تراجع أسعار فول الصويا الصينية مع زيادة صادرات البرازيل وسرعة زراعة الولايات المتحدة

تراجعت أسعار فول الصويا FOB في الصين بشكل طفيف، تحت ضغط صادرات برازيلية قياسية وآفاق محصول جديدة أفضل في الولايات المتحدة، بينما تظل الإمدادات المحلية القريبة كافية. تبدو الحالة النفسية في سوق فول الصويا في الصين مائلة للهبوط بشكل طفيف على المدى القصير، مع عدم استعجال المشترين، وظلت العروض العالمية من الإنتاج تنافسية. انخفضت الأسعار المحلية في بكين خلال الأسبوع الماضي، متتبعة العقود الآجلة الأضعف وتدفقات برازيلية وفيرة إلى الصين. تبدو حالة الطقس في حزام فول الصويا الرئيسي في شمال شرق الصين حالياً ملائمة، حيث تتجنب أي تهديد فوري للإمدادات. مع تقدم زراعة الولايات المتحدة قبل المعدل المتوسط لخمس سنوات وشحن البرازيل كميات قياسية إلى الصين، يركز السوق بشكل متزايد على معدل الطلب وهوامش الطحن بدلاً من مخاطر الطقس.

الأسعار والفروق

تم تحويل جميع إشارات الأسعار إلى يورو/طن للتوافق (تقريبًا 1 دولار أمريكي = 0.92 يورو، 1 يوان صيني = 0.13 يورو).

في جانب العقود الآجلة، كانت عقود فول الصويا رقم 1 في داليان تحت الضغط في وقت سابق من الموسم، مما يعكس المخزونات القريبة المريحة وتدفقات الواردات القوية، بينما ارتفعت فول الصويا في CBOT مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها منذ شهرين بسبب التكهنات حول زيادة الشراء الصيني ثم تراجعت مع تحسن أخبار العرض.

محركات العرض والطلب (التركيز على الصين)

• الصين تستورد بشكل مرتفع ولكن غير متساوٍ شهرًا بعد شهر: تظهر بيانات الجمارك في مارس أن الصين استوردت حوالي 4.0 مليون طن من فول الصويا، بزيادة حادة مقارنة بالعام السابق ولكن بانخفاض يزيد عن 30% عن فبراير، مما أدى إلى تشديد مؤقت في الإمدادات القريبة ولكن ليس نقصًا هيكليًا.
• صادرات برازيلية قياسية إلى الصين: سجلت البرازيل رقم صادرات شهري جديد في أبريل 2026 عند حوالي 16.75 مليون طن، مع شحن 11.6 مليون طن (≈69%) إلى الصين، والآن تتوقع هيئة التجارة ANEC إجمالي صادرات 2026 يتجاوز 108 مليون طن، مما يعزز دور البرازيل كمورد أساسي.
• حصة الولايات المتحدة في مصادر الصين أقل هيكليًا: تحولت الصين بعيدًا عن الاعتماد الثقيل على الولايات المتحدة، حيث تمثل حوالي ~20% من واردات فول الصويا في 2024 مقابل 41% في 2016.
• إشارات الشراء الآجل ضعيفة: تشير التعليقات الأخيرة في بكين إلى أنه من وجهة نظر الصين، تم التعامل مع إمدادات فول الصويا الأمريكية "جميعها لتأمينها"، مما يخفف من التوقعات لمبيعات الولايات المتحدة الكبيرة الأخرى الآجلة تتجاوز الالتزامات الحالية لاستيراد 25 مليون طن سنويًا حتى 2028.

بالنسبة لمصانع الطحن ومطاحن الأعلاف في الصين، يعني هذا السياق توافرًا كبيرًا من البرازيل بأسعار تنافسية، بينما تعمل الفاصوليا المحلية والأصول المتخصصة (الهند، أوكرانيا) أكثر كمصادر توازن ومصدر خاص بدلاً من أعمدة الإمداد الأساسية.

الأساسيات: توقعات المحاصيل في الولايات المتحدة والبرازيل

• تقدم زراعة الولايات المتحدة بشكل جيد: تظهر بيانات تقدم المحاصيل الأخيرة من وزارة الزراعة الأمريكية أن حوالي نصف منطقة فول الصويا الأمريكية قد تمت زراعتها بحلول 10 مايو، مما يقلل من مخاطر الطقس في البداية في عقود CBOT الآجلة.
• تقرير WASDE مايو من وزارة الزراعة الأمريكية: يقدر التقرير زيادة قدرها 173 مليون بوشل في إنتاج فول الصويا الأمريكي مقارنة بسنة المحصول السابقة وزيادة في الطلب على الطحن (المقدر بـ 2.75 مليار بوشل) على استخدام زيت فول الصويا المدفوع بالطاقة الحيوية، مما يشير إلى توازن مريح ولكنه متtight بدلاً من نقص كامل.
• إمدادات البرازيل ثقيلة للغاية: تؤكد التحليلات والتعليقات الصناعية الأخيرة على إنتاج فول الصويا البرازيلي القياسي أو قرب القياسي، مع دعم الصادرات من انخفاض العملة والطلب الصيني القوي على الرغم من بعض الضغط النزولي على الأسعار المحلية البرازيلية.

بالشكل العام، يحدد تقدم زراعة الولايات المتحدة والصادرات البرازيلية القياسية الحد الأقصى للأسعار الدولية، مما ينقل إلى عروض FOB الصينية الأضعف، خاصة بالنسبة للفاصوليا غير العضوية المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بهوامش الطحن.

توقعات الطقس – الصين والأصول الرئيسية

• شمال شرق الصين (هيلونغجيانغ، جيلين، لياونينغ): تشير التوقعات في أوائل مايو إلى ظروف باردة إلى معتدلة موسميًا مع هطول أمطار متقطعة، مما يعد مناسبًا على نطاق واسع لزراعة فول الصويا الربيعية وتأسيس المحاصيل المبكرة. لا توجد ضغوط واضحة بسبب درجات حرارة أو رطوبة شديدة تستدعي الانتباه.
• الولايات المتحدة الوسطى الغربية: تؤكد التقارير الحالية أن سرعة الزراعة بدلاً من المشكلات الطقسية الحادة هي التي تقود السرد؛ الحقول بشكل عام مناسبة، مما يسمح بالتقدم قبل المعدل.
• البرازيل: مع تقدم الحصاد بشكل كبير، تصبح أحوال الطقس قصيرة الأجل أقل أهمية بالنسبة للسوق؛ أصبحت اللوجستيات وسرعة التصدير أكثر أهمية من ظروف الحقول، وتعمل الموانئ بكفاءة عالية لنقل كميات قياسية.

في الأفق الفوري من 1-2 أسبوع، لا توجد محفزات واضحة مدفوعة بالطقس لرفع أسعار فول الصويا الصينية. من المحتمل أن تنشأ أي زيادة مفاجئة من تحركات سياسية أو تغييرات مفاجئة في برامج الاستيراد أكثر من كونها ناتجة عن ضغوط المحاصيل.

توقعات التداول والاستراتيجية (الأسبوعان المقبلان)

• المطاحن الصينية / مطاحن الأعلاف:
  • استخدم ضعف الأسعار الحالي المعتدل في CN FOB وتدفق الصادرات البرازيلية القوي لتوسيع التغطية بشكل متواضع حتى أوائل الربع الثالث، خاصة بالنسبة للفاصوليا غير العضوية القياسية.
  • تجنب الشراء المفرط للفاصوليا العضوية بأسعارها الحالية؛ يخف هذا القطاع بما يتماشى مع التقليدية، وتبدو الإمدادات من البرازيل والمصادر المحلية مريحة.
• المصدرون إلى الصين (البرازيل، الولايات المتحدة):
  • يجب أن تظل أسعار البيع البرازيلية تنافسية ولكن يجب الانتباه إلى تضييق القاعدة حيث تظل برامج التصدير كثيفة.
  • قد يرى البائعون الأمريكيون حدًا مرتفعًا محدودًا في الطلب الصيني الجديد على المدى القريب نظرًا لرسالة الصين بأن الإمدادات الأمريكية الحالية قد تم تغطيتها بالفعل؛ التركيز على إدارة القاعدة وتغطية التحوط حول إصدارات بيانات وزارة الزراعة الأمريكية.
• المتداولون والمتحوطون:
  • الاتجاه على المدى القصير مائل للهبوط بشكل معتدل أو جانبي لأسعار المرتبطة بالصين، مع زيادة الأسعار في CBOT من المحتمل أن تلاقي اهتمامًا بالبيع في ظل تدفقات برازيلية ثقيلة وزراعة الولايات المتحدة المستقرة.
  • مراقبة إشارات السياسة الصينية وأي تحديثات حول برنامج استيراد الولايات المتحدة المتعهد به 25 مليون طن/سنة كعوامل محتملة للتقلب.

توقعات اتجاه الأسعار على مدى 3 أيام (المنطقة: CN)

استنادًا إلى الأسس الحالية، والمشاعر في العقود الآجلة، والتدفقات الفعلية إلى الصين، فإن الرؤية الاتجاهية القصيرة الأجل للمعايير الرئيسية على مدى الأيام الثلاثة المقبلة هي:

بشكل عام، من المرجح أن تظل أسعار فول الصويا الصينية تحت ضغط معتدل في المدى القريب جدًا، مع دعم الجانب السلبي من الطلب المحلي المُستقر والمفاجآت المحتملة المدفوعة بالسياسات لاحقًا في الموسم.