Фьючерсы на овёс отскакивают от многонедельных минимумов, тогда как наличный рынок ЕС остаётся стабильным

Фьючерсы на овёс демонстрируют умеренный отскок от минимумов конца июня, в то время как цены на физический кормовой овёс в Европе остаются заметно стабильными. Кривая слегка восходящая до 2027–28 годов, указывая на ожидания некоторого восстановления, но не на острый дефицит предложения. Фьючерсы на CBoT выросли на 1–3% по ближайшим контрактам после достижения многомесячных минимумов в конце июня, но всё ещё остаются значительно ниже уровней начала года. В Европе цены на кормовой овёс на уровне около 175–180 евро/т в целом не изменились за последние недели, а внутриесовские наличные рынки демонстрируют малую волатильность по сравнению с другими кормовыми зерновыми. Текущие фундаментальные факторы указывают на комфортное предложение в основных экспортирующих регионах, несмотря на локальную засуху в отдельных районах Северной Америки, что пока сдерживает ценовые ралли.

Цены

Июльский фьючерс на овёс на CBoT с поставкой в 2026 году 30 июня закрылся на уровне 264,25 цента США за бушель, что на 1,73% выше за день, сентябрьский 2026 года закрылся на 327,00 цента США/бушель (+1,40%), а декабрьский 2026 года — на 336,25 цента США/бушель (+0,82%). Форвардная кривая до 2027–28 годов остаётся немного выше, при этом март 2027 года последний раз торговался на 342,50 цента США/бушель, а май 2027 года — на 348,50 цента США/бушель, что указывает скорее на умеренный контанго, чем на дефицитное ценообразование.

Недавние бенчмарки подтверждают, что цены на овёс за последний месяц резко снизились, опускаясь к почти шестилетним минимумам в районе 265–276 центов США/бушель перед текущим отскоком. В ЕС ориентировочные цены на кормовой овёс за июнь составляют около 177 евро/т с лишь незначительными недельными изменениями. Наличные предложения на немецкий кормовой овёс (EXW Drentwede) стабильны около 0,179 евро/кг (~179 евро/т), без изменений с середины июня, тогда как украинский кормовой овёс (FCA Одесса) котируется около 0,25 евро/кг (~250 евро/т).

*Приблизительная конверсия с использованием недавнего FX и спецификаций контракта.

Предложение и спрос

Глобальный баланс по овсу остаётся комфортным. Недавние данные показывают, что к концу июня цены на овёс снизились примерно на 23% м/м и более чем на 25% г/г, отражая обильное предложение и вялый спрос. В Канаде, ключевой экспортной стране, правительственные и отраслевые оценки указывают на смешанные, но в целом достаточные запасы влаги на прериях: западная Альберта и части Британской Колумбии суше нормы, тогда как отдельные районы Манитобы влажнее обычного, в результате к концу мая около четверти сельхозугодий классифицировались как аномально сухие или засушливые.

Отчёты о состоянии посевов в северных равнинах США показывают, что посевы овса в основном находятся в удовлетворительном–хорошем состоянии, при некоторой локальной засушливости, но без широкомасштабного стресс‑фактора на текущий сезон. В ЕС официальные индексы цен на кормовой овёс на уровне около 177 евро/т и стабильные региональные котировки наличного рынка подразумевают, что предложение адекватно внутреннему спросу со стороны кормового сектора и что овёс продолжает конкурировать по цене с другими фуражными зерновыми, такими как ячмень и кукуруза.

Погода и состояние посевов

В Канаде отдельные части западных прерий остаются суше среднего, но общие рейтинги посевов всё ещё относительно высокие, при этом большинство зерновых оцениваются как хорошие или отличные, несмотря на некоторое недавнее ухудшение. В Саскачеване рейтинги состояния зерновых культур, включая овёс, слегка снизились к середине июня, но остаются значительно выше критических порогов по рискам для урожайности.

В США данные о ходе полевых работ за середину июня показывают, что состояние посевов овса в ключевых производящих штатах близко к долгосрочным нормам, без доминирующих крупномасштабных погодных аномалий в прогнозе. По всей Европе последние рыночные отчёты из Испании и других хабов указывают на стабильные цены и отсутствие серьёзных погодных сбоев в поставках овса, в отличие от некоторого усиления цен по ячменю. Погодный фактор, таким образом, остаётся объектом внимания, но на данный момент не является решающим бычьим драйвером для овса.

Фундаментальные факторы и настроения рынка

Умеренное контанго фьючерсной кривой до 2027 и 2028 годов, с постепенным ростом котировок от нижней части диапазона 260‑х до середины 340‑х центов США/бушель, отражает ожидания сохранения достаточного предложения и лишь ограниченных затрат на хранение и финансирование, заложенных в цены. Открытый интерес сосредоточен в декабрьском контракте 2026 года и мартовском 2027 года, что подчёркивает фокус хеджирования на предстоящем маркетинговом году.

Спекулятивный интерес в овсе остаётся ниже, чем в других зерновых, о чём свидетельствуют тонкие объёмы в ближних контрактах и резкое падение цен от максимумов начала года. Внешние рыночные данные показывают, что овёс в последние месяцы отстаёт от других зерновых, а текущие уровни находятся около многолетних минимумов в реальном выражении. На этом фоне в сочетании с очень стабильными ценами наличного рынка в ЕС можно сделать вывод, что рынок больше обеспокоен слабостью спроса, чем краткосрочными шоками предложения.

Торговый прогноз

• Производители (ЕС): При уровне EXW кормового овса около 179 евро/т и ограниченном числе видимых драйверов для роста стоит рассмотреть поэтапное форвардное хеджирование на ценовых ралли ближних фьючерсов в диапазон верхних 270‑х — нижних 280‑х евро/т в пересчёте, сохраняя часть объёма незафиксированной на случай последующих погодных всплесков цен.
• Покупатели кормов: Сочетание многолетних минимумов по фьючерсам и плоского рынка наличного овса в ЕС указывает на окно возможностей для умеренного продления покрытия на IV кв. 2026 – I кв. 2027 года, особенно там, где овёс конкурирует с более жёсткими ценами на ячмень около 189 евро/т.
• Спекулянты: С учётом слабых тенденций по спросу и лишь локальных погодных рисков стратегии должны отдавать приоритет покупкам «на просадках» только вблизи недавних минимумов с жёсткими лимитами риска либо продажам ралли в сторону прежних зон сопротивления, а не погоне за текущим отскоком.

3‑дневная ценовая индикация (направление)

• CBoT ближайшие контракты на овёс (в евро): Слегка твёрже или боковое движение, с сопротивлением вблизи эквивалента 270–280 евро/т и поддержкой около недавних минимумов в районе 260 евро/т.
• Кормовой овёс в ЕС (EUR/t): В основном стабилен вокруг 175–180 евро/т; отсутствуют сильные драйверы для резкого движения в течение ближайших трёх торговых дней.
• Немецкий EXW кормовой овёс: Боковое движение около 179 евро/т, в большей степени отражающее региональный спрос и логистику, чем волатильность фьючерсов.