Черноморская пшеница плавно снижается, тогда как немецкие цены остаются устойчивыми

Цены на украинскую пшеницу слегка снижаются под давлением экспорта и хорошего регионального предложения, тогда как цены на фуражную пшеницу в Германии в целом держатся на прежнем уровне, поддерживаемые локальным спросом и более твёрдыми ориентирами в ЕС. В начале июля черноморская пшеница остаётся дисконтированной по сравнению с европейскими происхождениями: дневные колебания умеренные, но с явным понижательным уклоном в Украине и боковым движением в Германии. Пшеница продовольственная на Euronext (MATIF) с поставкой в сентябре торгуется около 205 EUR/т, вблизи многомесячных минимумов, что отражает комфортные ожидания по предложению в Европе и мире, а также улучшение перспектив урожая у ключевых экспортёров. Похолодание и более влажная погода недавно смягчили экстремальную жару в Украине, в то время как Германия выходит из жаркого июня в более смешанный, менее разрушительный для урожая погодный режим. Несмотря на сохраняющиеся риски безопасности в Чёрном море, морские и сухопутные экспортные каналы Украины продолжают работать, поддерживая высокую экспортную конкуренцию в новом маркетинговом году.

Цены

Все приведённые ниже цены являются индикативными и пересчитаны в EUR/т с использованием актуальных уровней валютных курсов.

Предложение, спрос и погода (DE, UA)

Украина (UA)

• Внутренние цены на пшеницу в Украине испытывают давление из‑за больших запасов на хозяйствах и переходящих остатков, а также активных продаж перед новым урожаем. Недавний анализ показывает, что украинская пшеница сохраняет около среднеоднозначной доли в мировой торговле, несмотря на войну.
• Экспортная логистика остаётся ограниченной, но функционирующей. Новый коридор через порты Одесского региона в Чёрном море и "пути солидарности" ЕС в апреле 2026 года перевезли около 4,6 млн т зерна и масличных, что подчёркивает высокую экспортную способность.
• Погода: После экстремальной жары в начале июля с максимальными температурами 34–38 °C в отдельных районах Украины, на этой неделе установился более прохладный и влажный режим с повсеместными ливнями и грозами и дневными максимумами в основном ниже 30 °C, включая район Киева. Для озимой пшеницы на стадии налива и ранней уборки такое сочетание в целом нейтрально или слегка позитивно, снижая стресс, но повышая локальные риски полегания и ухудшения качества там, где грозы особенно сильны.
• Безопасность: Продолжающиеся российские атаки на портовую и логистическую инфраструктуру в Одессе повышают новостной риск и могут сократить экспортные объёмы до одной трети при усилении ущерба, но пока отгрузки продолжаются с перебоями, а не полным остановом. Это сдерживает рост рисковой надбавки, но одновременно не даёт ценам обвалиться.

Германия (DE)

• EXW‑цены на фуражную пшеницу в Германии около 200 EUR/т следуют за MATIF, но немного выше его благодаря устойчивому местному фуражному спросу, ограниченным продажам со стороны фермеров перед массовой уборкой и поддержке базы за счёт внутренней логистики. Недавний анализ ЕС предполагает, что производство пшеницы в Германии в целом останется на уровне прошлого года.
• Погода: Июнь в Германии был жарким и местами очень сухим, что создавало проблемы для мелких почв и поздних посевов. Прогнозы на начало июля указывают на переход к более переменным условиям с умеренными температурами и отдельными ливнями, а не продолжительными экстремальными явлениями, что должно стабилизировать ожидания по урожайности в большинстве ключевых пшеничных регионов.
• Спрос: Спрос на комбикорма в ЕС относительно ровный, но Германия остаётся важным потребителем и транзитным узлом. На фоне дешёвой черноморской пшеницы импортные альтернативы ограничивают потенциал роста немецких цен, плотно привязывая их к спредам относительно MATIF.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

• Глобальные ориентиры: Продовольственная пшеница MATIF около 205 EUR/т и зафиксированные ранее в этом месяце физические цены в ЕС около 245 EUR/т подтверждают, что фьючерсы и спот торгуются вблизи довоенных минимумов на фоне обильного глобального предложения.
• Конкурирующие происхождения: Недавние результаты туров по полям указывают на сильные перспективы урожая пшеницы в Чёрноморском регионе и Франции, при этом Румыния может выйти на рекордный сбор. Это усиливает экспортную конкуренцию на рынках Ближнего Востока и Северной Африки, а также Азии и ограничивает рост цен на украинские и немецкие предложения.
• Фактор России: Россия по‑прежнему доминирует в мировом экспорте пшеницы, но сообщения указывают, что её урожай 2026 года может оказаться немного ниже прошлогоднего из‑за погодных и логистических проблем, что предполагает лишь умеренное ужесточение баланса, а не резкий дефицит.
• Логистика и риски: Хотя "зерновая инициатива" по Чёрному морю формально завершилась в 2023 году, Украина восстановила односторонний коридор и, совместно с сухопутными маршрутами через ЕС, вновь получила значительные экспортные мощности. Продолжающиеся забастовки поддерживают фрахтовые и страховые ставки на повышенном, но не запретительном уровне.

Прогноз на 3 дня и торговый взгляд (DE, UA)

Погода – ближайшие 3 дня (примерно 11–13 июля 2026)

• Украина (центр и юг, включая Киев/Одессу): Прогнозы указывают на сохранение неустойчивых условий с периодами дождей и гроз, температурой преимущественно 22–28 °C. Это должно снизить тепловой стресс, но может временно замедлить темпы уборки и увеличить влажность зерна при приёмке в некоторых районах.
• Германия (север и центр): После жаркого июня краткосрочные прогнозы указывают на более умеренные летние температуры и вероятность отдельных ливней. Этого недостаточно для серьёзного ухудшения качества пшеницы в большинстве регионов, но возможны кратковременные задержки уборки по мере наращивания темпов жатвы.

Направление цен – ближайшие 3 сессии

• Украина – Одесса CPT (фураж и продовольственная): Умеренно медвежий либо боковой рынок. Хороший доступ к экспорту и достаточные запасы подразумевают возможность дальнейшего небольшого снижения примерно на ~EUR 1–3/т, если MATIF останется слабым и погода не станет угрожающей.
• Украина – FOB Чёрное море: Боковая динамика. Конкуренция со стороны России и Румынии ограничивает рост, но текущий новостной фон по безопасности и фрахтовые риски должны препятствовать более глубоким скидкам, если только серьёзных сбоев в логистике не удастся избежать в течение нескольких недель подряд.
• Германия – EXW фуражная пшеница: Боковой рынок с лёгким понижательным уклоном. По мере ускорения уборки на фоне в целом благоприятной погоды продажи со стороны фермеров, вероятно, вырастут, что приведёт к сужению базы к MATIF и тестированию поддержки в диапазоне 195–200 EUR/т.
• MATIF пшеница продовольственная: Торговля в диапазоне. При отсутствии немедленных погодных шоков в Европе и Чёрноморском регионе и на фоне устойчивого мирового предложения цены в очень краткосрочной перспективе, вероятнее всего, будут колебаться в коридоре 200–210 EUR/т.

Торговые рекомендации (краткосрочные)

• Покупатели в ЕС и Германии (комбикормовые заводы, животноводство): Рассмотрите возможность продления покрытия при снижениях к уровням около или немного ниже 200 EUR/т (база MATIF/DE), так как глобальный баланс выглядит комфортным, но риски по безопасности в Чёрном море остаются потенциальным драйвером роста.
• Украинские продавцы: При текущей работоспособности экспортных каналов, но повышенных рисках безопасности рационально распределять продажи на несколько ближайших недель; избегать чрезмерной концентрации в споте на случай внезапных сбоев в работе коридора или скачков страховых расходов.
• Производители в Германии: Используйте текущие уровни и любые погодные ралли для хеджирования части нового урожая через MATIF или физические форвардные контракты, делая акцент на сохранении маржи, а не на попытке поймать ценовые пики.