Кардамон укрепляется на фоне монсуна в Керале, вызывающего опасения по поводу урожая и роста экспорта

Цены на кардамон укрепляются, так как предложения на индийских аукционах уменьшаются, а начало юго-западного монсуна в Керале вызывает опасения по поводу следующего урожая. С экспортом, который более чем удвоился по сравнению с предыдущим годом, и высокими ценами на гватемальские предложения, трейдеры все больше ожидают стабильного или растущего курса цен до начала июня. Недавнее восстановление цен на индийских аукционах, несмотря на меньшие объемы покупок, подчеркивает, как быстро настроение изменилось с раннего пессимизма. Основное внимание рынка теперь сосредоточено на погоде в Керале и потенциально меньшем урожае на 20%, как раз в то время, когда экспортный спрос ускоряется. Внутренние оптовые цены в Дели лишь немного снизились, в то время как текущие экспортные предложения из Нью-Дели остаются высокими в евро. На фоне появляющегося монсуна иRisksаномнмядновенного количества осадков беспокойство со стороны поставок, вероятно, заставит покупателей активизироваться при падениях.

Цены и аукционы

Приходы на последнем аукционе, проведенном Компанией по переработке и маркетингу кардамона Кералы (CPMC), резко упали до около 44 980 кг, с 64 066 кг на продаже 18 мая. Это сокращение физической доступности привело к повышению средней аукционной цены до около 27.89 долл. США/кг, по сравнению с примерно 25.52 долл. США/кг ранее. При переводе по курсу ~EUR 1 = USD 1.08, это подразумевает повышение средней аукционной цены с примерно 23.65 евро/кг до примерно 25.80 евро/кг.

На оптовом рынке специй в Дели 7.5 мм мелкий кардамон недавно подешевел на примерно 0.52 долл. США до 26.65–27.69 долл. США/кг, что эквивалентно примерно 24.65–25.60 евро/кг. Небольшое смягчение отражает некоторое сопротивление со стороны внутренних покупателей на более высоких уровнях, а не какое-либо фундаментальное изменение в предложении. Тем временем, предложения из Нью-Дели FOB на целый зеленый кардамон остаются высокими: неорганический 7.5 мм указывается около 23.05 евро/кг, 7–7.2 мм на уровне 21.70 евро/кг и 6.5–6.8 мм на уровне 20.80 евро/кг, с премиум-классом 8 мм, близким к 24.06 евро/кг по состоянию на 23 мая 2026 года.

Драйверы спроса и предложения

Основная рыночная озабоченность — это новый индийский урожай. Осадки в Керале в последние недели были сравнительно скудными, и грядущее наступление юго-западного монсуна поднимает опасения, что урожайность может быть негативно затронута, при этом трейдеры уже обсуждают возможный дефицит в 20%. Ранние осадки, связанные с муссоном, могут помочь в вегетативном росте, но если общий сезонный уровень осадков окажется ниже нормы, закладка и наполнение стручков могут пострадать, что еще больше сократит предложения в 2026/27 году.

Спрос со стороны экспорта в Индии исключительно силен. Отгрузки за первые десять месяцев финансового года 2024–25 достигли 12 281 тонн на сумму 30.20 миллиарда рупий, по сравнению с 5 294 тоннами и 11.62 миллиарда рупий годом ранее. Это представляет собой примерно 132% увеличение объема и 160% рост стоимости экспорта, сигнализируя о robust установки основных рынков. Высокие цены на гватемальский кардамон добавляют дополнительное основание под индийские котировки, ограничивая возможности замещения для международных покупателей.

Геополитические напряженности, особенно между США и Ираном, сказываются на спросе некоторых экспортеров, сосредоточенных на западной Азии. Однако это влияние на данный момент оказалось недостаточным, чтобы компенсировать широту интереса к глобальным закупкам. С уменьшением предложений на аукционах в Керале и устойчивым международным спросом, внутренний баланс смещается в сторону более ограниченной доступности на оставшуюся часть маркетингового года.

Основные принципы и прогноз погоды

Недавние данные электронных аукционов из Кералы свидетельствуют о том, что средние цены для производителей колеблются в диапазоне 2 400–2 600 рупий/кг в конце мая, что согласуется с тенденцией укрепления, сообщаемой на физических рынках. Объемы остаются умеренными, при этом несколько аукционов показывают 35 000–60 000 кг приходов, что поддерживает нарратив о сокращающемся предложении накануне муссона. Сообщения на рынке о предполагаемом снижении урожая на примерно одну пятую воспринимаются всерьез, так как даже незначительный погодный шок может быстро привести к структурным изменениям в балансе.

Метеорологические обновления указывают на то, что юго-западный монсун достигнет Кералы между концом мая и началом июня, но с увеличенной вероятностью ниже нормы сезонных осадков, отчасти связанной с риском Эль-Ниньо. Легкие до умеренных дожди с изолированными более сильными осадками ожидаются на Керале в ближайшие дни, улучшая уровень влаги в почве, но также подтверждая повышенную волатильность погоды. Для кардамона ключевой риск заключается не в самом наступлении, а в возможности нерегулярных или недостаточных осадков позже в сезоне, что может ограничить производство, когда экспорт все еще остается устойчивым.

Прогноз рынка и торговли

Трейдеры на физическом рынке все чаще ожидают, что недавний пессимизм исчезнет, поскольку сочетание сокращающихся предложений, неопределенности в урожае и сильного экспорта доминирует в формировании цен. Поскольку гватемальский сырье остается сравнительно дорогим, импортеры имеют ограниченное пространство для переключения на индийский материал без принятия более высоких затрат на замену. В целом, предвзятость для мелкого кардамона в Индии в ближайшие несколько недель складывается в сторону стабильных или немного повышенных цен, особенно для хорошо отсортированных классов 7–8 мм.

• Импортеры / промышленные пользователи: Рассмотрите возможность покрытия краткосрочных требований на текущих падениях, особенно для классов 7–7.5 мм и 7.5–8 мм, учитывая растущие риски урожая, связанные с муссоном, и стабильный экспортный спрос.
• Экспортеры: Поддерживайте осторожную бычью позицию, но избегайте чрезмерных обязательств по долгосрочным контрактам без видимости урожая; используйте текущую устойчивость для обеспечения маржи на ближайших отгрузках, следя за напряженностью между США и Ираном и затратами на фрахт.
• Производители / местные продавцы: Так как аукционы уже отражают более высокие средние цены при сокращенных приходах, постепенная продажа на фоне укрепления представляется разумной, сохраняя некоторый объем на случай, если производительность муссона разочарует и цены вырастут.

Направление цен на краткосрочную перспективу (3-дневный обзор)

• Э-аукционы Кералы: Смещение чуть выше в терминах евро/кг, так как поступления остаются ограниченными, и покупатели занимают позиции перед более четкими сигналами муссона.
• Оптовый рынок Дели: Цены на мелкий кардамон 7.5 мм, вероятно, стабилизируются или немного вырастут после недавнего небольшого ослабления, следуя более сильным стандартам аукциона.
• Предложения на экспорт из Нью-Дели (FOB): Ожидайте стабильного или слегка растущего тона для неорганических 7–8 мм классов в течение следующих трех сессий, с органическими классами, стабильными или укрепляющимися в соответствии.