ارتفاع أسعار الذرة مع تعرض أوروبا لإجهاد حراري وقوة الطلب على الصادرات الأمريكية

تحظى أسعار الذرة بدعم من مزيج من مخاطر المعروض المرتبطة بالطقس في أوروبا والطلب القوي على الصادرات من المنشأ الأمريكي، بينما تظل تقديرات حالة المحصول في الولايات المتحدة قوية نسبيًا في الوقت الحالي. بدأت الصناديق المضارِبة في تغطية مراكزها البيعية، ما يضيف مزيدًا من الزخم لموجة الصعود الأخيرة على جانبي الأطلسي. تؤدي موجات الحر العائدة إلى الغرب الأوسط الأمريكي ومعظم مناطق أوروبا الغربية والوسطى إلى تصاعد المخاوف بشأن خسائر الغلة، لا سيما لمحاصيل الذرة الأوروبية التي تعاني بالفعل من الضعف. وفي الوقت ذاته، تظل بيانات التفتيش الأسبوعية على صادرات الذرة الأمريكية مرتفعة وفوق مستويات العام الماضي، ما يبرز قوة الطلب من المشترين الرئيسيين مثل المكسيك واليابان. دفعت هذه العوامل عقود الذرة الآجلة في بورصة يورونيكس إلى تسجيل قمم تعاقدية جديدة، مع سعي المستخدمين النهائيين في أوروبا للتحوط من مخاطر نقص الإمدادات الإقليمية المحتمل.

الأسعار

سجّلت عقود الذرة الآجلة في يورونيكس قممًا تعاقدية جديدة، مدفوعة بالدرجة الأولى بتصاعد مخاطر الطقس في أوروبا الغربية والوسطى وبالقوة المنقولة من العقود الأمريكية. وتعكس الأسواق الفعلية في أوروبا هذا التماسك؛ إذ تُشير العروض الفرنسية للذرة تسليم ظهر السفينة (FOB) في محيط باريس إلى نحو 260 يورو/طن، بينما تدور أسعار الذرة العلفية الألمانية تسليم أرض المصنع (EXW) حول 245 يورو/طن.

تظل العروض من منطقة البحر الأسود أكثر تنافسية لكنها آخذة في الارتفاع. تتداول الذرة العلفية الأوكرانية تسليم CPT أوديسا حول 185 يورو/طن، مستقرة تقريبًا على أساس أسبوعي، في حين تحسنت أسعار الذرة الأوكرانية تسليم FOB بشكل طفيف مقارنة بمنتصف يونيو. يحافظ ذلك على مستويات الأسعار الداخلية في أوروبا أعلى من بدائل الاستيراد، غير أن اعتبارات اللوجستيات وعدم اليقين بشأن الجودة تحول دون تقارب أقوى في الأسعار.

العرض والطلب

تظل حالة محصول الذرة في الولايات المتحدة مستقرة عند مستوى مرتفع نسبيًا. ووفقًا لآخر تحديث أسبوعي، تُصنَّف 67% من مساحة الذرة الأمريكية في فئة "جيد إلى ممتاز"، دون تغيير عن الأسبوع السابق ومتوافقة مع التوقعات. يشير ذلك إلى أنه على الرغم من موجات الحر الحالية والمتوقعة، فإن المحصول تمكن حتى الآن من تحمّل إجهاد الطقس بشكل معقول.

الطلب على صادرات الذرة الأمريكية قوي. فقد بلغت الشحنات في الأسبوع المنتهي في 2 يوليو 1.642 مليون طن، أي أقل بنحو 10% عن الأسبوع السابق لكنها لا تزال أعلى بنحو 5% عن نفس الأسبوع من العام الماضي، مع تصدر المكسيك واليابان وكولومبيا لقائمة المشترين الرئيسيين. وتبلغ الصادرات التراكمية في سنة التسويق الحالية نحو 70.6 مليون طن، أي أعلى بنحو 25% عن وتيرة العام السابق، ما يبرز القدرة التنافسية والجاذبية القوية للذرة الأمريكية في السوق العالمية.

في أوروبا، تضرب موجات حر متكررة ومتزايدة الشدة محاصيل الذرة خلال المراحل الحرجة للنمو. تشهد أوروبا الغربية والوسطى، بما في ذلك فرنسا وألمانيا، جولة أخرى من درجات الحرارة القصوى فوق المعدلات الموسمية، مع توقع هطول محدود للأمطار في مناطق الزراعة الرئيسة. ويأتي ذلك فوق خلفية من حقول ضعيفة بالفعل في أجزاء من الاتحاد الأوروبي، ما يزيد بشكل ملحوظ من المخاوف بشأن انخفاض الإنتاج الإقليمي وارتفاع الاحتياجات من الواردات في وقت لاحق من الموسم.

الطقس وحالة المحاصيل

تشير توقعات الطقس إلى عودة موجات حر متجددة ومستمرة على جانبي الأطلسي. ففي أوروبا، يؤدي نمط "قبة حرارية" إلى إبقاء درجات الحرارة أعلى بكثير من المعدل الطبيعي في فرنسا وألمانيا ومعظم أرجاء أوروبا الوسطى، مع هطول محدود متوقع خلال الأيام المقبلة. ويزيد ذلك من مخاطر تعرض الذرة لمزيد من الإجهاد خلال مرحلتي التزهير وامتلاء الحبوب، خصوصًا في المناطق التي استُنزفت فيها احتياطيات رطوبة التربة بالفعل.

في الولايات المتحدة، وبعد موجة الحر الأولية، تشير التوقعات متوسطة المدى الصادرة عن مراكز المناخ إلى ارتفاع خطر عودة الحر الشديد إلى الغرب الأوسط وحزام الذرة الأوسع في منتصف يوليو. وعلى الرغم من أن تقديرات المحصول الحالية متماسكة، فإن استمرار درجات الحرارة المرتفعة لفترات طويلة مع فترات من الجفاف المتقطع قد يحد سريعًا من إمكانات الغلة، خاصة إذا تزامنت موجات الحر مع مرحلة التلقيح. ومع ذلك، في هذه المرحلة، لا تزال توقعات المعروض الأمريكي أقل تعرضًا للتهديد مقارنة بأوروبا.

تموضع المستثمرين ومعنويات السوق

أصبح تموضع المستثمرين في عقود الذرة في شيكاغو أقل تشاؤمًا. ففي الأسبوع المنتهي في 20 يونيو، خفّض المستثمرون الماليون صافي مراكزهم البيعية في عقود الذرة الآجلة والخيارات بمقدار 23,482 عقدًا إلى نحو 46,200 عقد. وقد ساهم هذا الغطاء لمراكز البيع، إلى جانب الأخبار المتعلقة بالطقس، في رفع أسعار عقود مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) من المستويات المتدنية الأخيرة.

في أوروبا، تبدو المعنويات أكثر توترًا بشكل واضح. فقد دفع مزيج موجات الحر المتكررة، وضعف المحاصيل بالفعل، والتقارير عن الحقول المجهدة، خاصة في فرنسا، عقود الذرة في يورونيكس إلى قمم تعاقدية وعالية لم تشهد منذ عدة أعوام. ويؤكد الفارق غير المعتاد والكبير بين الذرة والقمح في يورونيكس مدى قلق السوق تحديدًا بشأن توافر الذرة مقارنة مع الحبوب الأخرى.

آفاق التداول

• المنتجون في أوروبا: الاستفادة من القوة الحالية للأسعار لبناء مراكز تحوط تدريجيًا على جزء من إنتاج المحصول الجديد المتوقع، مع الإبقاء على جزء غير مسعّر للحفاظ على تعرض صعودي في حال جاءت أضرار الحر أسوأ من الافتراضات الحالية.
• مستوردو الأعلاف في الاتحاد الأوروبي ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: النظر في تغطية آجلة لجزء من احتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027، مع مزج الذرة الأوروبية الأعلى سعرًا مع منشأ البحر الأسود أو الولايات المتحدة الأكثر تنافسية حيثما تسمح الظروف اللوجستية.
• المشاركون المضاربيون: من المرجح أن يظل التقلب المرتبط بالطقس مرتفعًا. وقد تستفيد الاستراتيجيات التي تشتري التراجعات في الذرة الأمريكية مع الحفاظ على تعرض لعنصر القوة النسبية لعقود يورونيكس إذا تعمقت خسائر الغلة في أوروبا وبدأت أوضاع المحصول في الولايات المتحدة في التراجع.

مؤشر الأسعار لثلاثة أيام

• عقود الذرة الآجلة في يورونيكس (باريس): ميل طفيف للصعود أو التحرك الجانبي بينما تتابع الأسواق موجات الحر المستمرة في أوروبا وأي مراجعات لتقديرات أضرار المحصول.
• عقود الذرة الآجلة في مجلس شيكاغو (CBOT): ميل طفيف لمزيد من التماسك، متتبعة نماذج الطقس في حزام الذرة الأمريكي واستمرار تدفقات الصادرات القوية.
• الأسواق النقدية الفعلية في الاتحاد الأوروبي: مستقرة إلى متماسكة، مع توقع بقاء مستويات الأساس قوية مع سعي المستخدمين المحليين لتأمين الإمدادات القريبة وسط تزايد القلق بشأن توافر المحصول الجديد.