Pistachos: Exportaciones récord se encuentran con una oferta de 2026 considerablemente más ajustada

Los pistachos estadounidenses entran en 2026/27 con exportaciones récord en septiembre y precios históricamente altos, pero una cosecha que se espera sea aproximadamente la mitad de la del año pasado está transformando el mercado en un entorno ajustado y dominado por los vendedores. La demanda interna es más débil, aunque resistente, y el principal riesgo ahora es si el consumo puede mantenerse en estos niveles de precios elevados hasta que llegue una cosecha «on» más abundante en 2027. El sólido inicio de los envíos de septiembre subraya la vigorosa demanda exportadora de Europa, Asia y Oriente Medio, justo cuando los principales orígenes mundiales afrontan sus propios desafíos de oferta. Las existencias comercializables estadounidenses están significativamente por debajo de las del año pasado, las ofertas iniciales siguen siendo selectivas y los compradores han acelerado su cobertura para asegurar volumen y calidad. En este contexto, las cotizaciones de almendras de pistacho ecológicas en Europa se mantienen firmes, con solo variaciones marginales semana a semana. Los participantes del mercado deben equilibrar la escasez a corto plazo y los sólidos flujos de exportación con las expectativas de recuperación de la producción en 2027.

Precios y dinamismo de los envíos

Los envíos totales de pistachos estadounidenses en septiembre alcanzaron 88.42 millones de libras, un 40.2% más que los 63.08 millones de libras del año pasado y muy por encima de la media quinquenal de 65 millones de libras. Los envíos de exportación subieron a 69.11 millones de libras, un aumento interanual del 64.3%, impulsado por Europa, Vietnam/Hong Kong, India y Turquía. En cambio, los envíos nacionales descendieron un 8.1%, hasta 19.31 millones de libras, por debajo de la media quinquenal de 20.5 millones de libras, confirmando que el auge de la demanda está liderado principalmente por las exportaciones.

En cuanto a los precios, las cotizaciones indicativas actuales en Europa para los segmentos especializados y ecológicos siguen firmes. Los granos de pistacho verdes ecológicos, con piel, FOB Madrid (ES), se sitúan en 41.8 EUR/kg, sin cambios en las cotizaciones recientes de octubre de 2026. Los granos de pistacho ecológicos FOB Italia se sitúan en 68.85 EUR/kg, prácticamente estables frente a las indicaciones anteriores. Los pistachos ecológicos con cáscara, tostados y salados, FOB Washington D.C. (US), cotizan alrededor de 22.2 EUR/kg, también sin cambios desde finales de octubre, lo que ilustra cómo la oferta ajustada y la sólida demanda exportadora están impidiendo cualquier relajación significativa de los precios.

Equilibrio entre oferta y demanda

La mayoría de los procesadores estadounidenses espera ahora que la cosecha de 2026 termine en 700 millones de libras o menos, lo que implica una caída de aproximadamente el 56% respecto a la cosecha récord de 2025. Incluso con unas existencias iniciales más elevadas, esto apunta a un entorno de oferta considerablemente más ajustado para la actual campaña comercial. Los datos del sector confirman que las existencias comercializables estimadas tras los envíos de septiembre son notablemente inferiores a las de hace un año, reforzando la percepción de escasez y respaldando unas expectativas de precios firmes.

La demanda de exportación, especialmente de Europa, Vietnam, India y Turquía, está absorbiendo una gran parte del volumen disponible. Se han comunicado exportaciones récord en septiembre, con Asia como principal motor del crecimiento y Europa manteniendo su papel como destino clave. Al mismo tiempo, otros orígenes no están en condiciones de aliviar por completo el mercado: Irán atraviesa un año de baja producción, con una cosecha de alrededor de 118,000 mt, y la producción turca también se describe como decepcionante, limitando la oferta alternativa para los compradores sensibles a los precios.

Factores fundamentales: fuerzas alcistas frente a bajistas

Factores favorables (alcistas)

• Los envíos de septiembre, de 88.4 millones de libras, superaron ampliamente la media quinquenal de 65 millones de libras, confirmando una demanda muy sólida al inicio de la campaña, especialmente a través de los canales de exportación.
• La cosecha de 2026, considerablemente menor —de 700 millones de libras o menos— frente a 2025, implica un balance mucho más ajustado, con existencias comercializables estimadas hasta un 45% por debajo de las del año pasado pese a unas existencias remanentes superiores, dejando poco margen ante nuevas sorpresas de demanda.
• Tras la publicación de las indicaciones de precios iniciales para pistachos con cáscara, los compradores se apresuraron a asegurar cobertura y las ofertas de los procesadores siguen siendo limitadas. Esta venta disciplinada, combinada con una demanda resistente en niveles de precios elevados, mantiene el mercado notablemente firme.

Consideraciones restrictivas (bajistas)

• Los envíos nacionales estadounidenses, de 19.3 millones de libras en septiembre, se sitúan por debajo tanto de los del año pasado como de la media quinquenal, lo que sugiere cierta resistencia a los precios o sustitución en el mercado interno.
• Con los precios en máximos históricos o cerca de ellos, el sector del pistacho aún debe demostrar que el consumo mundial puede mantenerse sin una destrucción significativa de la demanda, especialmente en los segmentos de aperitivos más sensibles a los precios.
• Los participantes del mercado ya anticipan que 2027 será un año «on» en el ciclo de alternancia productiva. Las expectativas de una cosecha mayor podrían empezar a limitar el potencial alcista a largo plazo y alentar a algunos compradores a limitar la cobertura a plazo más allá del corto y medio plazo.

Perspectivas a corto plazo y orientación comercial

El clima no es un factor inmediato a muy corto plazo, ahora que la cosecha de 2026 está prácticamente terminada; la atención se ha desplazado al ritmo de los envíos, la calidad de la cáscara y la agresividad con la que los procesadores liberan sus existencias limitadas. En los próximos meses, la demanda de exportación de Asia y Europa, junto con la demanda de granos por parte de los usuarios industriales, probablemente determinará si los precios pueden seguir subiendo ligeramente o simplemente mantenerse estables en niveles elevados.

Perspectivas comerciales (próximos 1–3 meses)

• Compradores industriales (granos e ingredientes): Consideren ampliar la cobertura hasta mediados de 2027 para las especificaciones principales mientras haya liquidez disponible, priorizando los tamaños pequeños y los trozos cuando sea posible la sustitución. Eviten esperar correcciones significativas de precios, que requerirían una menor demanda de exportación o señales más claras de una gran cosecha en 2027.
• Compradores de aperitivos y marcas: Aseguren al menos las necesidades del primer y segundo trimestre de 2027, pero mantengan cierta flexibilidad para periodos posteriores por si surgieran una mejor disponibilidad y ofertas más competitivas antes de la cosecha «on» de 2027. Exploren la optimización de la mezcla —por ejemplo, combinaciones o tamaños de grano más pequeños— para mitigar los elevados costes de las materias primas.
• Productores y procesadores: Mantengan estrategias de venta disciplinadas y escalonadas. Dadas las existencias ajustadas y la sólida demanda exportadora, hay pocos incentivos para aplicar descuentos agresivos, pero será clave vigilar la elasticidad de la demanda interna para evitar un exceso de oferta al final de la campaña.

Indicación direccional de precios a 3 días

• Europa (granos ecológicos FOB ES/IT): Lateral a ligeramente más firme; las ofertas limitadas y unos fundamentos exportadores sólidos no apuntan a una caída inmediata.
• FOB EE. UU. con cáscara (ecológicos, tostados y salados): Estable; las posturas compradoras y vendedoras están estrechamente alineadas, mientras los vendedores no tienen prisa ante la ajustada oferta de 2026.
• Mercado de referencia mundial (calidades orientadas a la exportación): Sesgo firme; el sentimiento sigue siendo alcista mientras los compradores asimilan la magnitud del déficit de la cosecha de 2026.