استقرار أسعار فول الصويا وزيت الصويا بفضل الطلب من الهند وتدفقات الصين ومخاطر إيران

تستقر أسواق زيت فول الصويا والبذور، حيث يُعزز سوق الزيوت النباتية في الهند بمخاطر جيوسياسية حول التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، والطلب الثابت على الواردات الصينية، والإنتاج المحلي الذي لا يزال أقل من الاتجاه العام، حتى مع تراجع أسعار البذور الفورية في الولايات المتحدة الرئيسية قليلاً عن ذروة الأسعار الأخيرة. سوق فول الصويا في الهند يتماسك بعد الارتفاع الحاد في كل من البذور والزيت المكرر، حيث تتكيف الأسواق الفعلية الآن مع تحسين الوصول والتغييرات الطفيفة في التعريفات الجمركية. في الوقت نفسه، تؤكد واردات فول الصويا من الصين في أبريل على الطلب القوي على الإمدادات العالمية، وبشكل خاص من البرازيل، بينما تتعافى الشحنات الأمريكية من مستويات منخفضة وتستند إلى التزام شراء متعدد السنوات. لقد تعرضت العقود الآجلة الدولية مؤخراً لضغوط من انخفاض أسعار النفط الخام وجني الأرباح، ولكن التوازن الأوسع في زيت الطعام لا يزال ضيقاً. في ظل هذه الظروف، يبدو أن الانخفاض في زيت فول الصويا المكرر في الهند محدود حتى يونيو، بينما من المتوقع أن تتداول أسعار البذور في نطاق ضيق مع استمرار الوصول.

الأسعار والفوارق

قد ارتفعت أسعار زيت فول الصويا المكرر في الهند، مضيفة حوالي 3.11 دولار أمريكي خلال مايو لتصل إلى حوالي 164.77 دولار أمريكي لكل 100 كجم في المراكز الرئيسية، حيث تم تسعير مومباي وإندور بالقرب من 156.48 دولار أمريكي لكل قنطار وكندلا حوالي 151.81 دولار أمريكي. زيت النفط المكرر في خط ولاية ماهاراشترا يتعامل بسعر أعلى قليلاً، حول 154.40–155.44 دولار أمريكي. وقد ارتفعت أسعار بذور فول الصويا الموصلة إلى المنشآت في ماديا براديش وماهاراشترا وراجستان سابقاً حوالي 4.15 دولار أمريكي لكل قنطار إلى ذروة قرب 79.79–80.83 دولار أمريكي، قبل أن تعود للانخفاض إلى حوالي 75.65–77.72 دولار أمريكي مع تزايد مبيعات المزارعين.

تم تحويل الأسعار وفقاً لمعدل إرشادي يبلغ 1 دولار أمريكي ≈ 0.92 يورو، حيث يتاجر زيت فول الصويا المكرر في الهند بشكل عام في نطاق 139–152 يورو لكل قنطار، بينما تجلس بذور فول الصويا الموصلة إلى المنشآت بالقرب من 70–72 يورو لكل قنطار. بالتوازي، تُظهر أسعار فول الصويا FOB توازناً عالمياً مستقرًا بشكل عام: فول الصويا الأمريكي No. 2 حوالي 0.58 يورو/كجم، الفاصوليا الصفراء الصينية بالقرب من 0.65–0.73 يورو/كجم (مع بقاء علاوة عضوية)، وفول الصويا النظيفSortex الهندي حوالي 0.79 يورو/كجم، بانخفاض طفيف عن مستويات أوائل مايو.

العرض والطلب والتدفقات

على الصعيد المحلي، تسجل واردات فول الصويا في الهند حوالي 150,000–175,000 كيس يومياً في ماندي الولايات المنتجة، مما يخفف من الضيق الفوري الذي دفع البذور إلى الارتفاعات الأخيرة. ومع ذلك، لا يزال الإنتاج المحلي أقل من الاتجاه، مما يدعم هوامش الكسر وتحقيقات الزيت المكرر. إن الزيادة الطفيفة في قيمة الأساس من التعرفة للواردات من زيت فول الصويا الخام، من 1,252 إلى 1,255 دولار أمريكي لكل طن، ترفع تكاليف الوصول قليلاً وتضيف بشكل فعّال أرضية تحت أسعار الزيت المكرر المحلية.

عالميا، تؤكد بيانات الجمارك الصينية أن واردات فول الصويا من الولايات المتحدة في أبريل تقريباً تضاعفت عن العام السابق لتصل إلى 3.33 مليون طن، في حين ارتفعت الشحنات البرازيلية إلى الصين إلى 4.75 مليون طن، مما رفع إجمالي واردات فول الصويا في أبريل بأكثر من 40% إلى 8.48 مليون طن. ومع ذلك، خلال الفترة من يناير إلى أبريل 2026، لا تزال عائدات فول الصويا من الولايات المتحدة إلى الصين أقل من العام السابق بنسبة 48% عند 6.7 مليون طن، في حين توسعت حصة البرازيل بنسبة تقارب 40% لتصل إلى 12.7 مليون طن، مما يبرز الدور المسيطر للبرازيل في التدفقات التجارية الحالية. وأكدت بكين التزامها بشراء 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي سنويًا حتى عام 2028، مما يدعم الطلب على المدى المتوسط حتى لو ظلت التدفقات القريبة منحازة نحو أمريكا الجنوبية.

الأساسيات والعوامل الخارجية

تستمر التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران في دفع علاوة المخاطر إلى أسواق الطاقة والزيوت الصالحة للأكل. لقد دفعت التصعيدات السابقة حول مضيق هرمز النفط الخام فوق 100 دولار أمريكي للبرميل ودعمت ارتفاعًا قويًا في أسعار عقود زيت فول الصويا في شيكاغو؛ مؤخرًا، كان النفط الخام متقلبًا، مع تصحيح الأسعار حوالي 2% في 21 مايو وسط تغير التوقعات حول نتيجة دبلوماسية. بينما أدى تراجع أسعار النفط إلى جني بعض الأرباح في سوق فول الصويا في شيكاغو وزيوت داليان النباتية، لا يزال اهتمام الشراء المضارب في زيت فول الصويا مرتفعًا نظرًا للخلفية الجيوسياسية الهشة.

تتوسع التجارة العالمية لفول الصويا مرة أخرى: تُقدّر الشحنات في أبريل من المصدرين الرئيسيين بحوالي 21.4 مليون طن مقابل 19.2 مليون طن في العام السابق، حيث تزود البرازيل والولايات المتحدة معظم النمو. هذا يتماشى مع الشراء القوي من الصين في أبريل ويقترح أن الشركات سحق العالمية، خاصة في آسيا، تحتفظ بمعدلات تشغيل عالية لتلبية الطلب المستقر على كل من الزيت والوجبة. بالنسبة للهند، يظل الضيق المستمر في إمدادات زيت النخيل المتنافس عاملاً إيجابيًا رئيسيًا؛ فإن القيود المستمرة هناك ستوجه المزيد من الطلب إلى الزيوت الناعمة، بما في ذلك زيت فول الصويا، مما يعزز النبرة القوية الحالية.

الطقس وآفاق المحاصيل (المناطق الرئيسية)

في أمريكا الجنوبية، يُعد الحصاد لعام 2025/26 شبه مكتمل، وتُشير التقييمات الأخيرة إلى محصول برازيلي كبير يدعم توفر التصدير، حتى وإن كانت هناك مشاكل جوية محلية قد خفّضت التوقعات القياسية السابقة. يتقدم زراعة أمريكا الشمالية، مع بعض التأخيرات المتعلقة بالطقس في بعض أجزاء وسط الغرب الأمريكي ولكن لا توجد تهديدات واسعة النطاق حتى الآن لإجمالي المساحة أو إمكانية العائد بناءً على التحديثات العامة الأخيرة. تشير هذه العوامل معًا إلى توفر كافٍ للبذور العالمية على المدى المتوسط، على الرغم من أن أي أزمة مناخية ناشئة في الولايات المتحدة يمكن أن تتحول بسرعة إلى علاوات أعلى لعقود فول الصويا وزيت الصويا.

التوقعات القصيرة الأجل واستراتيجية التداول

على مدى الأسبوعين إلى الأربعة المقبلة، من المتوقع أن يستقر زيت فول الصويا المكرر في الهند عند مستويات أعلى بدلاً من حدوث تصحيح حاد، مدعومًا بالإنتاج المحلي الذي هو أقل من الاتجاه العام، وزيادة قيمة التعرفة الأساسية، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة. من المتوقع أن تتأرجح أسعار البذور في نطاق ضيق نسبيًا حول 75–78 دولار أمريكي لكل قنطار (حوالي 69–72 يورو)، حيث تمنع الواردات الجارية ارتفاعًا جديدًا بينما توفر الطلب القوي على الزيت والوجبة أرضية. يمكن أن يوفر الضيق المستمر في زيت النخيل قدمًا إضافيًا لزيت فول الصويا المكرر حتى يونيو.

• الذين يتعاملون في الكسر / التكرير: يُنظر في الحفاظ على تغطية أعلى قليلاً من المعتاد لشهر يونيو إلى يوليو، نظرًا لحدود الانخفاض في الزيت المكرر وهوامش الدعم، ولكن احذر من التحوط المفرط إذا استمر النفط الخام في التخفف.
• المشترون في الغذاء والعلف: استخدم التثبيت الحالي في العقود الآجلة الدولية لفول الصويا وزيت فول الصويا لحجز جزء من احتياجات الربع الثالث، ولا سيما حيث يرتبط التعرض بمعايير زيت فول الصويا المكرر الهندي.
• المنتجون (الهند): مع استقرار أسعار البذور بعيدًا عن القمم الأخيرة، يُنصح بعمليات بيع متدرجة أثناء الارتفاعات، مع الاحتفاظ ببعض المخزون للاستفادة من أي قوة إضافية مدفوعة بزيت النخيل.
• المشاركون المضاربون: لا يزال الاتجاه مائلًا نحو الارتفاع البسيط لفوارق زيت فول الصويا مقابل البذور، ولكن يجب تحديد الأحجام بعناية نظرًا لحساسية العناوين حول مفاوضات الولايات المتحدة وإيران وتقلبات أسعار النفط الخام.

التوجهات الثلاثة الأيام القادمة (شروط اليورو)

• الهند، زيت فول الصويا المكرر (خارج إندور/مومباي): مستقر إلى أعلى قليلاً في اليورو، مع الدعم من أساس التعرفة وضيق زيت النخيل.
• فول الصويا FOB الأمريكية (No. 2): محصورة قليلًا في اليورو، تتبع العقود الآجلة في شيكاغو بعد الانخفاض الأخير دون مستويات نفسية رئيسية.
• فول الصويا FOB الصفراء الصينية: مستقر في اليورو، مع الاتجاه القريب مدفوعًا أكثر بسعر الصرف والشحن بدلًا من الصدمات الأساسية.