Pszenica nieznacznie drożeje dzięki popytowi z Algierii, słabszemu euro i premii za ryzyko na Morzu Czarnym

Europejska pszenica umiarkowanie odbija po ubiegłotygodniowej wyprzedaży, a kontrakty futures i kluczowe notowania fizyczne stabilizują się, ponieważ świeży popyt importowy z Algierii, słabsze euro oraz ponowne ryzyka związane z żeglugą na Morzu Czarnym dodają wyraźną premię za ryzyko.

Rynek pszenicy przeszedł od presji wynikającej wyłącznie z wysokiej podaży do bardziej zrównoważonego środowiska wrażliwego na ryzyko. Nowy przetarg Algierii na pszenicę młynarską ożywia zainteresowanie eksportem właśnie wtedy, gdy deprecjacja euro poprawia konkurencyjność UE. Jednocześnie nowa fala ataków na statki na Morzu Czarnym i u wybrzeży Bułgarii pokazuje, że logistyka w regionie pozostaje krucha, wspierając ceny mimo komfortowej podaży w krótkim terminie. Na razie kontrakty futures zyskują nieznacznie, zamiast wybijać się wyraźnie w górę, dlatego kupujący i sprzedający koncentrują się na wynikach przetargu, ruchach walutowych oraz ewentualnej dalszej eskalacji zagrożeń w regionie.

[pmb_break]

Ceny

W poniedziałek, 12 października, grudniowa pszenica młynarska na giełdzie Euronext w Paryżu odbiła o 0,5%, do €243.25/t, po gwałtownych stratach pod koniec ubiegłego tygodnia, gdy traderzy ponownie oceniali popyt importowy i ryzyko na Morzu Czarnym. W późniejszym handlu 13 października odnotowano dalsze wzrosty, a grudniowa pszenica młynarska zamknęła się w okolicach środkowego przedziału €240 za tonę, przedłużając techniczne odbicie.

Notowania fizyczne pokazują mieszane zmiany. W Ukrainie (Odesa, CPT) pszenica konsumpcyjna klasy 2 była ostatnio wyceniana na €0.174/kg, a klasy 3 na €0.16/kg 13 października, podczas gdy pszenicę paszową notowano na poziomie €0.151/kg, nieznacznie poniżej poziomów z początku miesiąca. W Niemczech (Drentwede, EXW) pszenicę paszową 13 października wskazywano na poziomie €0.248/kg, marginalnie powyżej poprzedniej sesji, lecz nadal w niedawnym przedziale €0.24–0.25/kg.

Czynniki podaży i popytu

Algierska agencja państwowa OAIC ogłosiła międzynarodowy przetarg na pszenicę młynarską o nominalnym wolumenie 50,000 t. Uczestnicy rynku oczekują, że rzeczywiste zakupy mogą sięgnąć kilkuset tysięcy ton, jak często ma to miejsce w przypadku przetargów OAIC, potencjalnie pochłaniając znaczne wolumeny z rynku eksportowego i wspierając światowe ceny.

Jednak pszenica pochodzenia francuskiego może cieszyć się ograniczonym udziałem ze względu na utrzymujące się napięcia dyplomatyczne między Francją a Algierią, co przesuwa popyt w stronę innych dostawców z UE i regionu Morza Czarnego. Jednocześnie komfortowa dostępność w krótkim terminie w regionie Morza Czarnego i Ameryce Północnej nadal ogranicza wzrosty, lecz kupujący w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie uważnie obserwują wyniki przetargu, aby zabezpieczyć dostawy przed kolejnymi wstrząsami geopolitycznymi lub frachtowymi.

Fundamenty i logistyka na Morzu Czarnym

Oczekiwania dotyczące postępów w przywracaniu handlu zbożem przez Morze Czarne po rozmowach na temat zawieszenia broni w sektorze energetycznym osłabły. Nowe ataki na statki handlowe na Morzu Czarnym, w tym incydenty w bułgarskiej strefie ekonomicznej, podkreśliły kruchość regionalnej żeglugi i zwiększyły koszty frachtu oraz ubezpieczeń.

W rezultacie traderzy ponownie uwzględniają premię za ryzyko w cenach pszenicy pochodzącej z regionu Morza Czarnego, mimo że Ukraina i Rosja próbują przekierować część eksportu przez alternatywne porty i korytarze lądowe. Środowisko to szczególnie wspiera pszenicę z UE, która korzysta ze względnie bezpiecznej logistyki oraz obecnie słabszego euro, zwiększającego konkurencyjność cenową w ujęciu z dostawą.

Pogoda i kontekst upraw

Ponieważ zbiory na półkuli północnej zostały w dużej mierze zakończone, krótkoterminowe ryzyko pogodowe dla podaży pszenicy w sezonie 2026/27 jest ograniczone. Obecna uwaga rynku koncentruje się mniej na rewizjach plonów, a bardziej na logistyce i czynnikach makroekonomicznych; niemniej traderzy zaczynają monitorować wilgotność i temperatury podczas jesiennych zasiewów w Europie i regionie Morza Czarnego, gdzie wczesna susza lub nadmierne opady mogłyby szybko zmienić wycenę premii za ryzyko dla nowych zbiorów.

Perspektywy krótkoterminowe i pomysły handlowe

Ceny europejskiej pszenicy prawdopodobnie pozostaną bardzo wrażliwe na trzy wzajemnie oddziałujące czynniki: wynik przetargu Algierii, dalsze zmiany kursu euro oraz sytuację bezpieczeństwa wpływającą na szlaki eksportowe przez Morze Czarne. Silniejszy międzynarodowy popyt w przetargach może ograniczyć dostępne terminy eksportowe i dodatkowo wesprzeć ceny, podczas gdy rzeczywista poprawa warunków żeglugi na Morzu Czarnym zmniejszyłaby geopolityczną premię obecną obecnie w cenach.

• Importerzy: Rozważcie wcześniejsze zabezpieczenie dostaw podczas spadków, dopóki przetarg Algierii pozostaje nierozstrzygnięty, a ryzyko na Morzu Czarnym jest podwyższone; koncentrujcie się na niefrancuskich źródłach z UE oraz wybranych źródłach z regionu Morza Czarnego, gdzie logistyka jest niezawodna.
• Eksporterzy (UE/Morze Czarne): Wykorzystajcie obecną siłę kontraktów futures do stopniowego zawierania sprzedaży, zachowując jednak pewną elastyczność dzięki opcjom na wypadek dalszej eskalacji geopolitycznej lub wzrostów napędzanych przez kursy walut.
• Odbiorcy pasz: Monitorujcie rozszerzanie się lub zawężanie spreadu między pszenicą młynarską a paszową; ostatnia słabość ukraińskich notowań pszenicy paszowej stwarza możliwości krótkoterminowego zabezpieczenia popytu.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Euronext Paryż (grudniowa pszenica młynarska): Lekko wzrostowe nastawienie, przy zmienności śróddziennej zależnej od wiadomości dotyczących przetargu Algierii i incydentów na Morzu Czarnym.
• Rynek fizyczny Morza Czarnego (Ukraina, CPT Odesa): Stabilizacja po ostatnich niewielkich spadkach; ryzyko wzrostowe, jeśli zakłócenia logistyczne się nasilą lub fracht ponownie wzrośnie.
• Rynek krajowy UE (niemiecka pszenica paszowa EXW): Stabilnie do umiarkowanie wyżej, przy wsparciu solidnego popytu ze strony producentów mieszanek paszowych i efektu przeniesienia wzrostów z kontraktów futures w Paryżu.