Рапс под давлением на фоне ослабления энергетического рынка и снижения канолы

Цены на рапс постепенно снижаются, поскольку резкий откат нефти и ослабление комплекса растительных масел давят на ожидания спроса, связанного с биодизелем, в то время как фьючерсы в Европе в целом остаются стабильными, а канадская канола корректируется вниз. Рапс оказался между более благоприятным фоном для спроса на энергоносители и масличные и краткосрочным откатом в более широком комплексе растительных масел. 60‑дневное прекращение огня и возобновление судоходства в Ормузском проливе ослабили опасения по поставкам на энергетическом рынке, опустив нефть к минимальным уровням с начала конфликта с Ираном и подорвав маржу по биодизелю. Пальмовое масло и соевое масло последовали вниз, потянув за собой рапс, хотя устойчивые данные по экспорту сои из США и предстоящее внедрение мандата B50 в Индонезии обеспечивают определённую среднесрочную поддержку спроса. Европейские фьючерсы на рапс находятся в режиме выжидания в преддверии ясности по предложению нового урожая, тогда как наличные цены в Черноморском регионе корректируются вниз.

Prices & Spreads

На Euronext фьючерсы на рапс закрылись без изменений 18 июня: август 2026 года около 502 EUR/т, ноябрь 2026 года — около 509 EUR/т, что указывает на в целом сбалансированную структуру ближайших и новых поставок. Дальше по кривой контракты на февраль–май 2027 года торгуются немного выше, по 507–509 EUR/т, затем ослабевая к верхней части диапазона 480 EUR/т к концу 2027/началу 2028 года, что отражает ожидания комфортного среднесрочного предложения.

В пересчёте из CAD фьючерсы на канолу ICE ослабли примерно на 1,4–1,8% по позициям 2026/27 гг., подтверждая более широкий ценовой разворот в комплексе рапс/канола. Физические оферты отражают ту же тональность: украинский рапс с минимальным содержанием масла 42% (FCA Киев/Одесса) подешевел с примерно 0,58 до 0,53 EUR/кг на этой неделе, тогда как французские значения FOB Париж слегка подросли с около 0,65 до 0,70 EUR/кг, расширив дифференциал между ЕС и Черным морем.

Supply, Demand & Vegoil Complex

Подписание 14‑пунктового меморандума президентом США Трампом с Ираном, включающего 60‑дневное прекращение огня и возобновление судоходства в Ормузском проливе, значительно ослабило опасения по поводу поставок энергоносителей. Нефть подешевела примерно на 2% до минимальных уровней с начала войны с Ираном, что ухудшило экономику производства биодизеля и оказало давление на весь комплекс растительных масел, включая рапсовое масло.

Пальмовое масло в Малайзии немного ослабло: сентябрьский контракт закрылся всего на 1 ринггит ниже, на уровне 4 573 ринггит/т, однако направление движения явно вниз в ответ на удешевление энергии и слабость соевого масла в Даляне и на CBOT. Для рапса это означает, что компонент спроса со стороны биодизеля временно испытывает давление, даже если базовый продовольственный и кормовой спрос на рапсовый шрот остаётся относительно стабильным.

Среднесрочную поддержку по‑прежнему обеспечивает политика: Индонезия остаётся на курсе к введению мандата B50 с 1 июля — 50‑процентной примеси пальмового биодизеля, которая будет поддерживать мировой спрос на растительные масла, косвенно выгодный для рапсового масла через ужесточение общего баланса растительных масел. Одновременно сильные экспортные продажи сои из США — свыше 420 000 т в текущем маркетинговом году и более 300 000 т в следующем — сигнализируют о устойчивом мировом спросе на белок и масло, ограничивая потенциал снижения для более широкого масличного комплекса.

Fundamentals & Market Sentiment

В соевом комплексе продажи соевого шрота соответствуют ожиданиям и поддерживают маржу переработки, тогда как продажи соевого масла, всего 2 200 т, остаются слабыми и практически не поддерживают цены на растительные масла. Такое соотношение благоприятствует шроту по сравнению с маслом — модель, которая обычно давит на стоимость рапсового масла по отношению к рапсовому шроту и тем самым сдерживает рост цен на рапс в краткосрочной перспективе.

Похоже, что спекулятивные игроки пересматривают позиции с учётом улучшившихся перспектив на энергетическом рынке и отсутствия новых бычьих драйверов из Китая. Сообщения о «мгновенной продаже» 312 000 т американской сои в неизвестном направлении обнадёживают, но для достижения целевого объёма продаж в Китай на уровне 25 млн т до начала уборки в Бразилии потребуется почти 1 млн т в неделю — амбициозный темп с учётом 10‑процентного ответного тарифа на импорт из США. Это говорит о том, что китайский спрос, скорее всего, будет в основном формироваться за счёт государственных закупок, что ограничивает немедленный потенциал роста для масличных, включая рапс.

Weather & Crop Outlook

Погодный фактор в ключевых регионах выращивания рапса остаётся второстепенным по сравнению с резким сдвигом на энергетических рынках, но всё же формирует среднесрочный баланс. В Европе благоприятные условия поздней весны и достаточная влажность в крупных странах‑производителях, таких как Франция и Германия, в целом поддерживают потенциал урожайности, что помогает оправдать относительно ровную форвардную кривую на Euronext.

В Канаде, где канола критически важна для глобального предложения рапса, погода в последнее время была смешанной, но пока не настолько экстремальной, чтобы компенсировать текущий медвежий импульс со стороны энергии и растительных масел. Любой переход к устойчивой жаре или засухе на канадских прериях позже в этом месяце быстро переключит внимание на риски для урожайности и может остановить текущий ценовой спад.

Trading Outlook & 3‑Day View

• Производители (ЕС/Черноморский регион): Рассмотрите возможность умеренных поэтапных продаж на росте выше текущих уровней Euronext (около 500–510 EUR/т по позициям 2026 года), поскольку улучшившаяся ситуация на рынке энергии и слабый спрос на соевое масло ограничивают потенциал роста в ближайшей перспективе.
• Масложиры/крэшеры: Расширяющийся разрыв между более дешёвым сырьём из Черноморья (≈530 EUR/т FCA) и более жёсткими французскими значениями FOB способствует диверсификации по происхождению закупок; сохраняйте определённую ценовую гибкость с учётом политически обусловленной поддержки со стороны мандатов на биодизель.
• Импортёры/покупатели: Используйте текущую слабость канолы и рапса для выборочного продления покрытия, но избегайте погони за дальнейшим снижением, так как риски, связанные с политикой и погодой, могут быстро вновь ужесточить баланс.

В ближайшие три торговых дня, с учётом того, что CBOT закрыта сегодня в связи с празднованием Juneteenth и отсутствием ожидаемых немедленных новых драйверов, фьючерсы на рапс на Euronext, вероятнее всего, будут торговаться в боковом диапазоне или немного слабеть в пределах недавнего коридора 490–510 EUR/т. Физические дифференциалы в Черноморском регионе могут оставаться под умеренным давлением по мере того, как продавцы адаптируются к более слабому комплексу растительных масел, тогда как спотовый рынок ЕС, скорее всего, останется относительно жёстким благодаря логистическим и качественным премиям.