Комплекс соевых бобов немного снижается на фоне улучшившейся погоды и сильного спроса на переработку

Фьючерсы на соевые бобы, масло и макуху торгуются немного ниже, оказывая давление на улучшившуюся погоду для урожая в США и достаточные глобальные запасы, в то время как сильные маржи переработки продолжают поддерживать спрос на соевое масло. Комплекс соевых бобов консолидируется после недавнего роста, при этом фьючерсы CBOT на бобы, масло и макуху показывают скромные потери по сравнению с предыдущим днем. Ближайшие фьючерсы на соевые бобы в июле колеблются вокруг 11,8 USD/бушель, в то время как фьючерсная кривая остается лишь слегка обратной, сигнализируя о комфортном глобальном балансе. Небольшое ослабление фьючерсов на соевые бобы на китайских DCE и смешанное движение FOB подчеркивают рынок, который лучше обеспечен, но все еще поддерживается прочными маржами переработки и стойким спросом на масло из биотоплива. В этой среде краткосрочные ценовые риски немного склоняются вниз, при этом погодные условия и спрос на экспорт остаются ключевыми факторами.

Цены и структура сроков

Фьючерсы на соевые бобы CBOT показывают плоскую или слегка обратную кривую. Июль 2026 торгуется около 1,184 USc/бушель, ноябрь 2026 около 1,179 USc/бушель, а июль 2027 около 1,201 USc/бушель, что подразумевает лишь скромный премиум за свежий урожай и сигнализирует об отсутствии острого дефицита. Соевое масло за июль 2026 стоит около 74,4 USc/фунт, также слегка ниже за день.

На китайских DCE фьючерсы на соевые бобы № 1 в июле 2026 стали слабее и составляют около 4,818 CNY/т (≈615 EUR/т), продолжая небольшие ежедневные потери по всей кривой. Физические цены FOB в EUR показывают, что китайские жёлтые соевые бобы стоят около 0,72–0,80 EUR/кг (обычные по сравнению с органическими), в то время как FOB на соевые бобы № 2 из США находятся около 0,62 EUR/кг, а украинских происхождений около 0,34 EUR/кг, подчеркивая широкий разброс по качеству и происхождению.

Факторы спроса и предложения

Небольшое ослабление фьючерсов на соевые бобы, масло и шрот CBOT напрямую связано с ожиданиями благоприятной погоды для урожая в США. Рыночные отчеты подчеркивают, что фьючерсы на кукурузу и соевые бобы в Чикаго снизились во вторник, поскольку прогнозы стали более благоприятными, что снизило немедленные премии за риск погоды для нового урожая.

Глобальное предложение остается комфортным после рекорда экспорта Бразилии этой весной. Экспорт бразильского урожая в апреле составил рекордные месячные объемы, обеспечивая мировой спрос и ограничивая возможности роста фьючерсов в США, несмотря на все еще прочный спрос со стороны переработчиков и импортеров. Слабость китайских фьючерсов DCE соответствует картине адекватного предложения и осторожного спроса на более высоких ценах.

Фундаментальные данные и маржи переработки

Движение цен на рынке — немного ниже соевые бобы, масло и шрот — предполагает паузу, а не структурные изменения. Последние прогнозы USDA указывают на повышение переработки соевых бобов в США в 2026/27 году на фоне сильного спроса на соевое масло как сырьё для биотоплива, что помогает поддерживать хорошие маржи переработки. Это поддерживает продолжающуюся сильную переработку, даже несмотря на ослабление фьючерсов.

Текущая ситуация на рынке также показывает относительно стабильные цены на шрот около 320–325 USD/т поблизости и лишь умеренный уровень переноса в 2027 году, что указывает на здоровый спрос на корм и то, что конечные пользователи рассматривают текущие уровни как в целом справедливые. Открытый интерес по фьючерсам CBOT на соевые бобы продолжает медленно расти, сигнализируя о высоком уровне участия и предполагая, что фонды и коммерсанты готовятся к лету, ориентированному на погоду и макроэкономику, а не к резкому падению спроса.

Прогноз погоды

Краткосрочные прогнозы для Среднего Запада США указывают на в значительной степени благоприятные условия для посева и раннего роста, что является ключевым фактором под давлением на фьючерсы на соевые бобы на этой неделе. В начале мая агрономические отчеты уже сообщали об улучшении условий в почве и ускорении посевов кукурузы и соевых бобов, что снижает риск значительных потерь посевной площади или крупных потерь урожайности на данном этапе.

В Южной Америке в последние дни не сообщалось о новых крупных погодных шоках, фокусируясь исключительно на выполнении масштабной экспортной программы Бразилии, а не на пересмотре урожаев. В целом, краткосрочная погода является умеренно медвежьим фактором для цен, за исключением непредвиденных изменений в сторону жары или засухи в ключевые репродуктивные стадии позже в сезоне.

Прогноз торговли и взгляд на 3 дня

• Производители: С CBOT около 395 EUR/т для ближайших поставок и лишь небольшой обратной кривой, рассматривайте возможность масштабирования продаж на подъёмах, а не ожидания погодного скачка, особенно если возможности хранения на ферме ограничены.
• Переработчики: Текущая ситуация с переработкой остаётся привлекательной, учитывая устойчивые цены на соевое масло; поддерживать высокую загрузку кажется оправданным, но рассмотрите возможность скромной хеджирования в масле для защиты от возможного падения, если настроение по биотопливу охладится.
• Импортеры и покупатели кормов: Используйте текущее снижение цен на фьючерсы и стабильные цены на шрот, чтобы немного продлить свою защиту в IV кв. 2026 года, сохраняя некоторую гибкость для потенциального дальнейшего снижения, если погода останется благоприятной.

В следующие три сеанса мы ожидаем, что фьючерсы на соевые бобы CBOT будут торговаться с небольшим понижательным уклоном в относительно узком диапазоне, при этом соевое масло и шрот будут следовать за ними, но будут смягчены сильной экономикой переработки. Региональные физические премии, скорее всего, останутся в целом неизменными, с незначительным ослаблением возможным для более дорогих источников, если фьючерсы останутся под давлением.