Саудовская Аравия рассматривает крупное расширение магистрального нефтепровода Восток–Запад на фоне возобновления риска по Ормузу из‑за войны с Ираном

Саудовская Аравия изучает возможность значительного расширения своей системы магистральных нефтепроводов Восток–Запад к Красному морю, поскольку возобновившиеся атаки на танкеры в Ормузском проливе и новые удары США и Ирана подчеркивают уязвимость экспортных маршрутов из Персидского залива. Этот шаг может добавить до 2 млн баррелей в сутки (bpd) байпасных мощностей в среднесрочной перспективе, но не дает немедленного облегчения рынкам, сталкивающимся с нарушениями потоков и ростом расходов по военным рискам. В ближайшей перспективе логистика сырой нефти и нефтепродуктов в регионе залива остается подверженной нарастающим угрозам безопасности вокруг ключевого узкого места.

Война с Ираном и фактическое закрытие или жесткое ограничение судоходства через Ормузский пролив с конца февраля уже привели к крупнейшему нарушению поставок нефти в новейшей истории, согласно международным оценкам. В последние дни Иран возобновил ракетные и дроновые атаки на коммерческое судоходство, что вызвало новые авиаудары США по иранским целям и лишило Иран возможности открыто продавать нефть, еще больше усложнив региональную экспортную динамику. На этом фоне Эр‑Рияд ведет предварительные переговоры с соседними производителями о расширении королевской системы Petroline, которая транспортирует нефть из Абкаика в Восточной провинции в красноморский порт Янбу и уже работает на уровне или близко к своей мощности в 7 млн баррелей в сутки после недавних модернизаций.

Немедленное влияние на рынок

В условиях фактического ограничения Ормуза и регулярных срывов движения из‑за атак на торговые суда экспорт из стран залива все больше зависит от ограниченной байпасной инфраструктуры и сложных схем маршрутизации. Сервисы отслеживания в реальном времени показывают, что проходы танкеров через пролив значительно ниже довоенного уровня, с эпизодическими закрытиями и резкими суточными падениями по мере обострения инцидентов безопасности. Последние атаки и ответные удары вновь добавили премию за риск к фрахтовым и страховым ставкам, а также вернули повышенную волатильность вверх для бенчмарков Brent и Dubai после периода частичной нормализации цен.

Существующая саудовская система Восток–Запад уже играет роль важного буфера, позволяя транспортировать несколько миллионов баррелей в сутки по суше в Янбу, минуя Ормуз. Однако Кувейт, Бахрейн и Катар по‑прежнему почти полностью зависят от пролива для экспорта нефти и нефтепродуктов, а северный трубопроводный маршрут Ирака через Турцию остается нестабильным. Любое будущее расширение саудовской системы — потенциально скоординированное с дополнительными мощностями ОАЭ к их терминалу в Фуджейре на Индийском океане — постепенно изменит региональную логистику в пользу сухопутных и красноморских маршрутов, но это потребует лет и значительного капитала.

Сбои в цепочках поставок

Текущая логистическая картина по‑прежнему определяется перебоями в движении танкеров в районе Ормузского пролива и вокруг него из‑за факторов безопасности. Данные AIS и систем отслеживания судов показывают крайне нерегулярные пересечения пролива, с несколькими днями резкого падения или почти нулевой коммерческой активности на фоне учащения атак, полетов дронов и военно‑морской активности. Ряд танкеров был поврежден или вынужден изменить курс под угрозой, а судовладельцы сталкиваются с взрывным ростом военных страховых премий и затрат на изменение маршрутов.

Работа портов на экспортных терминалах стран залива подвержена эпизодическим замедлениям по мере того, как партии груза переносятся или перенаправляются, особенно в водах, прилегающих к Ирану, и в северной части залива. Загрузка нефти на НПЗ в странах‑импортерах все в большей степени зависит от доступности альтернативных поставок из Атлантического бассейна, Западной Африки и Америки, тогда как некоторые азиатские покупатели сокращают запасы и опираются на долгосрочных поставщиков с маршрутами, обходящими Ормуз. На данный момент экспорт Саудовской Аравии через Янбу и ОАЭ через коридор Фуджейра смягчает самые острые последствия физического дефицита, но свободные байпасные мощности ограниченны.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть (Brent, Dubai, Oman blends) – Непосредственно подвержена экспортным узким местам через Ормуз; премии за ценовой риск и волатильность временных спредов, вероятно, вырастут по мере учащения инцидентов безопасности.
• Нефтепродукты (бензин, дизель, авиакеросин) – Сбои в экспортных программах НПЗ стран залива и маршрутизация в обход через более длинные атлантические или красноморские пути могут ужесточить региональный баланс и расширить арбитраж Восток–Запад.
• Сжиженный нефтяной газ (LPG) – Крупные экспортеры LPG в Персидском заливе зависят от Ормуза; перебои или задержки поставок могут повлиять на азиатские центры нефтехимического производства и бытового потребления.
• Широкая фракция легких углеводородов (NGL) и конденсаты – Попутные жидкости с газовых месторождений стран залива сталкиваются с аналогичными ограничениями маршрутизации, влияя на доступность сырья для нефтехимических комплексов в Азии и Европе.
• Мазут и бункерное топливо – Изменение потоков танкеров и отклонение маршрутов через мыс Доброй Надежды или Красное море трансформируют региональные модели спроса на бункерное топливо и ценообразование, особенно в Сингапуре и средиземноморских хабах.

Последствия для региональной торговли

В краткосрочной перспективе экспортеры с отлаженными маршрутами, не зависящими от Ормуза, — Саудовская Аравия через Янбу и ОАЭ через Фуджейру — находятся в относительно выигрышном положении и могут нарастить долю рынка в ценочувствительных или ориентированных на безопасность сегментах, прежде всего в Европе и отдельных частях Азии. Напротив, Кувейт, Бахрейн, Катар и в определенной степени Ирак сталкиваются с более жесткими ограничениями и могут увидеть сокращение отгрузок или необходимость предоставлять более глубокие скидки, чтобы компенсировать покупателям повышенный риск и логистическую неопределенность.

Импортеры в Восточной и Южной Азии, структурно зависящие от баррелей из стран залива — Китай, Индия, Южная Корея и Япония, — диверсифицируют закупки в сторону сортов из Западной Африки, Северного моря, побережья Мексиканского залива США и Бразилии, где это возможно, хотя и при более высоких фрахтовых расходах. Европейские НПЗ, уже привыкшие к цепочкам поставок через Красное море и Атлантику после начала войны в Украине, могут еще сильнее сместить структуру перерабатываемой нефти в сторону производителей вне региона залива и саудовского экспорта с Красного моря.

В более долгосрочной перспективе успешное возглавляемое Саудовской Аравией расширение байпасных трубопроводов с возможной интеграцией объемов третьих стран переконфигурирует региональные торговые потоки, смещая большую долю экспорта стран залива в сторону выходов к Красному морю и Индийскому океану. Это может постоянно снизить долю мировой торговли нефтью, проходящей через Ормуз, и повысить стратегическое значение путей через Красное море и маршрутов, связанных с Суэцким каналом, в глобальной энергетической логистике.

Прогноз для рынка

В ближайшие недели рынок нефти, вероятнее всего, останется зависимым от новостного фона и крайне чувствительным к новым атакам на судоходство, изменениям военного присутствия вокруг Ормуза и любому прогрессу или срыву переговоров между США и Ираном. Следует ожидать волатильности по ближним спредам и фрахтовым ставкам, поскольку трейдеры при каждом новом инциденте пересматривают риск и стоимость изменения маршрутов.

В среднесрочном планировании предполагаемое расширение саудовской системы Восток–Запад и дальнейшее наращивание байпасных мощностей ОАЭ представляют собой структурные меры по повышению устойчивости регионального экспорта. Однако сроки строительства, требования к финансированию и необходимость трансграничной координации означают, что эти проекты не окажут существенного влияния на безопасность поставок еще в течение нескольких лет. До тех пор глобальный нефтяной комплекс останется подверженным геополитическим шокам в районе Ормуза и вокруг него, а основными буферами будут выступать запасы, диверсификация источников и гибкая логистика.

CMB Market Insight

Возобновившаяся военная эскалация в районе Ормузского пролива вновь обострила геополитические риски в глобальной энергетической логистике как раз в тот момент, когда рынки начали адаптироваться к более ранним нарушениям. Рассмотрение Саудовской Аравией крупного расширения нефтепровода Восток–Запад наряду со стратегией байпаса в ОАЭ сигнализирует о стратегическом сдвиге в странах залива от зависимости от одного узкого места — Ормуза.

Для участников товарных рынков ключевой вывод заключается в том, что, хотя новые сухопутные и альтернативные морские маршруты со временем могут снизить системный риск, связанный с отдельными узкими местами, они не способны устранить сегодняшнюю волатильность, обусловленную факторами безопасности. Трейдерам, переработчикам и судоходным компаниям придется в обозримом будущем управлять повышенной экспозициией к военным рискам, динамической сменой маршрутов и изменяющимися региональными арбитражными связками, даже по мере того, как долгосрочные инфраструктурные проекты будут постепенно продвигаться вперед.