. Sin embargo, China —el principal mercado mundial de nueces con cáscara— es actualmente un factor decisivo. A pesar de que China redujo del 12% al 0% los aranceles de importación para las NIS y las almendras sudafricanas, el interés comprador ha sido débil y lento, y muchos compradores chinos de nueces con cáscara están retrasando sus adquisiciones ante la expectativa de precios más bajos cuando la gran cosecha de 2026 sea plenamente visible.
Otras importantes regiones importadoras, especialmente la UE y EE. UU., siguen siendo destinos relevantes para las almendras, pero afrontan sus propios obstáculos. Los informes sobre elevados inventarios de macadamia en algunas zonas de Europa y unos volúmenes de importación interanuales más débiles en EE. UU. indican que el crecimiento del consumo aún no iguala plenamente la rápida expansión de la oferta. Esta divergencia entre el aumento de la producción mundial y una demanda más cautelosa constituye el principal lastre bajista a medio plazo para el mercado.
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Clima y enfoque por origen
Sudáfrica: La temporada de 2026 comenzó con un optimismo prudente, pero las persistentes lluvias intensas en las principales regiones productoras han suscitado preocupaciones operativas y de calidad. Aunque se espera que los volúmenes se recuperen significativamente frente a 2025, los procesadores están observando de cerca los índices de descascarado y la calidad de las almendras, especialmente para las primas destinadas a China y a los mercados de almendras de alta especificación. La reciente eliminación del arancel de importación chino ofrece potencial alcista, pero los problemas de calidad o los retrasos logísticos podrían limitar cuánto del impulso teórico de la demanda llega a materializarse.
Australia: La mejora de la floración y la madurez de los huertos sustentan el repunte previsto de la cosecha de 2026, aunque los resultados finales dependerán del clima durante la fase final de la cosecha, históricamente un periodo crítico tanto para el rendimiento como para la calidad. Los precios en origen se mantienen, en términos generales, en línea con los del año pasado, respaldados por la demanda continua de almendras australianas. Sin embargo, un USD más débil frente al AUD está reduciendo los márgenes de exportación y puede hacer que el origen australiano sea relativamente caro en algunos mercados de destino frente a los proveedores africanos.
Kenia y África Oriental: Las precipitaciones adecuadas han favorecido un desarrollo saludable de las nueces, y la cosecha temprana en algunas regiones kenianas está a punto de comenzar o ya está en marcha. La incertidumbre política estructural sigue siendo importante: Kenia había prohibido las exportaciones de NIS para promover el procesamiento nacional, y una ventana de exportación limitada, cerrada recientemente, no logró dar salida completa a las existencias locales, dejando volúmenes considerables sin vender. Cualquier nuevo ajuste de la política sobre las exportaciones de NIS será crucial para determinar la rapidez con la que el producto keniano pueda reequilibrarse entre el sector de procesamiento nacional y los canales de exportación, con efectos indirectos sobre la oferta de almendras y la dinámica regional de precios.
Fundamentos: factores alcistas frente a bajistas
Factores alcistas
- Oferta limitada de almendras enteras: Las categorías enteras de alta calidad siguen siendo limitadas tras la corta cosecha de 2025, lo que mantiene las primas y respalda unos precios cercanos firmes.
- Bajas existencias iniciales mundiales: El mercado entró en 2026 con inventarios reducidos, especialmente en las categorías de almendras más demandadas, manteniendo ajustado el equilibrio pese a la mayor cosecha que ahora llega al mercado.
- Recorte arancelario chino al producto sudafricano: La reducción por parte de China del arancel de importación de las NIS y las almendras sudafricanas del 12% al 0% es estructuralmente favorable para la demanda y podría impulsar los volúmenes contratados una vez que los compradores regresen al mercado.
- Precios firmes en origen: La fuerte competencia por las NIS en los distintos orígenes y las elevadas expectativas de precios de los productores mantienen una base de costes alta para los procesadores, limitando el margen para recortes agresivos de precios a corto plazo.
Factores bajistas
- Mayor cosecha de 2026: Las fuertes recuperaciones de la producción en Sudáfrica, Australia, Kenia y otros orígenes incrementan notablemente la oferta disponible frente a 2025, especialmente cuando la cosecha alcance su máximo en los próximos meses.
- Lentas compras chinas: Los compradores de nueces con cáscara en China están retrasando sus adquisiciones, esperando que los precios se debiliten a medida que una mayor parte de la cosecha de 2026 llegue al mercado, lo que enfría la demanda inmediata.
- Fricciones políticas y logísticas: La evolución de la postura de Kenia respecto a las exportaciones de NIS y los desafíos logísticos en algunos orígenes africanos pueden generar temporalmente excedentes locales y presión sobre los precios, especialmente en las categorías de menor calidad.
- Riesgo de inventarios en los mercados de destino: Los elevados niveles de existencias en algunas zonas de Europa y los datos de importación más débiles de EE. UU. aumentan el riesgo de una fase de reducción de inventarios más prolongada si la demanda de almendras no se acelera.
Perspectivas comerciales y visión a 3 días
Perspectivas comerciales (próximos 1–3 meses)
- Compradores: Mantener cobertura a corto plazo para almendras enteras, pero evitar comprometerse excesivamente a largo plazo; considerar compras escalonadas para beneficiarse de una posible relajación de los precios a medida que la cosecha de 2026 sea absorbida por completo, especialmente en las categorías de menor calidad.
- Proveedores/procesadores: Priorizar contratos de categorías enteras y de almendras premium, vigilando de cerca la actividad de licitaciones chinas de nueces con cáscara; prepararse para una mayor presión competitiva sobre los grados industriales y los trozos.
- Gestión del riesgo: Vigilar las revisiones de las estimaciones finales de cosecha de Sudáfrica y Australia, así como cualquier cambio en la política keniana de exportación de NIS, ya que probablemente serán catalizadores clave para los movimientos de precios hasta principios de 2027.
Perspectiva direccional regional a 3 días
- África (FOB África Meridional/Oriental): Estable a ligeramente firme en las almendras enteras, ya que las existencias en la cadena de suministro siguen siendo reducidas, aunque el sentimiento es prudente debido al contexto de una cosecha mayor.
- Australia (FOB): Mayormente estable, con los efectos cambiarios y la competencia de los orígenes africanos limitando el potencial alcista pese a los niveles todavía firmes de precios en origen.
- Mercados de destino (CIF UE/EE. UU./Asia): Niveles ofertados generalmente estables, con algunos vendedores probando pequeños descuentos en las categorías de menor calidad para estimular la salida de producto, mientras mantienen sus posiciones en las almendras enteras.