O aumento das exportações de sementes de girassol da Ucrânia remodela o mercado de girassol do Mar Negro

O complexo de girassol da Ucrânia está entrando em uma nova fase, à medida que as exportações de sementes de girassol aumentam e os preços do óleo de girassol no Mar Negro avançam, ampliando as margens de esmagamento, mas limitando o potencial de alta dos preços das sementes. A rápida normalização da logística rodoviária ucraniana e a forte demanda imediata por óleo na Europa estão impulsionando os fluxos pelo Mar Negro, aumentando a pressão competitiva sobre sementes e miolos para panificação em toda a região. Entre 1º e 22 de outubro, as exportações de sementes de girassol da Ucrânia cresceram mais de quatro vezes em comparação com o mesmo período de setembro, enquanto os embarques de óleo e farelo de girassol também aumentaram acentuadamente. Os preços europeus do óleo de girassol, em termos FOB Norte da Europa, saltaram de dígitos altos a dois dígitos baixos em uma semana, mas as ofertas domésticas ucranianas de sementes CPT recuaram em vez de acompanhar a alta. Essa desconexão reflete a ampla disponibilidade de sementes e a melhoria da logística, sugerindo ventos contrários de curto prazo para vendedores de sementes e miolos, apesar dos preços mais firmes dos produtos processados.

Oferta e Demanda

• A Ucrânia exportou 25 mil toneladas de sementes de girassol durante 1º–22 de outubro de 2026, contra 6 mil toneladas no mesmo período de setembro, um aumento de 4,2 vezes. Turquia, Itália e Áustria foram os principais compradores, confirmando a demanda robusta por sementes de girassol do Mar Negro nos mercados mediterrâneo e da UE.
• As exportações de óleo de girassol atingiram 177,6 mil toneladas no mesmo período, mais que dobrando mês a mês, com Turquia, Romênia e Países Baixos liderando as compras. As exportações de farelo de girassol também aumentaram 15%, para 217,7 mil toneladas, mantendo o papel da Ucrânia como importante fornecedora de farelo proteico para Polônia, China e Romênia.
• Relatórios paralelos apontam para um aumento semanal de 11% nas exportações agrícolas ucranianas por rodovia, indicando que os corredores terrestres e ligados ao Mar Negro estão operando com mais fluidez e permitindo que as sementes sejam escoadas mais rapidamente, em vez de se acumularem em estoques nas propriedades ou nos silos.
• As cotações FOB de sementes de girassol russas no Mar Negro permaneceram amplamente estáveis nos últimos dias, com pontos médios na faixa entre o final dos 280 e o início dos 290 USD/t, sugerindo que volumes adicionais de sementes e óleo ucranianos estão entrando em um mercado onde as origens concorrentes do Mar Negro já estão ativas.

Preços e Margens

• Os preços europeus do óleo de girassol subiram acentuadamente. Em 22 de outubro, as indicações para novembro, em base FOB Norte da Europa, alcançaram 1,490 USD/t (+160 USD/t, +12% na semana), enquanto dezembro ficou em 1,440 USD/t (+110 USD/t, +8,3%), com um prêmio de 50 USD/t para novembro no curto prazo.
• Os referenciais globais confirmam esse tom firme: comparações recentes entre mercados colocam o óleo de girassol em torno de meados dos 1,300 USD/t FOB Argentina, sendo negociado com prêmio em relação ao óleo de palma e próximo ao óleo de soja, destacando a forte demanda por óleos líquidos apesar da concorrência mais ampla entre óleos vegetais.
• Em contraste com a alta do óleo, os preços de compra das sementes de girassol ucranianas caíram. As ofertas domésticas CPT das unidades de processamento recuaram cerca de 5,3% (aproximadamente 20 USD/t), para cerca de 360 USD/t, mesmo com os esmagadores observando melhora nos retornos líquidos de exportação do óleo e do farelo.
• Essa divergência aponta para a expansão das margens de esmagamento na Ucrânia: preços realizados mais altos para óleo e farelo FOB versus preços mais fracos das sementes na origem, incentivando os processadores a maximizar o esmagamento, enquanto os agricultores enfrentam receitas spot menores pelas sementes in natura.

Fatores do Mercado

• Normalização da logística: O aumento semanal de 11% nas exportações agrícolas por rodovia, juntamente com os fortes embarques de óleo e farelo em outubro, sinaliza que as rotas alternativas da Ucrânia e o acesso ao Mar Negro estão funcionando com mais eficiência. Isso reduz o prêmio logístico doméstico e ajuda a limitar os preços das sementes mesmo em um mercado global de óleo mais restrito.
• Oferta competitiva do Mar Negro: Os valores estáveis das sementes russas FOB Mar Negro e as ofertas firmes de óleo de girassol argentino significam que os compradores têm várias opções de origem. O aumento das exportações ucranianas de sementes de girassol adiciona oferta regional, limitando a capacidade dos vendedores ucranianos de pressionar por ofertas CPT mais altas, apesar da melhora na economia do esmagamento.
• Dinâmica entre produtos processados e in natura: O forte aumento semanal das cotações europeias do óleo de girassol reflete a demanda de curto prazo, possivelmente ligada à recomposição de estoques e às preocupações com logística e riscos geopolíticos. No entanto, essa força ainda não ‘chegou’ aos preços das sementes na Ucrânia, pois exportadores e esmagadores retêm uma parcela maior da valorização por meio de ajustes de base e margem.
• Óleos concorrentes: Os referenciais do óleo de palma e do óleo de soja também registraram ganhos modestos recentemente, mas o óleo de girassol mantém um prêmio de preço, apoiado por seu perfil de qualidade para uso alimentar. Esse prêmio sustenta o interesse contínuo pelo óleo de girassol do Mar Negro, reforçando a demanda pelo esmagamento ucraniano, em vez de apenas pelas exportações de sementes in natura.

Clima e Condições da Safra (Ucrânia)

O clima de curto prazo em toda a Ucrânia está sazonalmente frio e predominantemente úmido nas regiões ocidentais, com temperaturas diurnas em torno de 7–11°C e chuvas persistentes até 31 de outubro. As áreas central e sul, onde grande parte da safra de girassol é cultivada e transportada, devem registrar condições mais amenas, em torno de 11–16°C, com precipitação limitada ou leve, favorecendo a conclusão da colheita e o transporte rodoviário.

Com a principal colheita de girassol amplamente avançada no fim de outubro, o clima atual é mais relevante para a secagem, o armazenamento e a logística de caminhões do que para a formação da produtividade. A previsão não indica grandes interrupções de curto prazo nos fluxos de sementes ou óleo para exportação, reforçando a pressão da maior atividade exportadora sobre os preços de sementes e miolos.

Perspectiva de 4–6 Semanas e Estratégia de Negociação

Nas próximas semanas, a combinação de preços elevados do óleo de girassol europeu e fortes volumes de exportação ucranianos provavelmente manterá as margens de esmagamento atrativas, enquanto o aumento da disponibilidade de sementes e a melhoria da logística limitarão a recuperação dos preços domésticos de sementes e miolos. As ofertas concorrentes do Mar Negro e da Argentina limitam o potencial de alta para compradores internacionais, mas os prêmios regionais para entrega próxima podem persistir caso os riscos logísticos voltem a aparecer.

• Agricultores (Ucrânia): Considerem escalonar as vendas durante repiques nas ofertas CPT das unidades de processamento, pois a logística e os fluxos de exportação atuais favorecem os processadores. Manter grandes volumes sem preço definido esperando uma rápida recuperação das sementes em relação ao óleo pode ser arriscado enquanto as exportações de sementes in natura permanecerem fortes.
• Esmagadores: Utilizem a divergência negativa atual entre os preços das sementes e do óleo para garantir as margens de esmagamento por meio de vendas a termo de óleo e farelo. Priorizem a garantia do abastecimento de sementes para os próximos 1–2 meses, pois qualquer revés logístico ou mudança de política poderá elevar posteriormente as ofertas CPT ao longo da temporada.
• Compradores internacionais: Para o óleo de girassol, considerem escalonar as compras entre posições próximas e de dezembro para equilibrar o forte prêmio de curto prazo com o risco de maior volatilidade na logística do Mar Negro. Para sementes e miolos para panificação, a oferta adicional ucraniana recomenda paciência e compras oportunistas, em vez de perseguir as altas.

Perspectiva Regional de 3 Dias (Apenas Direção)