Рынок кардамона: крупный ослабевает, мелкий остается стабильным на фоне экспортного спроса

Индийский кардамон торгуется на рынке с двумя скоростями: крупный кардамон ослабевает на фоне продаж после Ид, в то время как мелкий зеленый кардамон остается стабильным, поддерживаемый рекордным экспортом и напряженным мировым предложением. Разница между большим и маленьким кардамоном усилилась в конце мая. Крупный кардамон с северо-восточных холмов находится под давлением, так как запасы, приобретенные для сезона Ид, поступают на рынок с незначительным свежим спросом. В отличие от этого, мелкий кардамон из Кералы и Карнатаки отреагировал на первоначальную слабость в начале недели, поддерживаемый держателями, предлагающими товары, и стабильными запросами на экспорт из Персидского залива и Европы. Это разделение происходит на фоне структурных изменений в мировой торговле после резкого падения производства в Гватемале, что заставило международных покупателей обратить внимание на индийские запасы и увеличило экспортные доходы Индии от кардамона.

Цены: Разделенное мнение между крупным и мелким кардамоном

Цены на крупный кардамон в Дели снизились на неделю, закончившуюся 28 мая, так как держатели ликвидировали запасы, накопленные для сезона Ид аль-Адха. Индикативные оптовые цены снизились до примерно $16.00–16.09/кг (≈EUR 14.8–14.9/кг), причем кардамон с Асссама находился на нижнем уровне, а более высокие сорта продолжали достигать премий. Среди крупного кардамона средние сорта были оценены вблизи $19.02/кг (≈EUR 17.6/кг), а экстра-экстра сорта около $20.90/кг (≈EUR 19.3/кг), но общий тон был явно мягче, так как интерес к продажам превышал свежий спрос. Это подтверждает, что недавняя слабость связана больше с управлением запасами, чем с падением основного потребления. Мелкий кардамон показал гораздо более устойчивую динамику. В Дели мелкий кардамон малого формата находился около $23.52/кг (≈EUR 21.7/кг), сорт 7 мм – около $28.65/кг (≈EUR 26.5/кг), сорт жемчужина – $25.97/кг (≈EUR 24.0/кг) и сорт 8 мм за $34.48/кг (≈EUR 31.9/кг). Продавцы сопротивлялись более низким ставкам, и покупатели, связанные с экспортом, сохраняли запросы, поддерживая четкую премию за качественный зеленый материал. FOB и FCA указания из Нью-Дели для зеленого целого кардамона подтверждают эту стабильность. В течение мая экспортные предложения на зеленый кардамон 7–8 мм в основном колебались в диапазоне EUR 15–24/кг в зависимости от размера, сорта и условий, с незначительными корректировками на неделе и без явного нисходящего тренда для более качественных сортов.

Предложение и спрос: дефицит в Гватемале, рост индийского экспорта

Самым важным структурным фактором остается резкое сокращение производства кардамона в Гватемале, которое перенаправило мировой спрос к индийскому мелкому кардамону. С учетом ограничений Гватемалы индийские экспортеры обеспечили рекордные заказы, особенно от покупателей из стран Персидского залива и Европы, сосредоточенных на высококачественном зеленом кардамоне для переработки продуктов питания, напитков и кондитерских изделий. Экспорт мелкого кардамона из Индии в 2025–26 году увеличился примерно на 105.7% в объеме по сравнению с прошлым годом до 16,883 тонн, рекордный уровень, в то время как экспортные доходы выросли примерно на 112%. Этот масштаб роста, достигнутый даже в условиях снижения объемов у многих других индийских специй, подчеркивает, насколько структурно напряженным стало глобальное соотношение по зеленому кардамону и объясняет, почему цены нашли стабильный уровень, несмотря на сезонные колебания. Внутренний спрос на мелкий кардамон со стороны секторов напитков, сладостей и готовых к употреблению продуктов остается сильным, дополнительно усиливаемый его ролью в добавленных продуктах для рынков диаспоры Персидского залива и Европы. В противовес этому, крупный кардамон обслуживает более нишевые сегменты, такие как традиционная медицина и специфические пряные смеси, что делает его более уязвимым к краткосрочным ликвидным давлениям и циклам закупок и распродаж во время фестивалей.

Основные факторы и погода

С точки зрения предложения плантации в Керале и Карнатаке вступают в критический переходный период муссона. Метеорологические прогнозы на конец мая указывают на активные предмонсунные дожди и раннее начало юго-западного муссона вдоль берегов Кералы и Карнатаки, с сильными дождями и грозами, отмеченными в прибрежных и прилегающих районах. На данный момент нет явных признаков ущерба от погоды, достаточных для значительного изменения ожидаемого производства мелкого кардамона в 2026/27 году. Однако распределение осадков в июне окажет решающее влияние на цветение и созревание стручков, особенно в садах на больших высотах. Чрезмерно тяжелые или неравномерные дожди могут по-прежнему повлиять на урожайность и качество, что обосновывает необходимость постоянного мониторинга со стороны покупателей и трейдеров. С точки зрения политики и структуры рынка Национальная товарно-сырьевая и деривативная биржа (NCDEX) в Мумбаи готовится к повторному запуску фьючерсных контрактов на кардамон после длительного юридического перерыва. Регуляторное одобрение от Совета по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) было получено, открывая путь к улучшению определения цен, управления рисками и хеджирования возможностей в том, что исторически было тонким и фрагментированным физическим рынком.

Крупный против мелкого кардамона: Различные краткосрочные прогнозы

Крупный кардамон, вероятно, останется под легким давлением в краткосрочной перспективе. Поскольку продажи после Ид продолжают развиваться, а покупатели остаются избирательными, рынок кажется адекватно обеспеченным, с ограниченными признаками подлинной нехватки. Любые дополнительные поступления из северо-восточной Индии могут усилить эту мягкость, если только спрос со стороны рынков Персидского залива и диаспоры не ускорится. Мелкий кардамон пользуется более поддерживающим фоном. Сочетание рекордного экспорта, нехватки в Гватемале и продолжающегося спроса со стороны импортеров специй из стран Персидского залива и Европы создало устойчивый ценовой фундамент. Держатели не имеют стимулов сильно снижать цены, зная, что запросы на экспорт продолжаются, и что высококачественный индийский зеленый кардамон пользуется стабильной премией на мировом рынке. С учетом текущих фундаментальных факторов цены на мелкий кардамон, скорее всего, будут торговаться в боковом направлении или слегка вырастут в начале июня, если не произойдет резкого улучшения поставок из Гватемалы или резкого ухудшения глобального спроса. Крупный кардамон, напротив, уязвим к дополнительным умеренным снижением, если ликвидация запасов держателями усилится.

Прогноз торговли и рекомендации

• Европейские покупатели (сектора продуктов питания, напитков, трав): Используйте текущие уровни цен на мелкий кардамон для обеспечения среднесрочных покрытий, особенно для сортов 7–8 мм, так как сегодняшние премии в значительной степени отражают подлинную жесткость, а не спекулятивный пузырь.
• Импортеры, работающие с крупным кардамоном: Распределяйте закупки в течение следующих недель, так как продажи после Ид и комфортные запасы могут предлагать дополнительные снижения или, по крайней мере, улучшить позицию для переговоров.
• Экспортеры и держатели запасов в Индии: Поддерживайте дисциплину в предложениях на мелкий кардамон и рассмотрите возможность использования предстоящих фьючерсных контрактов NCDEX для хеджирования, как только они будут перезапущены, но избегайте чрезмерной нагрузки на запасы, учитывая риски производства и логистики в сезоне муссонов.
• Конечные пользователи с гибкими формулами: Где спецификации качества позволяют, рассматривайте частичную замену очень крупных размеров на несколько меньшие, но все же экспортные сорта, чтобы оптимизировать затраты, не жертвуя производительностью продукта.

3-дневный направляющий прогноз (в EUR)

• Крупный кардамон в Дели (оптовая): Слегка медвежий уклон; цены, вероятно, будут немного снижаться или оставаться мягкими в связи с продолжающейся ликвидацией после Ид и умеренным спросом.
• Мелкий кардамон в Дели, 7–8 мм (оптовая/ориентированная на экспорт): Стабильно до слегка более крепкого; запросы экспортеров и дисциплина по ценам со стороны держателей должны ограничить снижение в следующие 3 дня.
• Экспортные предложения Нью-Дели (FOB/FCA, зеленый целый): В значительной степени находятся в пределах диапазона в евро, с незначительными ежедневными корректировками, вызванными больше шумом по фрахту и валютным курсам, чем структурными изменениями.