随着印度进口减少和港口库存缩减，鹰嘴豆市场趋于稳定

印度和全球鹰嘴豆市场正在悄然变得更加看涨，印度现货价格因实物供应紧缩和进口渠道缩小而略有上涨。预计在接下来的2到4周内，国内价格将继续上涨，受到较低进口、较少的市场到货和港口库存减少的支撑，同时由于谨慎的逐步采购，价格上涨的力度将受到限制。 市场情绪已从中性转为积极坚挺。在印度主要市场，卡布利鹰嘴豆领涨，而德西规格的价格保持在较高水平，因为这两种鹰嘴豆及其替代品黄豌豆的进口量同比大幅下降。在国际市场上，北美的旧作物余额也在缩紧，进一步巩固了全球价格的底部。对于欧洲和地中海的买家而言，近期风险向上偏移，预期在下一个北半球的收获前，缓解有限。

价格与区域动态

印度批发鹰嘴豆价格在本周开始时显得更为坚挺。在德里，来自拉贾斯坦邦的鹰嘴豆报价约为每100公斤62.67-62.93美元，而来自中央邦的材料稍微低一点，交易在62.15-62.41美元左右。拉贾斯坦的斋浦尔线路报价约为62.41-62.67美元，显示出主要来源的现货市场相对紧张且稳定。

来自北方邦哈普尔的当日最强涨幅为每100公斤上涨约0.52美元，达62.93-63.46美元，因为豆类加工厂开始进行新一轮采购。斋浦尔的涨幅更为明显，涨幅约为每100公斤1.05美元，卡布利鹰嘴豆的价格特别上涨超过2美元，达到约90.20-99.65美元，突显出对大粒高质量产品的强劲需求。

在进口平价方面，澳大利亚鹰嘴豆价格保持在每吨605-610美元左右，为印度买家提供了参考上限。换算为欧元和每公斤的价格（使用参考汇率1美元≈0.92欧元），相当于约0.56-0.56欧元/kg CIF等价。相比之下，从新德里最近出口和FCA报价的德西鹰嘴豆在10-12毫米范围内，换算后约为0.67-0.75欧元/kg，确认了印度作为相对坚挺价格来源的角色。

当前在关键等级的出口报价（FOB/FCA，四舍五入）包括：

(所有欧元值均为从最近的美元计价和欧元计价报价的近似换算，便于理解。)

供需驱动因素

两个结构性变化正在收紧印度的鹰嘴豆平衡。首先，2025-26财年的鹰嘴豆进口下降了33%，从前一年的150万吨减少到约101万吨。其次，黄豌豆的进口——在许多应用中是鹰嘴豆的关键替代品——几乎崩溃，下降了近49%，从217万吨降至约111万吨。

黄豌豆进口的崩溃至关重要。由于对黄豌豆征收30%的进口关税以及卢比贬值导致的到岸成本上升，替代经济性变得不利。实际上，原本可以在黄豌豆和鹰嘴豆之间切换的需求，现在被迫坚定地回归于国内鹰嘴豆，即使在没有明显短缺的情况下，供应池也愈加紧张。

在国内，市场参与者报告称，印度主要生产州的每日市场到货量已减少，而港口的鹰嘴豆入货也明显减缓。港口库存减少，尽管现货市场表面上看起来仍然稳定，但潜在的供应情况越来越紧张。这在市场上形成了一种安静但坚实的看涨基础，尤其是如果新作物的预期令人失望。

在全球范围内，北美出口商也面临着旧作物鹰嘴豆的余额紧张。主要进口商的远期合约和产地缺乏主动销售，限制了及时出货的报价，进一步巩固了全球价格的底部。结合印度的情况，这降低了在短期内国际鹰嘴豆价格大幅下跌的可能性。

基本面与天气背景

印度的交易者情绪已从防御性转向谨慎的建设性。豆类加工厂仍主要按需采购，这减缓了任何反弹的速度，防止了价格的急剧上涨。然而，整个行业越来越预期国内鹰嘴豆产量将低于去年的收成，使当前的现货水平看起来更像是基础而非顶峰。

港口库存的减少、到货量的减少和进口流量的减少共同收紧了基本平衡。只要对黄豌豆保持30%的关税，且卢比相对疲软，替代渠道就不太可能有意义地重新打开。这一结构性背景支持价格的进一步逐步上涨，而不是急剧修正，尤其是在其他出口地区的旧作物向新作物过渡时。

在天气方面，印度和北美的主要鹰嘴豆种植区的短期前景将主要影响种植进展和早期作物前景，而不是立即可用性。由于旧作物库存已经紧张，任何新收成潜在的天气风险将迅速转化为更坚挺的远期价格和进口商更积极的临近覆盖。

价格展望 (2–4周)

考虑到结构性轻盈的进口计划、减少的港口库存和黄豌豆替代品的可用性，鹰嘴豆价格在接下来两到四周内可能会“逐步上涨”，而不是急剧上涨。只要没有意外的政策变化或到货量的突然激增，价格下行的风险相对较小。

上涨潜力主要受到加工厂采购谨慎节奏的制约。加工厂不愿意激进追逐价格，更倾向于在价格回调时或者小批量购买。这种行为应导致逐步上涨的阶梯模式，在国内需求暂停或出现小的供应缺口时，交替出现短暂的整合。

对于欧洲和地中海的买家来说，这意味着欧元替代成本更可能在六月逐步上升，而不是回落。来自墨西哥和印度等地的大粒卡布利鹰嘴豆预计将保持显著的溢价，反映出零售和餐饮部门的强劲需求以及高质量可用性的有限。

交易展望与策略

• 进口商 / 食品制造商：考虑在接下来的4-8周内提前覆盖，尤其是对于大粒卡布利等级，因价格向上偏移且结构性紧张限制下行。分批采购以平滑波动，但避免等待显著的修正。
• 印度的豆类加工厂和国内加工商：保持基于需求的采购，但要准备好采购成本逐步上升。小批量频繁采购可能有助于管理价格风险，同时避免在市场到货量进一步减少时被困。
• 生产商和库存持有者：当前基本面有利于持有一些库存，而不是积极出售。然而，考虑在价格上升时逐步减持头寸，特别是如果其他出口地区的天气和种植进展改善并缓解前方的紧张。
• 交易者和套利者：监测印度国内价格、澳大利亚进口平价和墨西哥报价之间的价差。这些价差在欧元计价下的缩小表明下行套利的空间有限，但在运费或外汇剧烈变动时可能会出现临时机会。

3天方向性展望 (欧元视角)

• 印度 (FOB/FCA新德里，德西等级)：在欧元计价下略显坚挺，受到到货量减少和卢比保持稳定的支撑。预计未来三天内将出现温和的上涨或横向趋势。
• 墨西哥 (FOB墨西哥城，卡布利等级)：稳定或略微坚挺，大粒产品对印度来源保持明显溢价。有限的邻近供应支撑报价。
• 全球基准 (进口平价进入地中海/欧洲)：随着印度和北美的紧张局势传导，欧元计价保持稳定或略微上涨，买家可能在任何小幅下跌时介入，而不是等待更深的修正。