Рынок индийского нута Кабули ужесточается на фоне меньшего урожая

Рынок индийского нута Кабули постепенно становится более дефицитным и устойчиво укрепляется, поскольку существенно меньший урожай 2026 года и сокращающиеся переходящие запасы перевешивают по‑прежнему сдержанный краткосрочный спрос. Цены уже отошли от прежних минимумов, и трейдеры ожидают дальнейшего роста, если улучшится экспортный интерес и приток товара останется ограниченным. Рынок меняется под влиянием резкого сокращения посевных площадей под нут Кабули в Индии после низких цен прошлого сезона, усугублённого ущербом от осадков, которые снизили урожайность. Хотя внутренний отпуск в последние недели был вялым, запросы со стороны держателей запасов и экспортеров поддерживают цены в производящих регионах. Поскольку основная часть запасов старого урожая уже реализована, а мировые цены на нут Кабули остаются высокими, Индия восстанавливает ценовую конкурентоспособность, особенно по средним и крупным калибрам. В краткосрочной перспективе преобладает потенциал роста, хотя волатильность будет зависеть от экспортного спроса и темпов остаточных поступлений.

Prices

Цены на индийский нут Кабули восстановились примерно на 0,08–0,09 EUR/кг от предыдущих минимумов (в пересчёте из USD), при этом продукт индийского происхождения из штата Махараштра в производящих центрах в настоящее время предлагается около 0,61–0,67 EUR/кг в зависимости от размера и качества. Недавние закупки со стороны держателей запасов и экспортеров добавили приблизительно 0,02–0,03 EUR/кг за последние две недели, несмотря на лишь умеренное базовое потребление.

Экспортные и логистические котировки из Нью‑Дели подтверждают более жёсткую ценовую структуру. Предложения FCA на индийский нут Кабули калибра 12–9 мм сейчас в основном сосредоточены в диапазоне 0,80–1,00 EUR/кг, при этом 12 мм (42–44 счёт) торгуется около 0,86–0,87 EUR/кг, а 10–11 мм в основном немного ниже или на уровне паритета с 11–12 мм. Мексиканский происхождение сохраняет премию: предложения FOB на 12 мм находятся близко к 1,12–1,14 EUR/кг, что поддерживает относительную конкурентоспособность Индии на ключевых средиземноморских и ближневосточных направлениях.

Supply & Demand

Предложение индийского нута Кабули в 2026 году заметно сократилось. По сообщениям, фермеры уменьшили посевы нута Кабули примерно на 15–16% после слабых цен прошлого сезона, а непрекращающиеся дожди дополнительно повредили, по оценкам, 13–14% засеянной площади. В совокупности эти факторы, как ожидается, сократят национальное производство нута Кабули примерно на 25–26% год к году.

Прошлогодний урожай нута Кабули в Индии оценивается примерно в 3,0–3,1 млн тонн по сравнению всего с 2,2–2,3 млн тонн в текущем сезоне. Около 80% прошлогодних запасов уже реализовано, и рынок всё больше зависит от значительно меньшего текущего урожая. В производящих штатах, таких как Махараштра, Карнатака и Мадхья‑Прадеш, трейдеры не проявляют большого желания активно продавать по более низким ценам, что поддерживает более крепкий тон рынка.

Со стороны спроса внутренняя закупочная активность в ближайшей перспективе оставалась относительно вялой в течение последних двух недель, но держатели запасов и экспортеры активизировались по мере роста цен. Более высокие по сравнению с прошлым годом цены на горох также сместили часть потребления обратно в сторону нута Кабули, улучшив относительный спрос. На международном уровне повышенные цены на нут Кабули альтернативного происхождения поддерживают эпизодические зарубежные закупки индийского продукта, несмотря на в целом осторожную торговую среду.

Fundamentals & External Drivers

Ключевым бычьим фактором является структурное сокращение предложения в Индии, усиленное сокращением старых запасов. При том, что в наличии остаётся лишь около одной пятой прошлогодних резервов, а текущий урожай снижен примерно на четверть, балансовая позиция по нуту Кабули в Индии становится всё более напряжённой. Это поддерживает внутренние спотовые цены и усиливает позиции Индии в экспортных переговорах.

Определённую роль играют и относительные ценовые спрэды между различными видами зернобобовых. Высокие цены на горох делают нут Кабули сравнительно более привлекательным как для переработчиков, так и для конечных потребителей, стимулируя замену там, где это возможно. Одновременно повышенные глобальные ценовые ориентиры по нуту Кабули поддерживают интерес импортеров к индийским предложениям, особенно там, где мексиканское и другое происхождение торгуется с премией. Текущие данные по мандис ключевых рынков в Гуджарате и Мадхья‑Прадеше показывают, что Kabuli chana торгуется в основном в эквиваленте 0,75–0,85 EUR/кг, что соответствует восходящему тренду в экспортно‑ориентированных хабах.

Погодный фактор остаётся вторичным, но важным риском. Недавние сообщения подчёркивают, что избыточные и продолжительные дожди ранее в сезоне уже привели к потерям урожайности. В дальнейшем нормальное развитие муссона без новых кластеров сильных осадков помогло бы сохранить качество оставшегося урожая на хранении и поддержать упорядоченные поступления товара на рынок; новые погодные сбои могут привести к более резкому сокращению эффективного предложения.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Участники рынка в целом ожидают, что цены на нут Кабули в Индии вырастут ещё примерно на 0,07–0,09 EUR/кг в течение следующих двух месяцев при условии сохранения экспортных запросов и сдержанных поступлений. Сочетание структурно более жёсткого предложения, сокращающихся остаточных запасов и высоких международных бенчмарков говорит скорее в пользу устойчивого, пусть и постепенного, восходящего тренда, чем резкого скачка, если не произойдёт серьёзных погодных или политических шоков.

• Импортёрам/покупателям: Рассмотреть поэтапное наращивание покрытия на ценовых просадках в течение ближайших 4–8 недель, сосредоточившись на индийском нуте Кабули калибра 10–12 мм, где скидки к мексиканскому происхождению остаются максимальными. Избегать чрезмерной зависимости от закупок «с колёс» с учётом ужесточающихся фундаментальных факторов.
• Экспортёрам/трейдерам: Использовать текущую твёрдость рынка для фиксации форвардных продаж в чувствительные к цене направления, сохраняя при этом гибкость по срокам отгрузки, чтобы при улучшении экспортного спроса иметь возможность реализовать потенциальный дополнительный рост на 0,05–0,09 EUR/кг.
• Держателям запасов в Индии: Умеренные складские позиции выглядят оправданными, пока приток товара остаётся ограниченным; однако следует внимательно отслеживать потоки в мандис и регистрацию экспортных сделок для раннего выявления признаков насыщения спроса или возможного вмешательства властей.

3-Day Directional View (EUR terms)

• Индия, Нью‑Дели FCA Kabuli 10–12 мм: Слегка бычий уклон (+0,01–0,02 EUR/кг), поскольку продажи трейдеров остаются осторожными, а экспортные запросы продолжаются.
• Индия, ключевые производящие мандис (Гуджарат, Мадхья‑Прадеш): Стабильно с уклоном к росту; ожидается, что местные цены будут следовать настроениям экспортного рынка на фоне ограниченных поступлений.
• Мексика, FOB Kabuli 12 мм: В целом стабильна в краткосрочной перспективе, сохраняя премию к индийскому происхождению, но с ограниченным дополнительным потенциалом роста в ближайшие три дня.