ارتفعت واردات الصين من فول الصويا في أبريل بنسبة 40% على أساس سنوي، مدفوعة بالإمدادات البرازيلية وتسريع الجمارك، ولكن ارتفاع مخزونات الوجبات قد يضغط على الأسعار المحلية.
الأسعار ونبرة السوق
على المستوى الدولي، أدى العرض الوفير من أمريكا الجنوبية إلى كبح الارتفاعات، لكن أسعار فول الصويا القريبة لا تزال مدعومة بطلب قوي من الصين. على بورصة داليان للسلع، أغلق عقد فول الصويا رقم 1 الأكثر نشاطًا لشهر يوليو 2026 مؤخرًا عند 4,716 يوان لكل طن، مما يشير إلى بعض التخفيف من توقعات الأسعار المحلية مع تطبيع العرض.
تشير مؤشرات FOB الفعلية من مصادر رئيسية محولة إلى اليورو إلى صورة مختلطة ولكنها بشكل عام ضعيفة: فول الصويا الأمريكي رقم 2 حوالي 0.63 يورو/كغ، وفول الصويا الأوكراني بالقرب من 0.34 يورو/كغ، وفول الصويا الهندي المنقى حوالي 0.86 يورو/كغ (انخفض عن المستويات السابقة)، وفول الصويا الأصفر FOB بكين حوالي 0.71 يورو/كغ، أيضًا قليلًا أقل من المستويات العالية الأخيرة. وهذا المزيج من إمدادات البحر الأسود الأرخص والعروض المحلية الصينية المرنة يسلط الضوء على نبرة أكثر توازنًا، ومنحى هابط قليلًا على المدى القريب.
ديناميكيات العرض والطلب
تشير بيانات الجمارك الصينية إلى أن واردات فول الصويا في أبريل بلغت 8.48 مليون طن، ارتفاعًا من 4.02 مليون طن في مارس و6.08 مليون طن قبل عام، مما يؤكد زيادة بنسبة 40% على أساس سنوي. يعكس هذا كلًا من التعويض عن التأخيرات الجمركية السابقة والطلب القوي الهيكلي من صناعات معالجة الطعام والوقود الحيوي المحلية. موسميًا، يمثل أبريل بداية زيادة شحنات البرازيل، ويعزز محصول البرازيل القوي هذه السنة وجذب الصادرات التدفق.
تظل البرازيل المورد المهيمن للصين في 2026، مدعومة بحصاد قياسي وتوقعات صادرات تزيد عن 108 مليون طن، مع كون الصين الوجهة الرئيسية. مع إدخال فحوصات صحية أكثر صرامة في وقت سابق من العام، يتم الآن إدارة الشحنات اللوجستية الجمركية وعمليات التخليص بسلاسة أكبر. هذا يقلل من مخاطر نقص الإمدادات على المدى القصير في الصين ولكنه يزيد من احتمال استمرار أحجام الواردات العالية خلال الأشهر القادمة.
الأساسيات: الطحن، المخزونات والسياسة
تشير الانتعاشة الحادة في شحنات أبريل، إلى جانب المتوقع من استمرار الشحنات العالية من البرازيل، إلى توفر مريح من الحبوب للطاحنين الصينيين. مع توافق الصين والبرازيل بشأن تجارة فول الصويا والتفتيش الذي يساعد على استقرار حركة الجمارك، يمكن لمصنعي الزيوت التخطيط لجدول الطحن بمزيد من الثقة، مما يقلل من تقلب الأسعار الأساسية ولكنه يحد أيضًا من مخاطر ارتفاع الأسعار.
ومع ذلك، تثير نفس الديناميكيات المخاوف بشأن المخزونات في الأجزاء التالية. مع وصول فول الصويا من أمريكا الجنوبية بكميات كبيرة واستمرار عمليات الطحن عالية، من المتوقع أن ترتفع مخزونات الوجبات المحلية. يتوقع السوق بالفعل زيادة في المخزونات، مما قد يضغط على أسعار الوجبات وهوامش الربح ما لم يتسارع الطلب على العلف من تربية الماشية والأحياء المائية. في الوقت الحالي، تشير جميع الأدلة إلى مرحلة وشيكة من تراكم المخزونات بدلاً من الضيق في معقد وجبات البروتين في الصين.
الطقس والتوقعات الإقليمية
الطقس في المقاطعات الصينية الرئيسية لزراعة فول الصويا مثل هيلونغجيانغ وجيلين معتدل موسميًا في منتصف مايو، دون إشارات كبيرة للتوتر في التوقعات القصيرة الأجل. نظرًا لأن التركيز الحالي للسوق ينصب على تدفقات الواردات بدلاً من مخاطر المحاصيل المحلية، فإن تكون الأسعار على المدى القصير مدفوعًا بشكل أكبر باللوجستيات البرازيلية، والنقل الدولي والسياسات بدلاً من ظروف الحقول الصينية.
في أمريكا الجنوبية، تستمر الحصاد البرازيلية تقريبًا والعروض القوية المستمرة في الحفاظ على توفر عالي عالميًا. تؤدي الإنتاجية القياسية والبرامج التصديرية العدوانية من البرازيل إلى ضغط هيكلي هابط على أسعار فول الصويا الدولية، حتى مع بقاء المشتريات الصينية كبيرة من حيث الحجم.
التداول وتوقعات المخاطر
- الطاحنون في الصين: النظر في تأمين جزء من احتياجات الحبوب القريبة بينما تعتبر أسعار FOB منخفضة وتدفقات الجمارك تتطبع، ولكن يجب الحذر بشأن الإفراط في بيع الوجبات في ظل ارتفاع مخاطر المخزون.
- المستوردون: تفضيل المصادر البرازيلية وشرق البحر الأسود حيثما تكون متاحة، حيث تقدم القيم الرخيصة باليورو وفرة من العرض فرصًا جيدة لتأمين تغطية متوسطة الأجل.
- منتجو العلف: مراقبة أساس الوجبات عن كثب؛ قد يوفر تراكم المخزونات المتوقع نوافذ شراء أفضل في الأسابيع القادمة، خاصة إذا استمرت عقود داليان تحت الضغط.
اتجاه الأسعار على مدى 3 أيام (بالاعتماد على اليورو)
- الصين (فول الصويا FOB بكين): هبوط طفيف أو استقرار على مدى الأيام الثلاثة القادمة مع ارتفاع واردات أبريل العالية وتوقعات استمرار وصولات أمريكا الجنوبية التي تحد من الأسعار المحلية.
- خليج الولايات المتحدة / الأطلسي FOB: استقرار مع ميل هابط طفيف من حيث اليورو، مما يعكس المنافسة القوية من البرازيل وشراء صيني محدود.
- البحر الأسود (FOB أوكرانيا): مستقر إلى حد بعيد؛ تم تسعيره بشكل تنافسي، مع مجال محدود لتخفيضات إضافية على المدى القصير جدًا.