香菜市场在印度供应收紧与需求缓慢回升之际趋于稳定

印度香菜的价格正在从长期疲软阶段中恢复，因到货量减少，交易商重新评估2025/26年较小的产量。尽管出口商和国内香料制造商的谨慎购买仍然限制了上涨空间，但风险平衡正在向节日季逐步走强。 拉贾斯坦邦和德里的实物市场显示出关键等级的适度上涨，而尽管大型海外需求受限，出口量却有所上升。由于主要生产州的种植面积急剧下降，北印度的高温天气加剧了近期的供应风险，市场似乎至少已经设定了一个短期的底部。

价格与近期走势

截至5月28日的一周，印度香菜市场显示出初步复苏，拉贾斯坦邦Ramganj批发市场的基准价格在经过一段时间的疲软后，约上涨了2.09美元至3.14美元每夯。今年的标准badami质量在Ramganj的价格稳定在约123.30美元至125.39美元每夯，而鹰级（eagle grade）交易约在125.39美元至128.52美元每夯；Baran市场的价格水平也大致相似。

在德里的批发杂货市场，badami的报价约为146.29美元每夯，而较高的绿色质量材料在约153.60美元至173.46美元每夯，证实了顶级等级的适度价格溢价。来自Neemuch和Rajkot等其他中心的实时mandi数据也显示香菜价格主要集中在每夯₹10,000至₹12,000之间，表明市场正在巩固而不再下跌。（）

来自新德里的出口导向报价显示出温和但广泛的坚挺。常规香菜种子（FOB新德里）最近的价格在各普通等级之间约为1.00到1.35欧元每公斤，而有机整粒和粉末的价格指向在2.20到2.40欧元每公斤之间。这标志着与5月初相比的小幅但明显的上涨，这与国内批发市场的复苏相一致。

供需平衡

主要生产市场的到货量已从旺季水平回落，紧缩了眼前的供应。在Ramganj，最近每日到货量约为3000袋，而Baran仅收到400–500袋，均明显低于季节性高峰。这确认了新作销售的压力正在减轻，正值交易商和库存商开始重建第二个市场年度的覆盖。

从结构上讲，印度2025/26年的香菜产量预计将同比下降约13%，约为386,000吨。主要原因是在拉贾斯坦邦和古吉拉特邦的播种面积减少了13%至20%，农民在本季初将种植面积转向相对更具吸引力的作物，如油菜籽和鹰嘴豆。这个较小的产量是中期看涨的关键因素，即使其对价格的影响因需求疲软而延后。

在需求方面，出口买家和国内香料制造商迄今仍采取谨慎的态度，偏向于按需采购。香料委员会的数据表明，2025/26年前十个月的香菜出口约为52,000吨，较去年49,000吨小幅上升，表明基础国际需求仍然强劲。来自中东和欧洲的大规模、激进的招标缺乏更倾向于时机和风险规避，而不是结构性需求破坏。

基本面和外部驱动因素

在基本面上，香菜市场现在的特点是供应紧张、控制但稳定的需求，以及相对较低的库存水平。过剩库存正在被消耗，而随着新作减产，2025/26年剩余时间的可用缓冲比往年更薄。这为即使附近交易仍然波动的市场提供了积极背景。

天气是一个日益重要的因素。根据印度气象部门的更新，北印度和中部印度（包括拉贾斯坦邦和中央马哈拉施特拉邦）正经历强烈的热浪，白天气温超过45°C，某些地点接近48°C。（）尽管大部分香菜作物已经收获，但极端高温可能加速无遮盖库存的质量损失，促使农民选择性释放剩余材料，并增加储存和物流成本。

在西印度，早期的梅雨前活动正在出现。气象预测显示，从5月30日至6月2日，古吉拉特邦的几个地区可能会有轻到中等降雨和雷暴，与西南季风的推进和适度的温度下降有关。（）这可能会暂时扰乱mandi的到货和运输，但也应减轻储存货物的天气压力。在国际市场上，美国等主要消费地区的批发香菜种子价格仍在1.30美元至3.40美元每公斤的范围内，符合印度作为竞争但并未大幅折扣来源的地位。（）

前景与价格情景

短期前景谨慎乐观。市场参与者普遍认为，价格修正的最糟糕阶段已过去，鉴于较小的作物、日益减少的库存与稳定的国内外需求的结合。随着对减少的2025/26年产量认识的逐步深入，特别是在更优质的等级中，价格上升的可能性较大。

即将到来的节日和排灯节需求周期仍然是关键的上涨催化剂。如果未来4到8周内来自中东和欧洲买家的出口询盘正常化，基准badami等级有可能恢复到每夯155至175美元区间（按目前汇率约为1.90至2.15欧元每公斤）。这仍将处于历史正常范围内，并不意味着市场过热，但将显著改善农民收入和库存商利润。

这一建设性情景的关键风险包括：由于地缘政治不确定性，海外买家的复苏速度慢于预期；突发的货币波动削弱印度的出口竞争力；以及财务紧张的交易商迅速清算库存。在支持方面，持续的热浪或局部的梅雨前扰动可能会进一步收紧有效供应，特别是优质细分市场。

交易与采购策略

• 进口商 / 香料混合商（欧盟和中东）：考虑在价格仍处于预计复苏区间的下半部时，逐步延长覆盖以满足2026年的需求。重点确保badami和鹰级的稳定质量，这里的紧缩可能最为明显。
• 印度出口商：利用当前的整合阶段与价格上涨条款锁定远期合同，平衡紧缩的国内供应和仍然谨慎的国外需求。优先考虑消费韧性强的市场，如海湾国家和部分欧洲的民族市场。
• 库存商和交易商：避免在当前水平上采取激进的短线销售；此时的风险/收益更倾向于在实物库存中适度买入，特别是在节日季之前。保持严格的库存管理，以防因天气或物流的短暂干扰。
• 食品制造商：对于以香菜为依赖的配方，这是在更广泛的上升趋势成形之前，确保中期覆盖的良好窗口，同时仍保留一些灵活性，以便从短期下行尖峰中受益。

3天的方向性价格指示（均以欧元计）

• 印度，Ramganj（实物badami/eagle，离mandi）：稳定至略微强势，约合1.60至1.85欧元每公斤，由于到货保持在高峰以下，有限的下行空间。
• 印度，新德里（FOB，常规种子）：在各普通等级之间有轻微上升趋势，约为1.00至1.45欧元每公斤，受到出口兴趣和库存紧缩的支持。
• 出口目的地（CIF地中海/中东）：短期内大致稳定，跟踪印度FOB的坚挺和运费，若与高温相关的供给紧张持续，未来一周有20至40欧元/吨的快升风险。