随着印度对杏仁的需求恢复，杏仁市场稳固

印度和全球杏仁市场正在从最近的低迷转向谨慎的稳固，由于印度对杏仁仁的需求恢复以及主要产地的定价稳定。进口商的销售减弱，正值食品加工商回归市场，特别是对仁和 Gurbandi 级别的杏仁，这预示着短期前景温和支撑。 印度批发杏仁价格普遍略有上涨。来自加利福尼亚州的杏仁在德里约为 EUR 6.55–6.69/kg，而仁（giri）的价格上涨到大约 EUR 9.44–9.65/kg，受到糖果、甜点和原料买家的强劲拉动。Gurbandi 级别的杏仁表现更佳，上涨至约 EUR 6.95–7.08/kg，因为本地需求改善。全球范围内，西班牙市场仍然稳固，加州出口商正在管理盈余，表明市场正在巩固但未过度紧张。

价格与市场基调

印度杏仁价格在进口坚果组合低迷时期后出现了适度、广泛的反弹。在德里批发交易中，加州杏仁价格上涨了大约 EUR 0.05/kg，目前水平在 EUR 6.55–6.69/kg 之间。仁（giri）价格上涨约 EUR 0.10–0.21/kg，交易在 EUR 9.44–9.65/kg 附近，而 Gurbandi 级别的日均涨幅最为明显，约为 EUR 6.95–7.08/kg。

在印度以外，基准仁的报价强调了全球市场总体稳定或略微下调的背景。最近的指示性价格显示，美国 Carmel SSR 仁约为 EUR 6.50–6.55/kg FAS 华盛顿，有机 Nonpareil 约为 EUR 9.18–9.23/kg FOB。西班牙标准 Valencia 仁的报价集中在 EUR 5.40–5.45/kg FOB 马德里，优质 Marcona 约为 EUR 6.45–8.70/kg，表明欧洲产地相对于美国大宗级别仍然保持稳固。

供应、需求与货币驱动因素

当前印度的反弹主要由需求驱动和库存推动。之前以激进销售施加市场压力以期进一步走弱的进口商已降低了报价，因为库存在减少。同时，下游的糖果、甜点和成分制造商在年初推迟采购后正在重建覆盖。

印度作为加州杏仁最大的买家之一的角色仍至关重要。卢比相对于美元的持续疲弱正在推高到岸成本，这与减少进口商销售相结合，支持本地价格的巩固而非大幅下跌。在供应方面，加州的处理商正谨慎控制可出口的盈余，而西班牙供应商在报价上保持坚定，这有助于维持全球坚果市场的稳定基调。

基本面与级别表现

价格走势因级别而异。仁和 Gurbandi 种类在加州大宗单壳杏仁中表现突出，反映出来自高附加值渠道的需求更加坚韧。这表明工业和食品服务用户正在将质量和仁的可用性置于对单壳量的投机性囤货之上。

在国际仁组合中，美国 Carmel SSR 和西班牙 Valencia 仍然是中等价格区间的主力品种，价格在 EUR 5.40–6.55/kg 之间，支持主流食品行业需求。有机 Nonpareil 和西班牙 Marcona 在 EUR 8.00–11.30/kg 的范围内继续保持明确的溢价，稳定的特殊和地中海格式需求在推动，尽管整体坚果市场正在从低迷过渡到更多平衡的配置。

季节模式与短期前景

印度的交易者情绪谨慎乐观。库存商在目前的价格水平上尚未成为积极买家，但普遍认为，最近的低点可能已经触底。从历史来看，节日供应链的采购（甜点、赠礼和优质零食包）通常在夏末至初秋期间增加，提供季节性需求地板，从而限制下行风险。

在接下来的两到四周内，最有可能的情景是巩固阶段伴随温和上涨的偏向。预计仁和 Gurbandi 种类将继续表现优于印度食品加工商的需求重建，而加州大宗级别的走势更多地受货币变动和加州出口节奏的影响，而非基本可用性的突然变化。

交易前景与策略

• 进入印度的进口商：考虑逐步重建对仁和 Gurbandi 的覆盖，以满足近期需求，因为最近的低点似乎已然成立，卢比的疲软有利于在进一步成本上升之前锁定。
• 食品加工商：提前确保至少部分 Q3 节日季节的需求，优先考虑印度和欧洲需求稳固、替代风险上升的仁品质。
• 库存商和交易商：在当前价格水平上避免在加州大宗单壳杏仁中大量持有多头头寸；相反，专注于更清晰需求动能的仁的灵活头寸，且相对于单壳的利差是支持的。

3天方向性价格指示 (EUR)