Pistacje: Rekordowy eksport spotyka się ze znacznie mniejszą podażą w 2026 r.

Amerykańskie pistacje wchodzą w sezon 2026/27 z rekordowym eksportem we wrześniu i historycznie wysokimi cenami, jednak oczekiwane zbiory na poziomie około połowy ubiegłorocznych przekształcają rynek w środowisko ograniczonej podaży, z przewagą sprzedających. Popyt krajowy jest słabszy, lecz odporny, a kluczowym ryzykiem jest obecnie to, czy konsumpcja utrzyma się przy tak wysokich poziomach cen do czasu nadejścia większych zbiorów w 2027 r. Silny początek wysyłek we wrześniu podkreśla zdecydowany popyt eksportowy z Europy, Azji i Bliskiego Wschodu, w czasie gdy również światowi producenci borykają się z własnymi wyzwaniami podażowymi. Zapasy pistacji przeznaczonych do sprzedaży w USA są znacznie niższe niż przed rokiem, oferty otwarcia pozostają selektywne, a kupujący przyspieszyli zakupy, aby zabezpieczyć wolumen i jakość. Na tym tle notowania ekologicznych jąder pistacji w Europie utrzymują się na stabilnym poziomie, a tygodniowe zmiany są jedynie marginalne. Uczestnicy rynku muszą równoważyć krótkoterminową niedostępność towaru i silne przepływy eksportowe z oczekiwaniami odbudowy produkcji w 2027 r.

Dynamika cen i wysyłek

Łączne wysyłki pistacji z USA we wrześniu wyniosły 88,42 mln funtów, co oznacza wzrost o 40,2% wobec 63,08 mln funtów przed rokiem i poziom znacznie powyżej pięcioletniej średniej wynoszącej 65 mln funtów. Wysyłki eksportowe wzrosły do 69,11 mln funtów, czyli o 64,3% rok do roku, napędzane przez Europę, Wietnam/Hongkong, Indie i Turcję. Dla kontrastu wysyłki krajowe spadły o 8,1%, do 19,31 mln funtów, plasując się poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 20,5 mln funtów i potwierdzając, że boom popytowy jest w dużej mierze napędzany przez eksport.

Po stronie cen bieżące orientacyjne notowania w Europie dla segmentów specjalistycznych i ekologicznych pozostają stabilne. Ekologiczne zielone jądra pistacji ze skórką, FOB Madryt (ES), kosztują 41,8 EUR/kg, bez zmian w porównaniu z ostatnimi notowaniami z października 2026 r. Ekologiczne jądra pistacji FOB Włochy kosztują 68,85 EUR/kg i pozostają zasadniczo stabilne względem wcześniejszych wskazań. Ekologiczne pistacje w łupinach, prażone i solone, FOB Waszyngton (USA), są notowane w okolicach 22,2 EUR/kg, również bez zmian od końca października, co pokazuje, że ograniczona podaż i silny popyt eksportowy nie pozwalają na istotne obniżki cen.

Równowaga podaży i popytu

Większość amerykańskich przetwórców oczekuje obecnie, że zbiory w 2026 r. zakończą się na poziomie 700 mln funtów lub niższym, co oznacza spadek o około 56% względem rekordowych zbiorów w 2025 r. Nawet przy wyższych zapasach początkowych wskazuje to na znacznie bardziej napięte warunki podaży w bieżącym roku gospodarczym. Dane branżowe potwierdzają, że szacowane zapasy przeznaczone do sprzedaży po wysyłkach wrześniowych są wyraźnie niższe niż rok wcześniej, wzmacniając odczucie niedoboru i wspierając stabilne oczekiwania cenowe.

Popyt eksportowy, zwłaszcza z Europy, Wietnamu, Indii i Turcji, absorbuje dużą część dostępnego wolumenu. Odnotowano rekordowy eksport we wrześniu, przy czym Azja jest obecnie głównym motorem wzrostu, a Europa utrzymuje rolę kluczowego kierunku. Jednocześnie inni producenci nie są w stanie w pełni odciążyć rynku: Iran przeżywa słabszy rok, a zbiory wynoszą około 118 000 ton, natomiast produkcja w Turcji również jest określana jako rozczarowująca, co ogranicza alternatywną podaż dla kupujących wrażliwych na ceny.

Czynniki fundamentalne: siły wzrostowe i spadkowe

Czynniki wspierające (wzrostowe)

• Wrześniowe wysyłki na poziomie 88,4 mln funtów znacznie przekroczyły pięcioletnią średnią wynoszącą 65 mln funtów, potwierdzając bardzo silny popyt na początku sezonu, szczególnie w kanałach eksportowych.
• Znacznie mniejsze zbiory w 2026 r. (700 mln funtów lub mniej) w porównaniu z 2025 r. oznaczają znacznie bardziej napięty bilans, a szacowane zapasy rynkowe są nawet o 45% niższe niż przed rokiem pomimo większych zapasów przechodzących, pozostawiając niewielki bufor na wypadek dalszych niespodzianek popytowych.
• Po publikacji początkowych wskazań cen pistacji w łupinach kupujący pospieszyli z zabezpieczaniem dostaw, a oferty przetwórców pozostają ograniczone. Ta zdyscyplinowana sprzedaż, w połączeniu z odpornym popytem przy wysokich poziomach cen, utrzymuje wyraźną stabilność rynku.

Czynniki ograniczające (spadkowe)

• Krajowe wysyłki w USA na poziomie 19,3 mln funtów we wrześniu były niższe zarówno niż przed rokiem, jak i względem pięcioletniej średniej, sugerując pewien opór cenowy lub substytucję na rynku krajowym.
• Przy cenach na poziomie historycznych maksimów lub w ich pobliżu sektor pistacji musi nadal wykazać, że globalna konsumpcja może utrzymać się bez znaczącego zniszczenia popytu, szczególnie w bardziej wrażliwych cenowo segmentach przekąsek.
• Uczestnicy rynku już oczekują, że 2027 r. będzie rokiem „on” w cyklu naprzemiennego owocowania. Oczekiwania większych zbiorów mogą zacząć ograniczać długoterminowy potencjał wzrostowy i skłaniać część kupujących do ograniczenia zakupów terminowych wykraczających poza krótki i średni termin.

Krótkoterminowe perspektywy i wskazówki handlowe

Pogoda nie jest obecnie bezpośrednim czynnikiem w bardzo krótkim terminie, ponieważ zbiory w 2026 r. zostały zasadniczo zakończone; uwaga przeniosła się na tempo wysyłek, jakość łupin oraz to, jak agresywnie przetwórcy uwalniają ograniczone zapasy. W nadchodzących miesiącach popyt eksportowy z Azji i Europy, wraz z popytem na jądra ze strony odbiorców przemysłowych, prawdopodobnie zdecyduje, czy ceny mogą wzrosnąć jeszcze nieznacznie, czy też pozostaną stabilne na podwyższonych poziomach.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–3 miesiące)

• Nabywcy przemysłowi (jądra i składniki): Warto rozważyć przedłużenie pokrycia zakupowego do połowy 2027 r. dla podstawowych specyfikacji, póki dostępna jest płynność, priorytetowo traktując mniejsze rozmiary i kawałki, w przypadku których możliwa jest substytucja. Nie należy czekać na znaczące korekty cen, które wymagałyby albo słabszego popytu eksportowego, albo wyraźniejszych sygnałów dużych zbiorów w 2027 r.
• Nabywcy przekąsek i marek: Należy zabezpieczyć co najmniej potrzeby na I–II kwartał 2027 r., zachowując jednak pewną elastyczność w późniejszych okresach na wypadek pojawienia się lepszej dostępności i bardziej konkurencyjnych ofert przed większymi zbiorami w 2027 r. Warto rozważyć optymalizację asortymentu (np. mieszanki lub mniejsze rozmiary jąder), aby ograniczyć wysokie koszty surowca.
• Producenci i przetwórcy: Należy utrzymać zdyscyplinowane, etapowe strategie sprzedaży. Przy napiętych zapasach i silnym popycie eksportowym nie ma większej zachęty do agresywnych obniżek, jednak monitorowanie elastyczności popytu krajowego będzie kluczowe, aby uniknąć nadwyżki pod koniec sezonu.

3-dniowe wskazanie kierunku cen

• Europa (ekologiczne jądra FOB ES/IT): Stabilnie do lekko mocniej; ograniczone oferty i silne fundamenty eksportowe sugerują brak bezpośredniego ryzyka spadku.
• USA, FOB pistacje w łupinach (ekologiczne, prażone i solone): Stabilnie; ceny kupna i sprzedaży są blisko siebie, a sprzedający nie spieszą się ze względu na ograniczoną podaż w 2026 r.
• Globalny rynek referencyjny (gatunki zorientowane na eksport): Tendencja wzrostowa; nastroje pozostają bycze, ponieważ kupujący oceniają skalę niedoboru zbiorów w 2026 r.