ارتفاع واردات الصين من فول الصويا بسبب الإمدادات البرازيلية، مما يخفف من توتر الأسعار على المدى القريب
قفزت واردات الصين من فول الصويا في أبريل بسبب الوافدات القوية من البرازيل وتأخر الشحنات، مما خفف من ضيق الإمداد وثبت الأسعار المحلية على المدى القصير.
الأسعار والفروق
عروض فول الصويا المحلي في الصين (FOB بكين) مستقرة بشكل عام مقارنة بمستويات منتصف مايو، مما يعكس تحسن الإمدادات وطلب معتدل. يُشار إلى فول الصويا الأصفر التقليدي بحوالي 0.71 يورو/كجم FOB، دون تغيير عن الأسبوع الماضي، بينما يبقى فول الصويا الأصفر العضوي قريباً من 0.79 يورو/كجم، مستقر أيضاً على مدار الأسبوع ولكنه أقل قليلاً من مستويات أواخر أبريل. تشير الاستقرار إلى أن الزيادة الأخيرة في الواردات قد قيدت المزيد من مكاسب الأسعار على الرغم من الارتفاع في الوافدات.
تظل الأسعار المرجعية الدولية أقل من الاقتباسات المحلية الصينية، مما يبرز اعتماد الصين المستمر على الواردات. تعكس العروض الأخيرة تسلسل هرمي عالمي تقريبي: فول الصويا الأوكراني بحوالي 0.34 يورو/كجم FOB أوديسا، وفول الصويا رقم 2 الأمريكي بالقرب من 0.63 يورو/كجم FOB مشابه للخليج، وفول الصويا المنظف SORTEX الهندي حوالي 0.86 يورو/كجم FOB. في الوقت نفسه، تداوَلَت عقود فول الصويا الآجلة رقم 1 في داليان لتسليم يوليو مؤخراً بنعومة، مغلقة بالقرب من 4,749 يوان صيني/طن، مما يعكس الضغط من الإمدادات القياسية من أمريكا الجنوبية والسحق العالمي الثابت.
ديناميات العرض والطلب
استوردت الصين 8.48 مليون طن من فول الصويا في أبريل 2026، بزيادة تقارب 40% على أساس سنوي، حيث بلغ إجمالي الواصلات من يناير إلى أبريل 25.04 مليون طن، بزيادة 8% عن نفس الفترة في 2025. تعكس هذه القفزة مجموعة من العوامل: إنتاج برازيلي وفير، وصولات محورية في الموانئ، حل الزجاجات الجمركية السابقة، وطلب قوي على إعادة التخزين من معالجي الزيوت المحليين الذين واجهوا سابقاً نقصاً في الفاصوليا وإغلاقات مؤقتة.
تسود فول الصويا المعدل جينياً في مزيج الواردات، حيث بلغت وصولات GM في أبريل حوالي 8.36 مليون طن، مما يزيد من الضعف شهرياً مع تصفية الشحنات المتأخرة من مارس. تُعد الفاصوليا البرازيلية المحرك الرئيسي، مدعومة ببرامج تصدير قياسية وميزة سعرية قوية. تُظهر بيانات التجارة الأخيرة أن شحنات البرازيل إلى الصين تسير على مستويات عالية، في حين زادت واردات الصين من الولايات المتحدة في أبريل بأكثر من الضعف على أساس سنوي إلى 3.33 مليون طن، على الرغم من أن حصة الولايات المتحدة لا تزال أقل في مزيج العام حتى الآن مقارنة بالبرازيل.
في جانب الطلب، يتعافى السحق مع عودة المصانع من الإغلاقات السابقة وإعادة بناء المخزونات، مما يدعم إنتاج كعكة الصويا وزيت الصويا المحلي. ومع ذلك، لا يزال الطلب على الأعلاف هادئاً بعض الشيء في ظل هوامش الثروة الحيوانية الهشة، مما يخفف من نمو الاستهلاك ويمنع حدوث ارتفاع كبير في أسعار كعكة الصويا. كانت هوامش السحق العالمية، خاصة في الغرب الأوسط الأمريكي، صحية مؤخراً، مما يشجع على معالجة قوية ويضيف إلى إمدادات العالم من الكعكة والزيت، مما يحد من الارتفاع في الأسعار الدولية ويخفف من ضغط تكلفة الواردات على الصين بشكل غير مباشر.
الأساسيات والدوافع الخارجية
القصة الأساسية هي إمدادات عالمية وفيرة تقودها البرازيل. من المتوقع أن تتجاوز صادرات البرازيل 108 مليون طن في 2026، مع انخفاض أسعار الأبواب الزراعية المحلية في مايو بسبب الوفرة الكبيرة وتأثيرات العملة. يعزز هذا دور البرازيل كمورد رئيسي للصين ويحافظ على ميزة سعرية واضحة مقارنة بالمصادر البديلة، مما يدعم استمرار الشراء النشط للصين من الفاصوليا الأمريكية الجنوبية على المدى القريب.
بالنسبة للصين، فإن قفزة الواردات في أبريل أعادت بسرعة تغطية الضيق السابق المرتبط بتأخيرات الجمارك. أصبحت مخزونات الموانئ وخطوط المصانع أفضل تزويدًا الآن، لكن تركيز الوصولات يرفع أيضًا الضغوط اللوجستية والتخزينية على المدى القصير، مما يشجع المعالجات والتجار على البقاء نشطين في السوق المادية. على الصعيد الدولي، تتعرض العقود الآجلة لفول الصويا ومنتجات داليان المرتبطة (لا سيما زيت فول الصويا) لضغوط تحت تأثير هذه الفيضانات من الإمدادات؛ تظل عقود زيت فول الصويا الآجلة في داليان ضعيفة خلال اليوم، مما يعكس مجمع الزيوت النباتية الأوسع ويحافظ على هوامش السحق جذابة بشكل معقول للمعالجين الصينيين.
توقعات الطقس والزراعة (تركيز على الصين)
تشير التوقعات الموسمية الحالية لمركز إنتاج فول الصويا الرئيسي في الصين في الشمال الشرقي (هيلونغجيانغ، جيلين، لياونينغ) إلى ظروف نموذجية في أواخر الربيع إلى أوائل الصيف، مع درجات حرارة قريبة من المعدل الطبيعي وأمطار متفرقة تدعم الزراعة وتأسيس المحاصيل المبكرة. يقلل هذا المخاطر الفورية للإنتاج لمحصول فول الصويا المحلي المقبل 2026/27، مما يعزز التوقعات بأن الصين ستحتفظ بقاعدة إنتاج محلية كبيرة ولكن مستقرة نسبيًا في الشمال الشرقي.
نظرًا لاعتماد الصين الهيكلي على الواردات—حيث تغطي الإنتاج المحلي جزءًا ضئيلاً من الطلب على السحق—سيستمر التوازن على المدى القريب في التأثر أكثر بتدفقات الواردات والإمدادات العالمية مقارنة بالتغيرات التدريجية في المساحة المحلية. ومع ذلك، فإن مرحلة الزراعة العادية والنمو المبكر في الشمال الشرقي ستساعد على تخفيف أي صدمات إمدادات مستقبلية وتخفيف الحاجة الملحة للواردات في وقت لاحق من العام، خاصة إذا تم الجمع بين ذلك مع توفر قوي مستمر من أمريكا الجنوبية.
توقعات التداول وإشارات الأسعار لمدة 3 أيام
توقعات التداول (الأسبوعين المقبلين)
- المستوردون / مجموعات الأعلاف: استخدم الاستقرار الحالي في قيم FOB الصينية والإمدادات البرازيلية الوفيرة لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الثالث، مع التركيز على تحسين الأساس والنقل بدلاً من السعي وراء ارتفاع الأسعار الثابتة.
- المعالجون: حافظ على شراء نشط للشحنات البرازيلية ذات الأسعار التنافسية وبعض الشحنات الأمريكية المختارة لتأمين هوامش سحق لا تزال جذابة، ولكن تجنب التخزين الزائد نظرًا لخطر المزيد من الانخفاض في المؤشرات العالمية إذا استمرت صادرات أمريكا الجنوبية في الارتفاع.
- المنتجين / البائعين في الصين: قد يواجه البائعون المحليون عوائق من المنافسة من الفاصوليا المستوردة؛ اعتبر التحوط عبر عقود الآجلة في داليان أو العقود الآجلة لحماية الهوامش من الانخفاض المحتمل الإضافي في الأسعار النقدية المحلية.
- المشاركون المضاربون: تفضل الموازنة من المخاطر على المدى القصير نطاقًا محصورًا أو تحيزًا هبوطيًا طفيفًا في فول الصويا الدولية، مع كون الصدمات المناخية أو السياسية (مثل تدابير التجارة أو الارتفاعات غير المتوقعة في الطلب) هي المحفزات الرئيسية للارتفاع.
نظرة على الأسعار الاتجاهية لمدة 3 أيام (مبنية على اليورو)
- الصين FOB بكين (تقليدي & عضوي): مستقر إلى حد كبير خلال الأيام الثلاثة التجارية القادمة، مع ميل طفيف نحو الانخفاض إذا انخفضت العروض البرازيلية أكثر.
- الصين – أسعار داليان المرتبطة (فول الصويا والزيت): خطر هبوطي ضئيل حيث أغلقت العقود الآجلة مؤخرًا عند مستويات أدنى والمشاعر ما زالت تحت ضغط من الإمدادات العالمية الوفيرة والطلب الحذر على الأعلاف.
- المعايير العالمية (مرتبطة بـ CBOT، مرجع لفول الصويا رقم 2 الأمريكي): الميل للتداول بشكل عرضاني أو قليل من الانخفاض، مما يعكس صادرات أمريكا الجنوبية القوية ومخزونات العالم المريحة على المدى القريب في غياب صدمة جديدة في الطقس أو السياسات.