Owies CBOT stabilizują się po październikowej wyprzedaży, podczas gdy unijne ceny owsa paszowego pozostają bez zmian

Kontrakty terminowe na owies CBOT próbują zbudować bazę po gwałtownej korekcie w październiku, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Europie pozostają bez zmian, sygnalizując spokojną, lecz kruchą równowagę rynkową. Po gwałtownym październikowym spadku kontrakty terminowe na owies CBOT wykazują oznaki konsolidacji. Kontrakt z dostawą w grudniu 2026 r. jest notowany w okolicach górnych 330 centów amerykańskich/bu, a późniejsze kontrakty utrzymują umiarkowaną premię terminową. Fizyczne ceny owsa paszowego w Niemczech i Ukrainie są stabilne, bez widocznej reakcji na zmienność kontraktów terminowych, ponieważ podaż w regionie pozostaje komfortowa, a popyt paszowy jest stabilny. Na szerszy kompleks zbóż wpływają konkurencyjny rosyjski eksport pszenicy oraz ryzyko związane z Morzem Czarnym, jednak czynniki te kształtują obecnie rynek owsa głównie poprzez relacje między cenami, a nie bezpośrednie szoki podażowe.

Ceny i struktura kontraktów terminowych

Owies CBOT 4 listopada 2026 r. otworzył się nieznacznie słabiej po dramatycznej wyprzedaży pod koniec października. Najbliższy kontrakt z dostawą w grudniu 2026 r. był ostatnio notowany po 338.25 centa amerykańskiego/bu, o 1.00 centa niżej w ujęciu dziennym (-0.29%), przy wąskim zakresie wahań śróddziennych od 336.25 do 339.25 centa amerykańskiego/bu i niskim obrocie we wczesnej fazie sesji. Najbliższy kontrakt marcowy 2027 jest nieznacznie mocniejszy i wynosi 358.75 centa amerykańskiego/bu (+0.14%), podczas gdy kontrakty majowy 2027 i lipcowy 2027 są notowane odpowiednio w pobliżu 364.00 i 366.00 centa amerykańskiego/bu, wskazując na umiarkowaną premię terminową wzdłuż krzywej.

Dalsze kontrakty na nowy zbiór, od września 2027 r. do września 2029 r., są notowane w szerokim przedziale 358–374 centów amerykańskich/bu, jednak przy wyjątkowo niskich obrotach, co podkreśla ograniczone zainteresowanie zabezpieczaniem przyszłej produkcji. Ostatnia sesja pokazuje, że rynek stabilizuje się powyżej świeżego minimum z 60 sesji ustanowionego na początku listopada, sugerując, że zasadnicza część likwidacji spekulacyjnych długich pozycji po październikowej korekcie mogła już się zakończyć, przynajmniej w krótkim terminie.

Rynek fizyczny i sygnały bazy

Na rynku gotówkowym europejski owies paszowy pozostaje zaskakująco stabilny pomimo zmienności kontraktów terminowych. W północnych Niemczech (Drentwede) owies paszowy (maksymalna wilgotność 14%, EXW) jest wyceniany na 0.205 EUR/kg, bez zmian od początku października, co sygnalizuje komfortową lokalną podaż i zrównoważony popyt. W Ukrainie owies paszowy FCA Odesa jest wyceniany na 0.19 EUR/kg, również bez zmian w ostatnich tygodniach, dzięki czemu pochodzenie z regionu Morza Czarnego pozostaje konkurencyjne cenowo dla nabywców z krótkim terminem dostawy.

Brak zmian tych referencyjnych cen gotówkowych sugeruje, że producenci pasz i handlowcy mają niewielką motywację do agresywnego zwiększania pokrycia potrzeb w najbliższym terminie. Poziomy bazy względem CBOT faktycznie osłabiły się, ponieważ kontrakty terminowe skorygowały się, podczas gdy ceny denominowane w euro utrzymały się, co odzwierciedla fakt, że ostatni ruch był napędzany przede wszystkim zmianą pozycjonowania na międzynarodowym rynku kontraktów terminowych, a nie fundamentalną zmianą dostępności owsa w Europie.

table> Pochodzenie Produkt Dostawa Ostatnia cena (EUR/kg) Trend względem połowy października Niemcy (Drentwede) Owies, paszowy, maks. wilgotność 14% EXW 0.205 Bez zmian Ukraina (Odesa) Owies, paszowy, czystość 98% FCA 0.19 Bez zmian

Czynniki międzyrynkowe i fundamentalne

Na owies nadal silnie wpływa szerszy kompleks zbóż, a nie odosobnione informacje dotyczące tej uprawy. Konkurencyjny rosyjski eksport pszenicy przez porty bałtyckie i czarnomorskie nadal ogranicza potencjał wzrostowy cen wszystkich zbóż paszowych w Europie, oferując znaczne dyskonto względem pszenicy zachodnioeuropejskiej. Ogranicza to przestrzeń dla premii cenowych owsa w recepturach paszowych i skłania nabywców do zachowania cierpliwości, szczególnie w regionach, gdzie stosuje się mieszanki zbóż w żywieniu.

W Ameryce Północnej niedawne odbicie kontraktów terminowych na owies było umiarkowane w porównaniu z pszenicą, ponieważ popyt eksportowy na pszenicę z USA rozczarowuje i utrzymuje cały kompleks pod presją. W przypadku owsa oczekuje się, że produkcja w Kanadzie w sezonie 2026/27 będzie nieco niższa niż w ubiegłym roku z powodu normalizacji plonów, jednak zapasy pozostają wystarczające po wcześniejszej odbudowie, zapobiegając ostremu niedoborowi podaży. Jednocześnie areał owsa w UE pozostaje relatywnie wysoki na tle historycznym, a popyt konsumpcyjny na żywność i napoje na bazie owsa rośnie stabilnie, lecz nie gwałtownie, ograniczając ryzyko nagłego zacieśnienia po stronie konsumpcji.

Pogoda i perspektywy dla upraw

W bieżącym okresie marketingowym zbiory owsa na półkuli północnej są w dużej mierze zakończone, a krótkoterminowe ryzyka pogodowe są umiarkowane. Na kanadyjskich preriach i północnych równinach USA uwaga zaczyna przesuwać się w stronę warunków wilgotnościowych gleby oraz wzorców temperatur przed wejściem w zimowy spoczynek. Obecne prognozy sezonowe wskazują na nieco wyższe od średniej temperatury w części centralnej Ameryki Północnej i centralnej Kanady, co sprzyjałoby pracom polowym, lecz miałoby ograniczony bezpośredni wpływ na już zebrane zapasy owsa.

W Europie nie odnotowano poważnych anomalii pogodowych, które w najbliższym czasie mogłyby znacząco zmienić bilans owsa w sezonie 2026/27. W rezultacie pogoda działa obecnie raczej jako czynnik drugoplanowy wpływający na nastroje na rynku pszenicy i jęczmienia niż jako bezpośredni motor cen owsa. Handlowcy będą coraz uważniej obserwować aktualizacje bilansów Kanady i UE na początku przyszłego roku w poszukiwaniu wyraźniejszych wskazówek kierunkowych.

Perspektywy handlowe i obraz na 3 dni

Przy stabilizacji kontraktów terminowych na owies CBOT powyżej ostatnich minimów oraz niezmiennych cenach gotówkowych w Europie rynek wydaje się wchodzić w krótką fazę konsolidacji. Wolumeny i liczba otwartych pozycji pozostają relatywnie niskie na kilku dalszych kontraktach, co wskazuje, że w krótkim terminie ton nadają przepływy spekulacyjne, a nie zabezpieczenia dokonywane przez uczestników komercyjnych.

• Producenci mieszanek paszowych / użytkownicy końcowi (UE): Utrzymywać strategię zakupów na bieżąco dla najbliższych potrzeb, wykorzystując spadki CBOT do ograniczonego wydłużania pokrycia na I–II kwartał 2027 r., biorąc pod uwagę nadal komfortowe ceny lokalne.
• Producenci (UE i region Morza Czarnego): Rozważyć stopniowe zwiększanie zabezpieczeń przy wzrostach kontraktów CBOT z dostawą w grudniu 2026 r. – lipcu 2027 r., jeśli lokalne rynki gotówkowe pozostaną bez zmian, aby zabezpieczyć marże bez nadmiernego angażowania wolumenów.
• Traderzy / handlowcy: Obserwować relacje cenowe z pszenicą, jęczmieniem i kukurydzą; każdy ponowny spadek cen rosyjskiej pszenicy eksportowej może dodatkowo ograniczyć potencjał wzrostowy owsa i utrzymać spready pod presją.

W ciągu najbliższych trzech sesji handlowych kontrakty terminowe na owies CBOT prawdopodobnie będą poruszać się w trendzie bocznym lub nieznacznie wzrosną, gdy rynek przetrawi październikową wyprzedaż i będzie oczekiwał nowych impulsów fundamentalnych. Ceny owsa paszowego w UE, w Niemczech i Ukrainie, powinny natomiast pozostać zasadniczo bez zmian w ujęciu euro.