Сокращение экспорта немецкого рапсового шрота поддерживает напряжение на протеиновых рынках ЕС

Экспорт рапсового шрота из Германии резко сократился в 2025/26 маркетинговом году на фоне ограниченного внутреннего предложения и высокого местного спроса, что снижает доступность и делает протеиновые рынки ЕС более уязвимыми к рискам по переработке и поставкам масличных культур. Рынки рапса в Европе сейчас определяются не столько волатильностью фьючерсов, сколько постепенным, но заметным сокращением потоков шрота из Германии. На фоне почти 20‑процентного падения экспорта и снижения закупок со стороны традиционных покупателей — Нидерландов, Дании и Финляндии — региональные производители комбикормов становятся более чувствительными к объемам переработки рапса и относительной цене рапсового шрота по сравнению с соевым. Фьючерсы на Euronext остаются твердыми выше 500 евро за тонну, в то время как физические предложения по семенам из Украины и Франции торгуются в относительно узком диапазоне, что указывает на отсутствие острого дефицита, но и на ограниченный потенциал снижения цен, пока шрот остается в дефиците и сохраняются погодные риски для масличного комплекса ЕС.

Prices

Фьючерсы на рапс на Euronext Paris торгуются немного выше 500 евро за тонну, при этом последние расчеты по ближним контрактам находятся в районе 504–520 евро за тонну. Это означает лишь умеренное движение за последнюю неделю и удерживает цены примерно на 10–12% выше уровней прошлого года.

Физические предложения по рапсу демонстрируют жесткую, но не экстремальную структуру: украинский рапс (1‑й класс, CPT Одесса) в последние недели в основном торговался в диапазоне около 470–490 евро за тонну, тогда как более высокомасличные FCA‑предложения из Украины находятся около 510 евро за тонну, а французские уровни FOB Париж концентрируются в районе 700 евро за тонну, отражая качество, логистику и сбытовые наценки. Кривая указывает, что маржа переработчиков по‑прежнему приемлема, но они с осторожностью подходят к форвардным обязательствам.

Supply & Demand

Экспорт рапсового шрота из Германии в период с июля 2025 по апрель 2026 года снизился до примерно 1,2 млн тонн, что на 19% меньше в годовом выражении. Нидерланды, остающиеся крупнейшим покупателем, сократили закупки на 21%, до 468 тыс. тонн, тогда как Дания (‑11%, до чуть более 160 тыс. тонн) и Финляндия (‑43%, до 96 тыс. тонн) также сократили импорт, что подчеркивает более ограниченную доступность шрота немецкого происхождения.

За пределами ЕС Швейцария осталась ключевым направлением с почти 66 тыс. тонн (‑4%), а поставки в Соединенное Королевство сократились на 26%, до почти 48 тыс. тонн. Испания стала заметным исключением, увеличив импорт на 64%, до около 65 тыс. тонн, но этот единичный позитивный фактор не смог компенсировать потери на основных северных направлениях. В целом картина показывает, что ограниченные запасы немецкого рапсового шрота в большей степени поглощаются внутренним рынком, а не идут на экспорт.

Аналитики связывают спад экспорта прежде всего с ограниченным предложением рапсового шрота, устойчивым спросом на комбикорма в Германии и более конкурентоспособным соевым шротом. Поскольку цены на соевый шрот на мировом рынке остаются относительно привлекательными, европейские производители комбикормов могут частично заместить потребность в протеине, однако структурные и логистические ограничения означают, что рапсовый шрот по‑прежнему критически важен, особенно в ориентированных на не‑ГМ и устойчивость сегментах Северной Европы.

Fundamentals & Weather

Дефицит предложения немецкого шрота свидетельствует о тонком балансе в секторе переработки. Объемы переработки достаточны для покрытия внутреннего спроса, но оставляют меньше излишков для традиционных экспортных направлений, из‑за чего цены на протеиновые корма становятся более чувствительными к любым сбоям в поставках рапса, изменению маржи переработки или затрат на энергию. Поскольку фьючерсы на Euronext остаются выше 500 евро за тонну, у переработчиков мало стимулов сильно наращивать загрузку, если только спрос на растительные масла и шрот не улучшится еще больше.

Погодные условия в ряде регионов Западной и Центральной Европы в последнее время склонялись в сторону жары и местами большей засушливости, чем обычно, что вызывает опасения по поводу урожайности поздно развивающихся масличных и белковых культур, хотя о широкомасштабном неурожае пока не сообщалось. Периоды жары во Франции и Германии поддерживают небольшой риск‑премию в рапсовых котировках, особенно с учетом свежих воспоминаний о засушливых годах и растущей климатической волатильности.

В то же время конкурирующие масличные культуры не оказывают решающего понижательного давления. Бенчмарки по рапсу лишь немного ослабли за последний месяц и остаются исторически высокими, тогда как соевый шрот был относительно устойчив, что ограничивает резкий уход от рапсового шрота в структурах высококачественных комбикормов.

Outlook & Trading Ideas

В ближайшие недели европейские рынки рапса и рапсового шрота, вероятнее всего, останутся тонко сбалансированными. Сочетание снижения экспорта немецкого шрота, устойчивых, но не взрывных фьючерсов и продолжающейся конкуренции со стороны соевого шрота предполагает боковой либо слегка восходящий ценовой тренд, если только погодные или макроэкономические шоки не спровоцируют более широкое движение на товарных рынках. Прогнозы по ценам на рапс указывают лишь на умеренный потенциал снижения от текущих уровней к концу квартала и несколько более высокий ценовой диапазон на 12‑месячном горизонте при условии сохранения устойчивого спроса.

• Производители комбикормов: Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей в рапсовом шроте на IV кв. 2026 – I кв. 2027 года там, где базис еще остается приемлемым, поскольку ограниченный экспортный профицит Германии может дополнительно сократиться, если маржа переработки ухудшится или погода урежет урожай 2026/27.
• Переработчики: Поддерживайте сбалансированный уровень хеджирования по семенам; текущие уровни на Euronext и физические цены на украинский рапс по‑прежнему обеспечивают маржу, однако следует избегать чрезмерных обязательств по экспорту шрота с учетом явного спроса со стороны внутренних потребителей и сильной конкуренции соевого шрота по замещению.
• Производители рапса: Используйте текущее удержание фьючерсов выше 500 евро за тонну и стабильные физические заявки для поэтапной продажи дополнительных объемов, а не для крупных спотовых продаж, сохраняя гибкость на случай, если погодные или валютные факторы подтолкнут цены выше позднее в сезоне.

3‑Day Price Indications (directional)

• Euronext Rapeseed Futures (Paris): Ожидается торговля в узком диапазоне около 505–520 евро за тонну в течение ближайших трех сессий с небольшим восходящим уклоном в случае укрепления более широкого рынка масличных и энергетических товаров.
• Ukraine CPT Odesa, rapeseed: Цены, вероятнее всего, будут колебаться в середине диапазона 470–480 евро за тонну, следуя за MATIF, но с учетом локальных условий предложения и логистики.
• France FOB Paris, rapeseed: В кратчайшей перспективе индикативные уровни, по всей видимости, останутся в целом стабильными около 700 евро за тонну, поскольку экспортеры внимательно следят за фьючерсами и одновременно мониторят ситуацию с переработкой в ЕС и погодные новости.