Рынок пшеницы стабилен: сильное предложение из Черноморского региона компенсирует потери в странах Южного полушария

Мировые цены на пшеницу в ближайшей перспективе выглядят ограниченными сверху, поскольку высокий урожай в Черноморском регионе и комфортный уровень мировых запасов компенсируют заметное снижение производства в США, Австралии и Аргентине. При отсутствии серьёзных погодных аномалий в ключевых странах‑производителях ценовые ралли, вероятно, будут неглубокими и недолговечными. Баланс пшеницы на 2026/27 маркетинговый год указывает на в целом комфортную ситуацию с предложением. Крупные урожаи в России и Украине в сочетании с ожидаемыми конечными запасами почти 275 млн тонн обеспечивают надёжный буфер против региональных проблем с производством. Между тем физические экспортные оферты в Черноморском регионе и ЕС демонстрируют лишь умеренные дневные колебания, что указывает на рынок с хорошим предложением, но по‑прежнему чувствительный к погодным новостям и логистике в Черноморском регионе и в странах Южного полушария.

Цены

Украинская пшеница CPT Одесса торгуется в узком диапазоне: пшеница 2‑го класса около 0,184 EUR/кг на 3 июля, 3‑й класс по 0,182 EUR/кг и фуражная пшеница примерно по 0,170–0,180 EUR/кг. За последние три недели цены CPT немного снизились для фуражных и средних классов, что отражает улучшение перспектив нового урожая и жёсткую конкуренцию со стороны российского и европейского происхождения.

FOB украинская пшеница с содержанием протеина 11–12,5% в настоящее время торгуется немного ниже 0,185 EUR/кг, тогда как FOB французская пшеница с 11% протеина из Парижа удерживает премию около 0,35 EUR/кг, что подчёркивает более высокое качество и надёжность логистики в Европе. Фьючерсы на пшеницу в США на CBOT по ближайшему июльскому контракту 2026 года держатся в районе 590–595 центов за бушель, что эквивалентно примерно 0,20–0,21 EUR/кг после пересчёта валюты и единиц измерения, сохраняя мировые бенчмарки в соответствии с экспортными ценами Чёрного моря.

Предложение и спрос

Мировые поставки пшеницы в 2026/27 году, по прогнозам, останутся удовлетворительными. Урожай в России, по оценке USDA, составляет около 88 млн тонн, при этом некоторые частные аналитики приближают оценки к 90 млн тонн, что находится близко к рекордному урожаю 2022/23 года. Производство пшеницы в Украине прогнозируется на уровне около 23–23,5 млн тонн, чему способствовали улучшившиеся погодные условия в ключевые фазы вегетации и относительно здоровое состояние посевов в основных регионах.

Для ряда экспортёров, напротив, перспективы выглядят слабее. Урожай озимой пшеницы в США ожидается всего 1,03 млрд бушелей — минимум с 1965 года, тогда как производство пшеницы в Австралии может снизиться примерно на 22% до 28 млн тонн, а в Аргентине — примерно на 25% до 21 млн тонн. Тем не менее прогнозируемые мировые конечные запасы на уровне около 275 млн тонн указывают, что глобальный рынок останется хорошо обеспеченным, если только сразу несколько погодных шоков не произойдут одновременно.

Фундаментальные факторы и погода

Недавние осадки улучшили запасы влаги в почве в ключевых районах выращивания пшеницы Черноморского региона, а спутниковые снимки подтверждают в целом благоприятные показатели вегетации в России и Украине. Краткосрочные прогнозы погоды для центральных районов России и Украины указывают на сезонно тёплые условия с локальными ливнями, что поддерживает заключительную стадию налива зерна и качество урожая. Это снижает риск потерь урожайности на позднем этапе сезона в регионе, который в настоящее время является опорой глобального предложения.

Для сравнения, более сухие или более нестабильные погодные условия в отдельных районах Австралии и Аргентины усиливают региональные опасения по поводу предложения, но пока они недостаточно серьёзны, чтобы перевесить силу черноморского производства. При комфортном уровне запасов и отсутствии отчётливой глобальной погодной угрозы в самом ближнем горизонте фундаментальная картина говорит в пользу диапазонной динамики цен, когда погодные страхи или логистические сбои приводят к временным всплескам, а не к устойчивому бычьему рынку.

Торговые рекомендации

• Конечные потребители: используйте текущую слабость рынка и возможные ценовые провалы на фоне уборочной кампании, чтобы продлить покрытие на IV квартал 2026 года и начало 2027‑го, особенно по более высокопротеиновой пшенице, по которой в дальнейшем в сезоне могут возникнуть региональные дефициты.
• Производители: рассматривайте поэтапное наращивание хеджей на росте цен, поскольку значительные экспортные излишки в Черноморском регионе и высокий уровень мировых запасов ограничивают потенциал для роста цен при отсутствии серьёзных погодных проблем.
• Трейдеры: ожидается преимущественно боковой рынок с лёгким смещением в сторону снижения; фокусируйтесь на краткосрочных возможностях, связанных с погодными новостями и изменениями базиса между черноморским, европейским и американским происхождением.

3‑дневный ценовой ориентир (направление)