花生粕挑战豆粕，成为低成本、低碳的饲料蛋白

花生粕正逐渐成为家禽饲料中豆粕的可信替代品，承诺降低饲料成本并减少碳足迹，而不牺牲蛋的产量或质量。这一转变可能逐步重塑花生市场的需求模式，特别是对于花生粕，同时部分减少对波动性豆粕供应链的依赖。 最近来自巴西的研究显示，在蛋鸡的饲料中完全用花生粕替代豆粕可以维持蛋的生产、蛋重和饲料转化率，同时每吨饲料成本降低约41.8美元，并且饲料的碳足迹减少超过26%。在高涨和波动的豆粕价格以及日益收紧的可持续性规则的背景下，这些发现使花生粕成为战略性的饲料成分。对于花生种植者和榨油商来说，这在靠近集约化家禽生产的地区打开了除了食品和油用的额外销售渠道。

价格：饲料级花生的坚实基础

主要出口产地的实际花生价格保持相对稳定，但并未过热，为扩大饲料中花生粕的使用创造了支持环境。2026年5月下旬来自印度和巴西的指示报价显示，生花生和加工花生的价格大多在0.95–1.20欧元/千克（离岸价/到岸价）范围内波动，周比变化仅温和。

对于饲料制造商而言，这些水平在消化氨基酸基础上相较于豆粕转化为具有竞争力的蛋白来源，尤其在考虑运输和与碳相关的合规成本后。

供应与需求：从未充分利用的副产品到战略性蛋白

花生粕是榨油的副产品，历史上常常被低估，往往被丢弃或用作肥料。新的巴西喂养试验显示，它可以完全替代层用饲料中的豆粕，而不会导致产蛋、蛋重或饲料转化效率的损失，也不会降低蛋的质量。这与其在复合饲料中的现状形成鲜明对比。

全球豆粕供应严重集中于巴西、美国和阿根廷，使得饲料生产者面临天气冲击、物流中断和政策风险，仅集中于几个来源国。而相比之下，花生及其花生粕在超过100个国家生产。这一广泛的地理基础，通常更靠近家禽生产区域，增强了供应安全性，减少对远途运输的依赖，后者既昂贵又碳密集。

随着家禽生产者寻求多样化避免单一来源的蛋白风险，花生粕提供了一个本地化的选择。区域循环利用的潜力很高：用于食品市场的榨油花生产生的粕可以直接渠道进入饲料厂，收紧当地价值链，减少对豆粕的进口需求。

基本面与可持续性：成本和碳优势

巴西研究清晰量化了经济和环境效益。将豆粕完全替换为花生粕的层饲料每吨饲料成本降低约41.81美元。即使在转换并调整地区运输和搬运后，这对商业农场，特别是大型一体化企业而言，都是一项重要的节省，其年度饲料量可达数万吨。

在环境方面，相同的替换使饲料配方的碳足迹降低了26.37%。这主要得益于对氮密集型输入的降低依赖，以及能够更本地化采购花生粕，从而减少运输排放。在零售商和监管机构推动降低畜牧供应链中第三类排放的时刻，这样的减少在饲料层面具有战略意义。

关键的是，这些收益没有伴随性能的惩罚：试验中，产蛋、蛋重、饲料转化率和蛋白质含量均保持稳定。从市场的角度来看，这意味着花生粕可以在不影响最终产品售价或生产力的情况下引入——这是限制其他替代饲料成分广泛采用的主要障碍。

主要来源的天气与风险因素

短期花生市场风险仍然依赖于印度、巴西、中国及部分非洲的主要产地天气。虽然当前的价格结构表明没有急迫的供应冲击，但在播种或填荚期间的长期干旱或过量降雨可能会紧缩生花生的供应，进而影响花生粕的产量。

对于评估长期合同的饲料买家而言，监测印度的季节性预测和地区季风表现，以及巴西东北部和中部的降雨模式至关重要。由于花生粕是副产品，压榨决策将主要受到餐桌花生和油的需求驱动，这即使在丰收年份也可能给花生粕的可用性带来一定的波动。

前景与交易建议

结构上，关于性能、成本节约和碳减排的新证据支持在特别是对当地花生供应可靠的地区，逐步扩大花生粕在家禽饲料中的使用。在中期，这可能会收紧低质量和鸟饲料级花生粕的供应，同时为榨油商提供额外的花生粕变现渠道。

• 饲料厂/一体化企业：在当地供应可靠的情况下，开始分阶段将花生粕纳入蛋鸡饲料中，目标是稳定价格环境下对豆粕的完全或高比例替代。
• 花生种植者和榨油商：与家禽一体化企业探讨远期合同，将油和花生粕的销售额挂钩，以确保榨油利润并获得可持续性溢价的价值。
• 暴露于豆粕波动的买家：通过多样化蛋白来源，尤其是在对与森林砍伐相关的碳和豆粕合规成本敏感的市场中，使用花生粕作为区域对冲。

3天定向价格指示（欧元）

• 印度，粗壮和佳米（新德里/古吉拉特离岸价）：在1.00–1.20欧元/千克周围稳定至略微坚挺，因为饲料和鸟饲料需求支持价格底线。
• 印度，鸟饲料（主要到岸目的地）：大部分稳定在1.05–1.07欧元/千克，考虑到替代饲料需求，向下空间有限。
• 巴西，生花生（离岸价）：在1.23–1.25欧元/千克之间持平；任何显著的天气或物流新闻都可能快速添加一些风险溢价。