Рынок ячменя следует за ралли фуражной пшеницы на фоне угрозы снижения урожаев в ЕС из‑за жары

Цены на ячмень получают уверенную поддержку за счет метеорологически обусловленного роста котировок в сегменте фуражной пшеницы, тогда как предложения нового урожая из Украины указывают лишь на ограниченный потенциал снижения цен до момента, когда продажи со стороны фермеров начнут замедляться. Жара и засуха в Западной Европе, а также немного меньшие площади яровых зерновых в Украине удерживают баланс достаточно напряженным, чтобы поддерживать стоимость. Текущая конъюнктура формируется под воздействием двух противоположных факторов: погодных рисков в Европе и улучшающейся картины глобального предложения зерна. Сильная жара во Франции, Испании и Германии ухудшает ожидания по урожайности зерновых, что напрямую подпитывает рост цен на фуражное зерно. В то же время, общий урожай зерновых и масличных в Украине в 2026 году, по прогнозам, вырастет в годовом выражении, при этом производство ячменя немного увеличится, а ранние форвардные цены в Черноморском регионе уже отражают это предложение. Пока рынок ячменя торгуется в относительно узком, но нервном диапазоне, тесно следуя за движением фуражной пшеницы и краткосрочными новостями о погоде.

Цены

Фьючерсы на фуражную пшеницу ICE, ключевой бенчмарк для европейских фуражных зерновых, включая ячмень, 25 июня немного снизились: контракт на ноябрь 2026 года упал примерно на 1,3% до около 179,25 GBP/т, а позиция на июль 2026 года — до 176,25 GBP/т. Эта небольшая коррекция последовала за погодным ралли, однако общая кривая остается исторически высокой и относительно плоской до 2028 года, что указывает скорее на устойчивую погодную премию в зерновых, чем на классическую структуру медвежьего рынка.

Переводя текущие уровни в евро, фьючерсы ICE на фуражную пшеницу с поставкой в ноябре 2026 года торгуются вблизи 210–215 EUR/т, обеспечивая четкий ориентир для оценки ячменя. В Украине закупочные цены на ячмень на споте и ближних сроках около 25 июня оцениваются примерно в 10 000 UAH/т CPT (порядка 225–230 EUR/т), что соответствует форвардным экспортным идеям на уровне около 203–205 USD/т CPT Черное море (примерно 190–195 EUR/т) в зависимости от качества и сроков.       

Предложения на физическом рынке подтверждают эту картину: фуражный ячмень в Украине предлагается по около 0,19 EUR/кг FCA Киев и 0,20 EUR/кг FCA Одесса (порядка 190–200 EUR/т), тогда как CPT Одесса формируется вблизи 0,172 EUR/кг (172 EUR/т). В Германии фуражный ячмень торгуется примерно по 0,186 EUR/кг EXW Drentwede (186 EUR/т), что демонстрирует относительно узкий спред между внутренними ценами в ЕС и черноморскими происхождениями, несмотря на усиливающиеся погодные риски.

*Пересчитано из 203–205 USD/т при курсе ~1,05 USD/EUR.

Спрос и предложение

В данный момент ключевым драйвером для ячменя является сегмент фуражной пшеницы. Мощная волна жары в Западной Европе оказывает стрессовое воздействие на пшеницу и другие зерновые на чувствительной поздней стадии вегетации, особенно во Франции, Германии и Испании. Аналитики отмечают, что средняя урожайность пшеницы в ЕС, хотя и остается выше среднего за пять лет, теперь оценивается ниже прошлогодней, и вторая волна жары в конце июня может вызвать дальнейшие понижения прогнозов. В таком контексте ячмень, как близкий заменитель фуражной пшеницы, имеет тенденцию дорожать вместе с пшеницей.

В черноморском регионе общий баланс зерна выглядит менее напряженным. Суммарный урожай зерновых и масличных в Украине в 2026 году прогнозируется на уровне около 83,6 млн т против примерно 80 млн т в 2025 году, при этом производство ячменя ожидается на уровне около 5,2 млн т против 4,9 млн т годом ранее.      Это говорит о немного большем экспортном потенциале по ячменю, даже несмотря на то, что площади под яровым ячменем, как ожидается, снизятся примерно на 3% в годовом сравнении.

Прогноз по урожаю пшеницы в России также был пересмотрен в сторону понижения: один из крупных аналитических домов сократил оценку урожая пшеницы в сезоне 2026/27 на 1,4 млн т на фоне уменьшения площадей под яровой пшеницей. Хотя даже после корректировки производство в России остается высоким в абсолютном выражении, это усиливает представление о том, что глобальный профицит пшеницы не безграничен и что в ряде рынков ячменю придется брать на себя большую долю фуражного спроса. Одновременно с этим урожай пшеницы в Украине прогнозируется немного выше прошлогоднего, и местные аналитики ожидают, что цены на новый урожай снизятся примерно на 10 USD/т в период наибольшего давления от уборки, а затем восстановятся на фоне ограниченной продажи зерна фермерами.

Сохранение устойчивого интереса Китая к украинскому ячменю — еще один структурный фактор. Ранее в сезоне отмечалось, что Китай выступал крупнейшим покупателем украинского ячменя и ключевым драйвером цен в начале сезона — и он, вероятно, сохранит эту роль, если ценовые соотношения по сравнению с австралийским и европейским происхождением останутся благоприятными.  На этом фоне любой существенный погодный шок в ЕС, который сократит экспортные возможности региона, может быстро привести к переоценке украинского ячменя вверх, чтобы привлечь достаточные объемы поставок.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные сигналы с фьючерсной кривой и физического рынка указывают на осторожные, но далекие от паники настроения. Кривая фьючерсов на фуражную пшеницу ICE показывает лишь мягкий контанго от ближних к отложенным контрактам, что говорит о том, что рынок закладывает риск дальнейших потерь урожайности из‑за погоды, но при этом все еще ожидает адекватное предложение в более длительной перспективе. Аналогичная картина наблюдается в Украине, где форвардные цены на ячмень и фуражную пшеницу в черноморском регионе сформировались в относительно узком коридоре 210–220 EUR/т (эквивалент CPT) для слотов урожая 2026 года, несмотря на немного меньшие посевные площади под яровыми зерновыми. 

Погодный фактор остается доминирующим краткосрочным риском. Мощный антициклональный купол с примерно 20 июня принес температуры, близкие к 35–40°C и выше, в ряд районов Франции и Германии; последние прогнозы указывают на несколько дополнительных дней очень жаркой, в основном сухой погоды в ключевых зернопроизводящих регионах.  Запасы влаги в почве уже были истощены в некоторых зонах, поэтому дальнейшая жара может ускорить налив зерна и снизить урожайность пшеницы и ячменя, особенно на легких почвах и в неорошаемых районах.

В Украине условия для вегетации ячменя выглядят относительно более сбалансированными. Несмотря на локальную засуху и сохраняющееся давление высоких затрат на агрохимию и удобрения, национальные прогнозы по‑прежнему указывают на более высокий урожай ячменя по сравнению с 2025 годом. Экспортная инфраструктура в районе Одессы функционирует достаточно для активного хеджирования нового урожая, хотя геополитические и логистические риски в Черном море продолжают оставаться скрытым фактором премии в ценах.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

Учитывая взаимодействие между погодными рисками в ЕС, связанными с жарой, и постепенно улучшающимся предложением из Черноморского региона, рынок ячменя в ближайшие недели, вероятно, останется чувствительным к заголовкам новостей.

• Комбикормовые заводы / интеграторы животноводства (ЕС): Рассмотрите возможность умеренного продления покрытия по ячменю и фуражным зерновым на III–IV кв. 2026 года, пока фьючерсы ICE на фуражную пшеницу остаются вблизи 210–215 EUR/т, а черноморский ячмень — около 190–200 EUR/т в эквиваленте. Потенциал роста цен на фоне второй волны жары в Европе говорит в пользу хотя бы частичного форвардного покрытия, но не стоит чрезмерно хеджироваться с учетом более комфортного прогноза производства в Черноморье.
• Экспортеры (Черное море): При первых форвардных заявках в районе 203–205 USD/т CPT Черное море стоит придерживаться дисциплинированного темпа продаж. Агрессивные форвардные продажи по ценам ниже эквивалента 190 EUR/т могут привести к упущенной прибыли, если ущерб от погоды в ЕС усилится и устойчивый спрос Китая на украинский ячмень сохранится.
• Фермеры ЕС: В зонах, где повреждение урожая заметно, но итоговая урожайность пока неясна, целесообразна поэтапная стратегия продаж. Рассмотрите постепенные продажи на дальнейших ралли, связанных с пшеницей, но сохраните часть объема непроданным до конца июля–августа на случай, если пересмотр оценок урожая во Франции и Германии из‑за жары приведет к более сильному, чем сейчас ожидается, ужесточению баланса.

3‑дневный направленный взгляд (в евро)

• Фьючерсы ICE на фуражную пшеницу (проксирующий индикатор для фуражного ячменя в ЕС): Небольшой бычий уклон в ближайшие три сессии по мере того, как рынки продолжают включать в цену риск европейской жары; внутридневная волатильность вероятна на фоне обновлений погодных моделей.
• Украинский ячмень CPT / FOB (Черное море): Ожидается в целом стабильная торговля в диапазоне 185–195 EUR/т с легким уклоном вверх при усилении новостного фона о погоде в ЕС и появлении дополнительного форвардного спроса со стороны ключевых импортеров.
• Внутренний рынок фуражного ячменя в ЕС (Германия, Бенилюкс): Ожидается более твердый тон вслед за пшеницей, но ограниченный конкурентными предложениями из Черноморья; базы к фьючерсам ICE на фуражную пшеницу могут умеренно расшириться при усилении локальных опасений относительно урожая.