Южноамериканская кукуруза усиливает позиции на азиатском спросе на фоне укрепления цен в ЕС и Черноморском регионе

Спрос со стороны азиатского сектора комбикормов незаметно поддерживает мировой рынок кукурузы: в последнем тендере Тайвань вновь отдает предпочтение бразильским поставкам, в то время как цены в ЕС и Черноморском регионе в евро продолжают укрепляться. Конкурентоспособные предложения из Южной Америки, устойчивые, но стабилизирующиеся украинские цены и снижение фьючерсов в Чикаго формируют скорее умеренно поддерживающий фон, чем сильный бычий сигнал. Сильный импортный интерес из Азии, во главе с тайваньской MFIG, подтверждает, что покупатели уверенно продлевают покрытие потребностей на III квартал за счет бразильского и аргентинского происхождения. Одновременно физические цены в ЕС и Украине в евро демонстрируют плавное укрепление с конца мая, тогда как мировые бенчмарки ослабли от максимумов начала июня. Погодные и кредитные риски вокруг бразильской сафрины и сокращение продаж зерна украинскими аграриями становятся ключевыми факторами наблюдения на вторую половину 2026 года.

Prices & Spreads

Декабрьские фьючерсы на кукурузу в Чикаго откатились с уровней начала июня выше 440 US¢/bu до около 413–415 US¢/bu к 17 июня, что эквивалентно примерно 140 EUR/т на базе FOB US Gulf. На этом фоне покупка тайваньской MFIG бразильской кукурузы по цене +220,44 US¢/bu к декабрьскому контракту на условиях C&F свидетельствует о том, что азиатский импортный спрос готов платить устойчивую премию за надежное прибытие в III квартале.

На физическом рынке текущие индикативные предложения показывают умеренный восходящий тренд в Европе и Черноморском регионе. Французская желтая кукуруза FOB Париж выросла с примерно 0,26 EUR/кг (260 EUR/т) в конце мая до около 0,28 EUR/кг (280 EUR/т) на 19 июня, в то время как украинская кукуруза FOB Одесса укрепилась примерно с 0,18–0,19 EUR/кг (180–190 EUR/т) в конце мая до около 0,188–0,19 EUR/кг (188–190 EUR/т) к середине июня, в целом в соответствии с сообщаемыми экспортными значениями около 215–218 USD/т.

Supply & Demand Dynamics

Группа MFIG (Тайвань) приобрела 65 000 т бразильской фуражной кукурузы на тендере 17 июня с окнами отгрузки с середины августа по середину сентября, что подчеркивает устойчивый азиатский спрос на корма и предпочтение южноамериканских происхождений. Тендер привлек предложения из Бразилии (пять лотов по 65 000 т и один лот на 58 000 т), Аргентины (три лота по 65 000 т) и США (один лот на 52 000 т), что подтверждает ожесточенную конкуренцию между регионами происхождения на азиатском направлении.

В итоге Бразилия обеспечила поставку через CJ International, в то время как аргентинские и американские предложения от Bunge и CHS котировались по более высоким премиям, около +235–248 US¢/bu к декабрьским фьючерсам. Этот результат подчеркивает преимущество Бразилии в экспортной логистике и наличии ресурсов; при этом Dreyfus также оставался конкурентоспособен по бразильскому происхождению на уровне +248 US¢/bu, оказывая давление на конкурирующих экспортеров.

Со стороны Черного моря экспортные цены Украины стабилизировались после умеренного снижения, поскольку продажи со стороны фермеров замедлились, а суммарный экспорт кукурузы в сезоне 2025/26 (20 млн т по состоянию на 13 июня) с высокой вероятностью окажется немного ниже прогнозируемых 22 млн т. В то же время перспективы производства в ЕС были пересмотрены вниз: COCERAL снизила прогноз урожая кукурузы в ЕС в 2026 году до 57,2 млн т, что немного ниже уровня прошлого года и способствует поддержанию цен в ЕС и соседнем Черноморском регионе в евро.

Fundamentals & Weather Watch

Несмотря на тендерную поддержку базисных уровней, плоская цена кукурузы на мировом рынке в июне снизилась. Эталонные мировые котировки упали с около 151 EUR/т в начале месяца до примерно 140 EUR/т к 17 июня, следуя за снижением фьючерсов в Чикаго. Это ослабление на бумажном рынке создает определенный задел для импортёров, даже несмотря на то, что премии для отдельных происхождений и окон отгрузки остаются высокими.

Бразилия остается ключевым балансирующим поставщиком. Последние аналитические обзоры указывают на рост затрат на удобрения, ужесточение условий кредитования и вероятность сильного Эль-Ниньо в 2026–27 годах как на значимые факторы риска для перспектив бразильской кукурузы, особенно для урожая сафрины, который доминирует в национальном производстве. Пока же сбор второго урожая идет в условиях в целом достаточного увлажнения, и Бразилия продолжает агрессивно предлагать кукурузу в Азию, что отражено в последней покупке Тайваня.

В Европе и Черноморском регионе погодные проблемы пока носят скорее локальный, чем системный характер. Тем не менее немного сниженный прогноз урожая в ЕС в сочетании со стабильным азиатским спросом означает, что любое неблагоприятное летнее развитие погоды в основных кукурузных поясах ЕС может быстро сократить экспортный избыток и расширить ценовые спрэды в евро по сравнению с американским и южноамериканским происхождением.

Trading Outlook & Strategy

• Покупатели кормов в Азии: Тендер Тайваня подтверждает, что бразильское и аргентинское происхождение остается высококонкурентоспособным для отгрузок в августе–сентябре. Имеет смысл умеренно продлевать покрытие на снижениях фьючерсов, особенно если базис C&F из Бразилии удерживается в низких +220 US¢/bu к декабрьскому контракту.
• Импортёры в ЕС и Средиземноморье: С учетом немного более низких ожиданий урожая в ЕС и стабилизации экспорта из Черноморского региона текущие индикации CFR, основанные на 0,188–0,19 EUR/кг украинского FOB, могут представлять разумную стоимость. Пошаговые покупки на снижениях фьючерсов выглядят взвешенной тактикой.
• Производители в ЕС/Украине: Сочетание более высоких локальных спотовых цен и более мягких фьючерсов предполагает сохранение дисциплины продаж, но без чрезмерного накопления запасов. Поэтапное хеджирование на ралли выше текущих глобальных бенчмарков около 140 EUR/т позволяет зафиксировать привлекательные маржи, сохраняя при этом участие в потенциале роста.
• Спекулянты: Рынок в данный момент уравновешен между устойчивым спросом и достаточным, но обремененным рисками предложением из Южной Америки. Стратегии, выигрывающие от диапазонной динамики цен с эпизодическими погодными всплесками (например, колл-спрэды, финансируемые продажей путов), могут быть более подходящими, чем прямые направленные ставки.

3‑Day Price Indication (Directional)

• Физический рынок в зоне EUR (Франция FOB, Германия EXW): Слегка твердый с боковой динамикой; локальные цены, вероятно, удержатся в районе 0,24–0,28 EUR/кг при сохраняющейся поддержке со стороны экспортного паритета.
• Черноморский регион (Украина FOB/CPT): Стабильный с умеренным повышательным уклоном; ограниченные продажи фермеров и устойчивый экспортный спрос должны удерживать уровни около 0,188–0,19 EUR/кг.
• Глобальные бенчмарки (декабрьские фьючерсы, в пересчете на EUR): Боковая до умеренно мягкой динамика, торговля в диапазоне около 135–142 EUR/т при отсутствии существенных погодных сюрпризов или новых крупномасштабных тендеров.